L’énigme du taux de tirage au sort de 0,0181 % de l’IPO d’Unitree : pourquoi celui de CXMT était 26 fois plus élevé

L’IPO d’Unitree Technology a affiché un taux de tirage au sort en ligne de 0,0181 % après sa souscription du 10 août, contre 0,4714 % pour CXMT quelques semaines plus tôt. Le chiffre de 0,0181 % pour l’IPO d’Unitree est donc environ 26 fois inférieur, bien que les deux entreprises aient utilisé le STAR Market de Shanghai.

Cette apparente contradiction s’explique simplement. Un taux de tirage au sort plus élevé ne signifie pas nécessairement un intérêt plus faible, tandis qu’un taux inférieur ne prouve pas qu’une entreprise soit meilleure. Ce taux divise les actions attribuées aux investisseurs en ligne par l’ensemble des souscriptions en ligne valides.

CXMT a proposé un volume d’actions exceptionnellement élevé. Unitree a lancé une émission bien plus modeste tout en suscitant une forte demande des particuliers autour des robots humanoïdes. Les deux IPO ont donc mis en regard des volumes d’actions radicalement différents et des montants distincts de capitaux d’investisseurs.

La comparaison reste néanmoins utile. Elle montre comment la taille de l’émission, les placements stratégiques, les mécanismes de clawback, les limites par compte et le récit porté auprès des investisseurs façonnent l’accès aux grandes introductions technologiques chinoises. Elle montre aussi pourquoi les taux de tirage au sort affichés dans les titres doivent être replacés dans leur dénominateur.

Ce que mesure réellement le taux de 0,0181 % de l’IPO d’Unitree

Le chiffre de 0,0181 % mesure la rareté de l’attribution au sein d’un canal de distribution, et non la qualité d’Unitree ou son rendement attendu.

Unitree a ouvert les souscriptions en ligne et hors ligne le 10 août 2026. Ses documents d’offre prévoyaient environ 40,45 millions d’actions nouvelles avant toute surallocation, soit 10 % de son capital social élargi.

L’entreprise avait reçu l’approbation réglementaire le 2 juillet. Sa demande avait été acceptée le 20 mars et validée par le comité de cotation de la Bourse de Shanghai le 1er juin. Cette séquence d’examen et d’enregistrement a établi l’événement sous-jacent avant le début des souscriptions.

Un dépôt du 30 juillet a présenté le calendrier de l’offre et la date de souscription du 10 août. Reuters a indiqué qu’Unitree vendrait environ 40,45 millions d’actions, le prix d’offre devant être déterminé après des consultations tarifaires auprès d’investisseurs institutionnels. L’annonce initiale ne révélait pas encore le prix final ni le produit de l’opération, comme l’indique le calendrier de l’IPO.

Seule une partie de l’émission totale était initialement réservée aux souscriptions des particuliers en ligne. Le reste des actions était destiné aux placements stratégiques et à la distribution institutionnelle hors ligne. Un mécanisme de clawback pouvait transférer des actions supplémentaires vers le canal en ligne lorsque la demande des particuliers dépassait certains seuils.

Ce mécanisme importe, car le taux de tirage au sort est calculé après l’établissement de l’allocation finale en ligne :

Taux de tirage au sort = actions finales attribuées en ligne ÷ actions valides demandées en ligne × 100 %.

Un résultat de 0,0181 % correspond à environ une attribution gagnante pour 5 525 demandes équivalentes. Cela ne signifie pas que 0,0181 % des candidats ont nécessairement reçu des actions, car les investisseurs peuvent soumettre des quantités éligibles différentes.

Le système chinois d’IPO en ligne attribue des unités de souscription numérotées. Le tirage au sort sélectionne les numéros gagnants après comptabilisation de la demande valide. La probabilité réelle d’un investisseur dépend donc du nombre de numéros valides qu’il détient, et pas uniquement du taux agrégé publié.

Ce chiffre ne décrit pas non plus la demande institutionnelle. Les investisseurs hors ligne participent via un processus distinct de constitution du livre d’ordres et d’attribution. Les investisseurs stratégiques peuvent recevoir une autre part dédiée, soumise aux restrictions de détention applicables.

Le prospectus d’Unitree indiquait que l’offre combinerait placement stratégique, consultation de prix hors ligne et souscriptions en ligne. L’entreprise prévoyait d’utiliser les fonds levés pour ses modèles de robots, le matériel robotique, de nouveaux produits et ses capacités de fabrication, selon son dépôt auprès du STAR Market.

