Anthropic 收入刚刚超过 OpenAI。增长率才是真正的故事。

Anthropic 于 2026 年 4 月 7 日实现 300 亿美元的年化收入，正式超过 OpenAI 的 250 亿美元。如果你读到这句话时认为“好的，一家 AI 公司超过了另一家”，那你就错过了真正重要的部分。

300 亿美元和 250 亿美元之间的差距很有趣。事实上，Anthropic 的收入在十五个月内从 10 亿美元增长到 300 亿美元，这一点非同寻常。作为对比：OpenAI 在同一时期从大约 200 亿美元增长到 250 亿美元。Anthropic 增长了 30 倍。OpenAI 增长了约 25%。

这种不对称并非偶然。它反映了企业 AI 将如何运作的两种根本不同的赌注，而现在，其中一个赌注正以巨大优势获胜。这也促使 OpenAI 采取了不同寻常的行动：起草内部备忘录质疑另一家公司的会计处理方式。

发生了什么：300 亿美元、15 个月，以及 1000 个每年花费 100 万美元的客户

Anthropic 的收入轨迹呈现出一种看起来像打字错误的发展进程。

2025 年 1 月，Anthropic 的年化收入运行率为 10 亿美元。到 2025 年 6 月，达到 40 亿美元。到 2025 年 12 月，达到 90 亿美元。到 2026 年 4 月 7 日，达到 300 亿美元，相比之下，约四个月前为 90 亿美元。根据对这一里程碑的报道，该公司同时宣布，超过 1000 家企业客户现在每年在 Anthropic 的支出超过 100 万美元。2 月，当 Anthropic 以 3800 亿美元估值完成 G 轮融资时，这一数字为 500 家。它在不到两个月内翻了一番。

OpenAI 在同一 15 个月内的轨迹是从 2025 年底的 200 亿美元年化收入，到 2026 年 2 月的 250 亿美元。这大约是 25% 的增长。两家公司都在增长。增长率差异约为 40 比 1。

Claude Code 是加速器。Anthropic 的编码代理于 2025 年年中公开发布，在发布后六个月内达到 10 亿美元的年化收入。自 2026 年初以来，Claude Code 的商业订阅数量翻了两番，企业使用现在占 Claude Code 收入的一半以上。每个部署 Claude Code 的企业开发团队都会成为 Anthropic ARR 中的一个项目，并且保留率非常高，因为切换编码工作流程并不容易。

不过，有一个值得注意的争议。4 月 13 日，OpenAI 的首席收入官 Denise Dresser 向员工发送了一份四页的内部备忘录，称 Anthropic 的 300 亿美元数字被高估了约 80 亿美元。会计问题是 Anthropic 是否应该按总值（通过合作伙伴收取的全部金额）或净值（扣除合作伙伴的分成后）报告来自 AWS 和 Google Cloud 的收入。Anthropic 表示它是这些交易的主体，这意味着它设定价格，而云提供商是分销渠道，因此总收入确认是正确的。OpenAI 认为可比数字应约为 220 亿美元，这将使 Anthropic 落后于 OpenAI 的 250 亿美元。

两种立场都有可辩护的会计逻辑。这一争议在两家公司提交 S-1 时将变得更加重要。

为什么 Anthropic 的收入比数字本身更重要

会计问题确实存在，但它分散了对一个更持久事实的注意力：Anthropic 的业务结构不同，这种结构正在复利增长。

Anthropic 从未构建 ChatGPT。它构建了企业实际部署的工具背后的 AI。Anthropic 大约 80% 的收入来自企业和开发者工作负载。在 OpenAI，企业账户约占 40%，消费者订阅（ChatGPT Plus、Pro 和 Team）占另外 60%。两种收入来源都很大。但它们的行为方式不同。

企业收入具有更高的保留率、更可预测的扩张经济学和更低的流失率。一旦公司在 Claude 的 API 上构建产品，切换成本就很高：你需要重新测试每个工作流程、重新培训内部用户，并重新谈判供应商合同。消费者订阅可以在一个下午取消。Anthropic 业务组合的构成意味着，其 300 亿美元在质量上可能比 OpenAI 的 250 亿美元更有价值，撇开会计争议不谈。

企业 LLM 市场份额数据更直白地说明了这一点。根据第三方估计，Anthropic 现在约占企业 LLM 支出的 40%，而 OpenAI 为 27%，Google 为 21%。一年前，这些数字大致相反。

这种转变背后的机制有时被称为自下而上的企业采用。个别开发者发现了 Claude Code，通常自掏腰包或通过个人订阅付费，并逐渐将其推广到团队和公司级使用。当一家公司中有足够多的开发者使用 Claude Code 时，工程经理会注意到生产力数据，然后采购部门就会接到电话。每年 100 万美元的合同往往是一个过程的最终状态，而这个过程始于一名开发者每月支付 20 美元。这就是 Slack 击败电子邮件的方式。这就是 GitHub Copilot 在 Microsoft 将其作为企业产品之前进入企业的方式。Anthropic 似乎在运行同样的剧本，只是产品更具粘性，因为工作流程集成更深入。