Ces canaux répartissent une émission relativement modeste avant même que les investisseurs particuliers n’entrent dans l’équation. Une fois que le public a demandé un multiple élevé des actions disponibles en ligne, la probabilité finale est devenue exceptionnellement faible.

La date de l’événement doit également être formulée avec précision. Le 10 août était la date de souscription, tandis que le taux de tirage au sort est apparu au cours du processus d’attribution post-souscription. Il ne s’agissait pas d’un taux connu lorsqu’Unitree a déposé son dossier en mars ou obtenu son approbation d’enregistrement en juillet.

Cette distinction est importante dans une actualité qui évolue rapidement. Les premières estimations plaçaient le taux dans une fourchette plus large, mais seule la publication post-souscription de l’émetteur et du chef de file pouvait établir le résultat final.

CXMT a mis des milliards d’actions supplémentaires sur le marché

Le taux de 0,4714 % de CXMT était surtout plus élevé parce que son offre apportait un nombre extraordinaire d’actions, et non parce que les investisseurs l’avaient ignorée.

CXMT, officiellement ChangXin Memory Technologies, a clôturé les souscriptions en ligne le 16 juillet. L’entreprise a fixé le prix de ses actions à 8,66 yuans et a finalement levé 57,92 milliards de yuans.

L’offre a vendu environ 6,69 milliards d’actions avant de prendre en compte les mécanismes distincts d’une éventuelle surallocation. Cela en a fait l’une des plus grandes IPO de Chine continentale et, à l’époque, la plus grande IPO d’Asie en 2026.

L’allocation finale en ligne de CXMT a atteint environ 3,851 milliards d’actions après le clawback. Les investisseurs ont soumis des ordres en ligne valides portant sur environ 816,92 milliards d’actions, via près de 9,43 millions de comptes.

La division de 3,851 milliards par 816,92 milliards produit le taux final publié d’environ 0,4714 %. Reuters a décrit la tranche réservée aux particuliers comme souscrite plus de 200 fois après le clawback, comme détaillé dans son analyse des souscriptions.

Un taux proche de 0,47 % était inhabituellement élevé pour une IPO technologique importante sur le STAR Market. Pourtant, la demande était loin d’être faible. Les investisseurs ont demandé plus de 800 milliards d’actions, un volume qui aurait submergé presque toute nouvelle émission de taille normale.

L’ampleur de l’offre a changé le résultat. Le seul pool final en ligne de CXMT représentait environ 95 fois l’intégralité de l’offre de base d’Unitree, soit environ 40,45 millions d’actions. Il était bien plus important que la part des actions d’Unitree réellement disponible en ligne.

Cette comparaison explique l’essentiel de l’écart affiché dans les titres. CXMT pouvait satisfaire une plus grande fraction des demandes parce qu’elle avait des milliards d’actions à distribuer. Unitree partait de dizaines de millions d’actions réparties entre tous les canaux de placement.

Le prix de l’action n’entre pas directement dans la formule du taux de tirage au sort, mais il influence le comportement des investisseurs et la taille des ordres éligibles. Le prix de 8,66 yuans de CXMT permettait aux investisseurs de demander un grand nombre d’actions avec moins de capital derrière chaque unité de souscription.

Le prix d’offre communiqué d’Unitree était bien plus élevé. Un prix supérieur augmente les liquidités nécessaires après une attribution et peut modifier le calibrage des ordres des investisseurs. Toutefois, le système de souscription en ligne n’exige pas des investisseurs qu’ils préfinancent chaque action demandée de la même manière que les anciens systèmes d’émission.

L’éligibilité fondée sur la valeur de marché limite toujours les demandes. Un investisseur doit détenir des titres éligibles sur le marché de Shanghai, et la participation au STAR Market implique des exigences supplémentaires d’accès pour les investisseurs. Ces règles plafonnent les ordres individuels, mais n’empêchent pas des millions de comptes éligibles de se concurrencer.

L’offre de CXMT a été conçue pour un fabricant de semi-conducteurs à forte intensité capitalistique. La fabrication de DRAM exige des usines, des équipements de production, du développement de procédés et du fonds de roulement à une échelle bien supérieure à celle de la plupart des entreprises de robotique.

Le plan de financement d’Unitree était beaucoup plus modeste, car son activité repose sur une structure de capital différente. L’entreprise développe et fabrique des robots humanoïdes et quadrupèdes, mais elle n’a pas besoin de financer des usines de fabrication de semi-conducteurs au moyen de cette IPO.

Comparer leurs taux de tirage au sort sans comparer la taille des émissions revient donc à comparer deux théâtres pleins en ignorant que l’un possède 100 places et l’autre 10 000. Tous deux peuvent attirer une foule, mais les chances d’admission seront différentes.

L’écart de 26 fois provient de l’offre divisée par la demande

Le mécanisme déterminant n’est pas la popularité seule. C’est le ratio entre l’offre finale en ligne et la demande en ligne valide.

La comparaison mise en avant commence par deux taux :

• Unitree : environ 0,0181 %.

• CXMT : environ 0,4714 %.

Diviser 0,4714 par 0,0181 donne environ 26,0. Une unité de souscription équivalente avait donc une probabilité agrégée d’attribution environ 26 fois plus élevée dans l’opération de CXMT.

Ce ratio comporte deux variables. Le numérateur est le nombre final d’actions en ligne. Le dénominateur est le volume total des souscriptions en ligne valides.

CXMT avait un numérateur bien plus important. Son allocation finale en ligne a atteint environ 3,851 milliards d’actions après le transfert d’actions de la tranche hors ligne au titre des règles de clawback.

L’offre entière d’Unitree ne comptait qu’environ 40,45 millions d’actions de base. Les allocations stratégiques et hors ligne ont réduit le nombre initialement disponible en ligne, même si la forte demande a déclenché le mécanisme de réallocation applicable.

La demande a évolué en sens inverse. Unitree est devenue l’une des cotations de robotique les plus suivies de Chine après des démonstrations publiques répétées de ses machines humanoïdes. Cette visibilité a attiré l’attention des particuliers vers un pool public limité.

CXMT a également suscité une attention considérable. Son IPO réunissait l’autosuffisance en semi-conducteurs, la demande liée aux infrastructures d’IA et une occasion rare d’investir dans un grand fabricant chinois de DRAM.

La différence tient au fait que l’offre d’actions de CXMT a augmenté bien plus vite que son dénominateur de souscription. Reuters a calculé un taux de sursouscription en ligne d’environ 212 fois après le clawback. Le résultat de 0,0181 % d’Unitree implique plus de 5 500 fois de demande équivalente.

Cela ne signifie pas qu’Unitree a reçu davantage de capitaux au total en souscriptions. La sursouscription est un ratio. Un petit pool peut être sursouscrit des milliers de fois avec moins d’ordres absolus qu’un pool beaucoup plus important souscrit des centaines de fois.

Les règles de clawback ont également amplifié le contraste. Un clawback transfère des actions de la distribution hors ligne vers les investisseurs en ligne lorsque la demande publique dépasse des multiples définis.

Pour CXMT, même un déplacement de pourcentage modeste représentait des centaines de millions ou des milliards d’actions, car l’émission globale était énorme. Le même déplacement en pourcentage dans l’offre d’Unitree ne représentait que des millions d’actions.

Le placement stratégique a créé une autre différence. Des investisseurs industriels de premier plan ou de long terme peuvent recevoir des actions avant que les pools résiduels hors ligne et en ligne ne soient finalisés. La structure exacte du placement affecte le volume de titres restant pour le tirage au sort.

Aucun des deux taux ne peut donc être interprété sans l’annonce d’attribution finale. La tranche initiale en ligne n’est qu’un point de départ. Les résultats du placement stratégique, la demande hors ligne, les décisions de surallocation et les clawbacks déterminent le numérateur final.

Le nombre d’actions des entreprises reflète également des choix de structure. Une entreprise peut diviser une même valeur de capitaux propres en de nombreuses actions à faible prix ou en un nombre plus réduit d’actions à prix élevé. Les taux de tirage au sort s’appliquent aux quantités d’actions, de sorte que la structure du capital et le prix d’offre influencent les chiffres visibles.

Cependant, un simple fractionnement d’actions n’améliorerait pas automatiquement l’accès économique. Les unités de souscription, les limites par compte, la valeur de l’offre et les règles d’attribution ajusteraient la manière dont les investisseurs participent.