正如SaaStr 所指出的，Anthropic 在这样做时，每美元收入在模型训练上的支出大约比 OpenAI 预计的少 4 倍。OpenAI 的训练预算预计到 2030 年将达到每年 1250 亿美元。Anthropic 同期可比数字预计约为 300 亿美元。收入差距正在扩大，而成本结构也在朝着同一方向分化。

不断出现的历时类比是 Salesforce 在 2000 年代初取代 Siebel。Siebel 拥有 CRM 市场、品牌和企业关系。Salesforce 拥有更简单的产品和不需要六个月采购周期的商业模式。十五年后，Siebel 成了注脚。这个类比并不完美，因为 OpenAI 并没有停滞不前，而且 AI 市场的变化速度远快于 2003 年的企业软件。但结构逻辑相似：一个专注的、以企业为先的挑战者可以比同时管理消费者产品和企业推进的市场领导者更快地复利增长。

会计之争：为什么 OpenAI 的数学改变不了趋势

OpenAI 的备忘录值得认真阅读。总收入与净收入的问题并非无关紧要。在 Anthropic 的会计处理下，通过 AWS 流动并最终在 Anthropic 和 Amazon 之间分配的一美元，会全额计入 Anthropic 的收入。在 OpenAI 偏好的框架下，只会计算 Anthropic 的实际分成。300 亿美元和 220 亿美元之间的 80 亿美元差异并非舍入误差。

但会计争议无法解释的是以下内容。

OpenAI 的备忘录可能通过 80 亿美元缩小了会计差距。它对增长率差距却无能为力。即使使用 OpenAI 偏好的 Anthropic 220 亿美元数字（这在技术上会使 Anthropic 落后于 OpenAI 的 250 亿美元），Anthropic 在十五个月内从 10 亿美元达到 220 亿美元。OpenAI 在同一时期从 200 亿美元增长到 250 亿美元。增长率差异仍然约为 15 比 1。

备忘录本身就很说明问题。当一家在某项指标上落后的公司决定正确的回应是重新定义指标而不是缩小差距时，这通常是事物发展方向的信号。OpenAI 并没有错，总收入和净收入确认确实会产生不同的数字。OpenAI accounting dispute无法解决的问题是，为什么现在有 1000 家企业每年在 Anthropic 的支出超过 100 万美元，而两个月前这一数字是 500 家。

CEO Sam Altman 的回应是在一次播客节目中称 Anthropic 的安全定位为“基于恐惧的营销”。这一描述值得注意：这是一个关于品牌叙事的论点，而不是关于产品性能的论点。从 GitHub Copilot 迁移到 Claude Code 的开发者并不是因为 Anthropic 的安全信息引起了他们的共鸣。他们这样做是因为代码补全效果更好。

还有 IPO 动态在起作用。两家公司都处于上市前模式。Anthropic 据报道已与 Goldman Sachs、JPMorgan 和 Morgan Stanley 就 2026 年 10 月可能的上市进行过对话。据报道，二级市场兴趣已达到超过 8000 亿美元的估值，但 Anthropic 拒绝了。OpenAI 在私募市场的估值为约 8520 亿美元。当两家公司最终提交 S-1 文件时，投资者将采用单一、一致的会计方法，真正的可比数据将显现。在此之前，两组数字既是财务文件，也是推广文件。

对 IPO 叙事重要的不是 2026 年 4 月的快照，而是轨迹。分析师根据 Anthropic 最近的增长率预测其 anthropic revenue，到 2026 年底将落在 800 亿至 1000 亿美元之间。这一区间假设当前速度会有所放缓，这是合理的。但即使是当前增长率的一半，也会使 Anthropic 进入一个与任何已上市企业软件公司不同的类别。

OpenAI 和 Anthropic 如何看待市场的不同

收入比较是更深层战略分歧的症状，这种分歧从公司成立层面开始，从未真正趋同。

OpenAI 先构建了 ChatGPT，后来才考虑企业。业务的消费者端，ChatGPT Plus、Pro 和 Team 订阅，产生收入、品牌认知和为训练数据提供用户基础。但消费者 AI 支持成本高昂，保留率不稳定，利润率也低于 API 合同。OpenAI 正在积极向企业平价迈进：该公司表示，企业收入已从 2024 年的约 20% 增长到今天的 40%，并计划到 2026 年底与消费者持平。

Anthropic 从未有过可言的消费者阶段。Claude 聊天机器人存在，但从未被定位为 ChatGPT 的竞争对手。它被定位为开发者工具和安全的企业模型。这意味着 Anthropic 几乎没有消费者支持基础设施。它不必同时维护超过 1500 万的消费者订阅并试图达成企业交易。这种结构的运营杠杆是真实的。

API 优先的方法还创建了一个作为自愿销售团队的开发者社区。喜欢 Claude 的开发者会向他们的经理推荐它。经理批准采购。飞轮在没有为每笔交易配备专用企业销售团队的情况下运转。