L’interprétation la plus sûre est plus restreinte. Unitree a attribué une fraction bien plus faible des demandes en ligne valides, car le pool en ligne était rare par rapport à la demande. CXMT a satisfait une plus grande fraction des demandes parce que son immense offre a placé beaucoup plus d’actions dans le canal des particuliers.

C’est le mécanisme qui explique la comparaison entre les taux de 0,0181 % de l’IPO de Unitree. Il s’agit d’une arithmétique produite par la structure de l’émission et la demande, et non d’un verdict direct du marché sur les robots par rapport aux puces mémoire.

L’engouement pour la robotique a intensifié la rareté de Unitree

Le faible taux de Unitree reflète un récit concentré autour de la robotique superposé à une petite offre, tandis que CXMT associait une forte narration technologique à une offre massive.

Unitree est entrée en Bourse après que les robots humanoïdes sont devenus un thème technologique chinois majeur. Ses machines étaient apparues dans des démonstrations très suivies, tandis que les investisseurs suivaient l’IA incarnée comme un possible successeur des systèmes fondés uniquement sur le logiciel.

L’entreprise a également affiché une dynamique commerciale mesurable. Ses documents réglementaires faisaient état d’une croissance du chiffre d’affaires, passé d’environ 159 millions de yuans en 2023 à approximativement 1,71 milliard de yuans en 2025.

Unitree a déclaré avoir expédié plus de 5 500 robots humanoïdes en 2025. Ce chiffre provient des informations publiées par l’émetteur et doit être considéré comme un volume d’expéditions déclaré par l’entreprise, et non comme un classement mondial indépendant et audité.

La concentration des revenus et la composition de l’offre de produits restent importantes. Unitree vend des robots quadrupèdes, des robots humanoïdes et des composants. L’attention du public peut se focaliser sur les humanoïdes même lorsque d’autres produits contribuent de manière significative à l’activité.

L’entreprise a déclaré être devenue rentable en 2025 après avoir enregistré une perte en 2023. Cette combinaison de croissance, de bénéfices positifs, de produits reconnaissables et de flottant limité a rendu l’offre attrayante pour les investisseurs cherchant une exposition directe à la robotique.

Le résumé en anglais de la Bourse de Shanghai indiquait que Unitree prévoyait d’émettre au moins 40,4464 millions d’actions et de lever 4,202 milliards de yuans dans le cadre de son plan initial. Il décrivait l’entreprise comme un fabricant de robots humanoïdes lors de l’annonce de l’examen de cotation.

CXMT présentait une histoire tout aussi forte, mais différente. C’est le plus grand fabricant chinois de DRAM, opérant sur un marché dominé à l’échelle mondiale par Samsung Electronics, SK Hynix et Micron.

La DRAM est une mémoire de travail utilisée par les serveurs, les ordinateurs personnels, les smartphones, les véhicules et d’autres systèmes électroniques. Les infrastructures d’IA ont accru la demande pour plusieurs catégories de mémoire, même si la DRAM ordinaire et la mémoire à large bande passante ne sont pas des produits interchangeables.

L’importance stratégique de CXMT a contribué à attirer les investisseurs. Les contrôles à l’exportation ont limité l’accès de la Chine à certains équipements avancés de semi-conducteurs et à des puces haut de gamme, renforçant le soutien politique à la production nationale.

Son échelle opérationnelle éclipsait également celle de Unitree. CXMT a déclaré une forte croissance de ses revenus pendant le cycle haussier de la mémoire, tandis que son IPO a levé au moins 57,92 milliards de yuans. Les documents de cotation estimaient sa valeur de marché initiale à près de 85,5 milliards de dollars.

Cette échelle a produit un type d’offre différent. CXMT avait besoin d’une levée de capitaux massive pour financer ses capacités de fabrication et les améliorations de ses procédés. Ses actionnaires ont également accepté une structure d’émission capable de fournir des milliards d’actions.

Unitree n’avait ni besoin ni choisi cette structure. L’entreprise a vendu environ 10 % de son capital élargi via une émission de base bien plus réduite. L’enthousiasme des investisseurs particuliers s’est donc heurté à une offre très limitée.

Le contraste se résume le mieux à une rareté ciblée face à un financement à l’échelle industrielle. Unitree offrait un accès rare à une entreprise de robotique visible. CXMT réalisait une levée de capitaux géante pour un fabricant établi de semi-conducteurs.