较小的参与者 Mistral 和 Cohere 占据企业 LLM 市场的边缘，合计份额不到 10%。在短期内，它们都没有模型质量或基础设施关系来改变 Anthropic 和 OpenAI 之间的正面交锋。

根据Anthropic 的 G 轮融资公告，该公司已扩大与 Google 和 Broadcom 的计算合作伙伴关系，以在 2027 年上线约 3.5 吉瓦的 Google TPU 容量。这一基础设施承诺是 Google 400 亿美元投资的另一面。这不是慈善；这是 Google Cloud 在确保其增长最快的企业 AI 客户。

两家公司接下来会怎样

短期前景由 IPO 框定。

Anthropic 据报道目标是 2026 年 10 月上市，可能筹集超过 600 亿美元，估值在二级市场已定价超过 8000 亿美元。300 亿美元 ARR 数字，或者如果 OpenAI 的会计框架成立则为 220 亿美元数字，将成为该 S-1 的核心。无论哪种方式，增长率都将是头条。

OpenAI 面临更复杂的叙事。它是创建现代 AI 行业的公司，拥有主导的消费者品牌，私募市场估值为约 8520 亿美元。但它现在在年化收入上落后于它分拆出来的公司，而竞争对手拥有更高的增长率、更高的企业集中度，以及三大云提供商中的两家既是投资者又是基础设施合作伙伴。OpenAI 的 IPO 需要讲述一个故事，说明为什么一个增长较慢、消费者占比较高的业务值得比增长更快、企业占比较高的业务获得溢价。

对于更广泛的 AI 市场，更重要的问题是当 Anthropic 的计算基础设施扩张上线时会发生什么。随着 2027 年 3.5 吉瓦 TPU 容量的到来，Anthropic 将能够同时运行更多实验、更快地训练更大模型，并服务更多企业工作负载。如果 Claude Code 飞轮继续运转，开发者推动企业采用，企业采用资助基础设施，基础设施支持更好的模型，那么今天看起来非同寻常的 anthropic revenue 轨迹在十二个月后可能看起来保守。

会计争议将在 S-1 过程中自行解决。增长率不会。这才是需要关注的数字。

FAQ：关于 Anthropic 收入和 OpenAI 比较的常见问题

Anthropic 真的在收入上超过了 OpenAI 吗？

Anthropic 于 2026 年 4 月 7 日报告了 300 亿美元的年化收入（ARR），而 OpenAI 于 2026 年 2 月披露了 250 亿美元。OpenAI 对这一比较提出异议，认为 Anthropic 的总收入会计处理将其数字高估了约 80 亿美元。使用 OpenAI 偏好的净值计算，Anthropic 的可比数字约为 220 亿美元，这将使其低于 OpenAI。两家公司在云合作伙伴收入上使用不同的会计处理，这一争议很可能在两家公司提交 IPO 招股说明书时得到解决。

为什么 Anthropic 的增长速度比 OpenAI 快得多？

核心差异在于商业模式构成。Anthropic 约 80% 的收入来自企业 API 使用和开发者合同，而 OpenAI 大约 60% 来自消费者订阅（ChatGPT Plus、Pro、Team），40% 来自企业。企业合同具有更高的保留率、更低的流失率，并通过使用增长有机扩张。Anthropic 的编码代理 Claude Code 在推动自下而上的企业采用方面特别有效：开发者 individually 采用它，证明生产力提升，然后企业签署公司范围的协议。

会计争议是什么？

OpenAI 的 CRO Denise Dresser 在 4 月 13 日的内部备忘录中声称，Anthropic 报告来自 AWS 和 Google Cloud 合作伙伴关系的总收入，即使 Amazon 和 Google 收取分销分成，也计算全部交易价值。OpenAI 按净值报告其 Microsoft 合作伙伴收入。Anthropic 表示它是这些交易的主体，根据标准会计规则，这证明总收入确认是合理的。80 亿美元的差异代表了两种方法之间的差距。

这对它们各自的 IPO 意味着什么？

两家公司都准备在 2026 年底进行 IPO。Anthropic 据报道目标是 2026 年 10 月上市，可能筹集 600 亿美元或更多。OpenAI 在私募市场的估值为约 8520 亿美元，而 Anthropic 的当前估值为约 3800 亿美元，据报道二级市场报价已达到 8000 亿美元。当 S-1 文件可用时，收入比较和会计争议将受到承销商和公开市场投资者的严格审查。

随着 Claude Code 等 AI 编码工具吸收更多软件开发工作流程，工程团队正在生成前所未有的技术上下文量：决策、提示、输出、调试会话，这些很少被捕获或重用。如果你正在思考如何构建一个面向工程团队的知识库以跟上 AI 辅助开发的步伐，基础设施问题正在以比大多数知识管理系统构建时更快的速度变化。那些找出如何保留和重用积累的 AI 上下文的公司将以与 Anthropic 复利其 anthropic revenue 相同的方式复利其生产力：通过构建飞轮，而不是管道。