Le comportement des investisseurs a également subi des effets de récence. Les actions de CXMT ont fortement progressé lors de leur première séance de cotation, renforçant les attentes selon lesquelles les IPO technologiques de premier plan pouvaient générer des gains immédiats.

Cette performance a précédé la souscription de Unitree. Elle a probablement renforcé l’attention portée à Unitree, bien que les données publiques ne permettent pas d’isoler le nombre de demandes motivées spécifiquement par les débuts de CXMT.

La comparaison comporte donc un effet de rétroaction. Le taux de tirage élevé de CXMT n’a pas empêché une solide entrée en Bourse. Ce résultat pourrait encourager davantage d’investisseurs à viser la prochaine émission importante du STAR Market, faisant baisser encore le taux de Unitree.

Toutefois, une souscription saturée ne constitue pas une analyse de valorisation. Des investisseurs en concurrence pour une allocation rare peuvent diverger sur les flux de trésorerie à long terme de l’entreprise, la taille du marché et les risques d’exécution.

Ce que les taux de tirage ne disent pas aux investisseurs

Ni 0,0181 % ni 0,4714 % ne prédisent la performance après cotation, la qualité opérationnelle ou une valorisation appropriée.

Un faible taux d’allocation peut indiquer une forte demande par rapport à l’offre. Il peut aussi résulter d’une tranche en ligne inhabituellement petite. Ces explications ne sont pas équivalentes à une solidité durable de l’entreprise.

Unitree opère sur un marché émergent dont les calendriers d’adoption restent incertains. Les robots humanoïdes peuvent offrir des démonstrations convaincantes, mais un déploiement commercial durable exige fiabilité, sécurité, infrastructure de service et une économie claire pour les clients.

Les chiffres d’expédition nécessitent également un contexte. Un robot vendu pour la recherche, l’éducation, le divertissement ou le développement ne démontre pas que des humanoïdes généralistes peuvent effectuer des travaux industriels de longue durée sans supervision étroite.

La concurrence s’intensifie. UBTech, AgiBot, Dobot et d’autres entreprises chinoises de robotique ciblent des opportunités commerciales qui se chevauchent. Tesla, Figure AI, Apptronik et plusieurs groupes industriels développent des systèmes humanoïdes hors de Chine.

Les marges du matériel peuvent évoluer à mesure que les concurrents réduisent leurs prix et que les coûts des composants fluctuent. Unitree doit également continuer à financer les logiciels, les systèmes de contrôle, les actionneurs, la fabrication et le service après-vente.

Sa croissance rapide rend les comparaisons difficiles. Une entreprise qui se développe à partir d’une faible base de revenus peut afficher des pourcentages frappants avant de faire face aux exigences opérationnelles d’un parc installé plus important.

CXMT présente un profil de risque différent. La DRAM est une activité cyclique de produits de base qui nécessite des investissements continus. Les prix peuvent baisser lorsque les capacités dépassent la demande, réduisant les marges même si les volumes d’expédition augmentent.

L’entreprise reste également en retrait par rapport aux fabricants internationaux établis dans plusieurs segments avancés. La mémoire à large bande passante, qui empile des puces mémoire afin d’alimenter à grande vitesse les accélérateurs d’IA, est devenue particulièrement importante pour les centres de données dédiés à l’IA.

Le rôle stratégique de CXMT n’élimine pas les écarts technologiques, les restrictions commerciales ni le risque d’exécution. Les usines de semi-conducteurs doivent maintenir les rendements, le taux d’utilisation et la qualification des produits, tandis que chaque génération devient plus coûteuse.

Son IPO gigantesque peut soutenir l’expansion, mais l’expansion elle-même peut exercer une pression sur les prix du secteur. Une capacité accrue n’a de valeur que si les clients absorbent la production à des prix économiquement attractifs.

La première séance de cotation fournit également des éléments limités. Les actions de CXMT ont fortement grimpé lors de leurs débuts à Shanghai, mais une hausse initiale ne démontre pas une valorisation stable à long terme. Une offre restreinte et une demande spéculative peuvent dominer les premières séances.

Le taux d’allocation présente une autre limite. Il agrège les ordres, pas les convictions. Les investisseurs peuvent soumettre la quantité maximale autorisée, car aucun paiement n’est requis à moins qu’ils ne remportent l’allocation.

Cette structure encourage une large participation aux offres attrayantes. Un carnet d’ordres important peut donc refléter un enthousiasme dupliqué parmi des millions de comptes plutôt qu’une demande profondément étudiée et pleinement financée pour chaque action demandée.

Les deux taux ne sont pas non plus des mesures directes de la probabilité au niveau des comptes. Les investisseurs reçoivent des numéros de souscription en fonction de leurs avoirs éligibles et de la taille de leur ordre. Un compte disposant de plusieurs numéros a une chance différente de celle d’un compte n’en ayant qu’un.

Les investisseurs devraient également éviter de considérer l’écart de 26 fois comme un signal de prix. Il ne montre pas que Unitree était 26 fois plus populaire, 26 fois plus valorisée ou 26 fois plus susceptible de progresser.

Le taux indique seulement que l’offre finale en ligne de Unitree couvrait une part bien moindre des demandes valides. Toute conclusion supplémentaire exige des éléments issus de la valorisation, des performances financières, de la position concurrentielle et de la liquidité après cotation.

Trois signaux comptent davantage que le taux affiché

Le prochain test sera de savoir si la rareté résiste au contact du marché, des publications d’information et de l’exécution commerciale.

Le premier signal concerne le volume d’échanges initial de Unitree et la découverte de son prix. Un taux de tirage minuscule peut créer un flottant initialement limité, notamment lorsque les allocations stratégiques sont assorties de périodes de détention.

Des débuts marqués confirmeraient que la rareté de la souscription s’est prolongée dans la demande du marché secondaire. Des échanges stables après les premières séances seraient plus instructifs qu’un bref pic à l’ouverture.

De fortes ventes et une compression rapide du cours affaibliraient l’idée que le taux de 0,0181 % représentait une conviction durable. Cela suggérerait que la demande liée au tirage reflétait en partie des attentes à court terme plutôt qu’une volonté de détention à long terme.

Le deuxième signal concerne la prochaine publication opérationnelle de Unitree. Les investisseurs devraient surveiller la composition des expéditions de robots, la croissance du chiffre d’affaires, la marge brute, les dépenses de recherche, la concentration de la clientèle et la conversion en trésorerie.

Le volume d’expéditions de robots humanoïdes mérite une attention particulière. Une croissance soutenue par des commandes commerciales récurrentes renforcerait le récit de l’entreprise sur les marchés publics. Une croissance concentrée dans les démonstrations, les unités de recherche ou les projets ponctuels justifierait une vision plus prudente.

Les coûts de service compteront à mesure que le parc installé s’élargit. Les robots utilisés chez les clients créent des obligations de maintenance, de remplacement, de support logiciel et de sécurité qu’un simple chiffre d’expédition ne peut pas saisir.

Le troisième signal est la manière dont les futures IPO technologiques du STAR Market structureront leurs allocations. Une autre grande offre pourrait à nouveau produire un taux de tirage relativement élevé malgré une forte demande.

Une émission plus petite dans la robotique, les semi-conducteurs ou le matériel d’IA pourrait produire des probabilités plus proches du résultat de Unitree. Cela confirmerait que l’échelle de l’émission et le flottant en ligne expliquent davantage que les seules étiquettes sectorielles.

Les investisseurs devraient donc comparer les actions finales proposées en ligne, les souscriptions valides, les montants de clawback, les placements stratégiques et la valeur de l’offre chaque fois qu’un nouveau taux de tirage apparaît.

Le chiffre de 0,0181 % de l’IPO de Unitree est frappant, mais la comparaison avec CXMT devient moins mystérieuse une fois les deux dénominateurs visibles. CXMT a fourni des milliards d’actions en ligne tout en attirant une demande plus de 200 fois supérieure à l’offre. Unitree a fourni un bassin bien plus réduit, confronté à une demande équivalente de plusieurs milliers de fois supérieure.

L’écart n’identifie pas la meilleure entreprise. Il identifie deux structures de financement très différentes.

Une entreprise a levé des capitaux à l’échelle industrielle pour produire des puces mémoire. L’autre a offert un accès public rare à une activité de robotique humanoïde très suivie. Leurs taux de tirage ont suivi ces structures.

Les lecteurs qui suivent la prochaine IPO technologique devraient poser une question avant d’interpréter un pourcentage : combien d’actions finales proposées en ligne étaient en concurrence avec combien de demandes valides ? Ce calcul explique davantage que le seul chiffre affiché.