L'aumento dei prezzi dei ricambi ASML mette sotto pressione Samsung e SK hynix mentre accelera l'espansione dell'AI

Secondo quanto riferito, ASML prevede un aumento del 10% dei prezzi dei ricambi per i clienti sudcoreani, creando una nuova pressione sui costi per Samsung Electronics e SK hynix. L'aumento dei prezzi dei ricambi ASML riguarderebbe i sistemi di litografia EUV e DUV, secondo un rapporto pubblicato in Corea del Sud. Si applicherebbe ai componenti consegnati a partire da gennaio 2027.

Non si tratta semplicemente di un conto più elevato per apparecchiature per la produzione di chip ordinate ex novo. I ricambi supportano macchinari già in funzione negli impianti di fabbricazione di semiconduttori. Questi sistemi devono restare calibrati e disponibili mentre i produttori ampliano la produzione di memoria avanzata per l'infrastruttura di intelligenza artificiale.

Samsung e SK hynix si trovano quindi di fronte a un difficile compromesso. La domanda di AI sta migliorando l'economia della produzione di memoria avanzata, ma questa stessa espansione rafforza i fornitori di apparecchiature essenziali. ASML occupa la posizione più strategicamente importante perché la produzione di chip avanzati dipende fortemente dai suoi sistemi di litografia.

L'aumento riportato non è comparso in un annuncio pubblico di ASML. I dettagli al momento risalgono principalmente alla pubblicazione sudcoreana The Elec, che ha citato fonti del settore dei semiconduttori. Questa lacuna nella verifica è rilevante, ma lo è anche la logica commerciale alla base del rapporto.

L'attività di assistenza e aggiornamenti di ASML sta già crescendo più rapidamente delle vendite di sistemi. I suoi clienti stanno inoltre riservando maggiore capacità produttiva per il 2027 e il 2028. Il rapporto sui prezzi suggerisce che ASML stia cercando di estrarre maggior valore dalla flotta in espansione, non solo dalla vendita iniziale di ciascuna macchina.

Cosa cambierebbe, secondo quanto riferito, l'aumento dei prezzi dei ricambi ASML

L'aumento riportato trasformerebbe la base installata di apparecchiature ASML in un impegno ricorrente più costoso per i maggiori produttori di chip della Corea del Sud.

Secondo l'originale rapporto coreano sui componenti, ASML prevede di aumentare del 10% i prezzi di tutti i ricambi forniti in Corea del Sud. Il cambiamento riguarderebbe sia le apparecchiature di litografia nell'ultravioletto estremo sia quelle nell'ultravioletto profondo.

La litografia nell'ultravioletto estremo, comunemente chiamata EUV, utilizza luce a lunghezza d'onda corta per stampare caratteristiche dei chip estremamente piccole. La litografia nell'ultravioletto profondo, o DUV, gestisce molti strati meno complessi e resta essenziale nei moderni impianti di fabbricazione.

Questa portata rende il rapporto più significativo di un aumento isolato per un singolo componente raro. The Elec ha affermato che sarebbero interessati sia i materiali di consumo acquistati regolarmente sia i principali componenti sostitutivi. Tra questi rientrano parti sostituite dopo guasti, usura o calo delle prestazioni.

Il rapporto ha indicato che la sede centrale di ASML ha presentato la proposta attraverso la sua controllata sudcoreana all'inizio di settembre. I team di approvvigionamento di Samsung e SK hynix hanno quindi negoziato con ASML prima della finalizzazione dell'accordo.

Nessuno dei due clienti ha illustrato pubblicamente l'accordo. Anche ASML non ha pubblicato un comunicato stampa che confermi le condizioni coreane riportate. Il rapporto dovrebbe quindi essere considerato una notizia settoriale ben documentata, non un annuncio formale dell'azienda.

Questa distinzione è particolarmente importante perché la parola “tutti” può comprendere numerosi accordi di approvvigionamento. I grandi produttori di semiconduttori negoziano spesso condizioni di assistenza, programmi di sostituzione e pacchetti di supporto nell'ambito di contratti complessi. Un aumento generalizzato dei prezzi di listino non rivela la spesa finale di ogni cliente.

La data di inizio riportata, gennaio 2027, offre un altro utile confine. Si applicherebbe alle consegne future, anziché rivalutare retroattivamente i componenti già forniti. I clienti hanno ancora tempo per adeguare la pianificazione della manutenzione, le politiche di inventario e i calendari di approvvigionamento.

Tuttavia, le fab non possono semplicemente accumulare scorte di ogni componente. I sistemi di litografia contengono assiemi ottici, meccanici, elettronici e di sorgente luminosa altamente specializzati. Alcune parti richiedono movimentazione controllata, installazione, calibrazione o supporto diretto da parte dei tecnici ASML.

L'affidabilità della produzione limita inoltre la libertà negoziale del cliente. Un componente in ritardo può ridurre la disponibilità di apparecchiature impiegate in più fasi del processo. Questo rende l'accesso a parti qualificate più importante dell'ottenimento del prezzo nominale più basso.

L'aumento riportato modifica quindi l'economia dei tempi di attività. Samsung e SK hynix non stanno acquistando normali componenti industriali. Stanno proteggendo la capacità produttiva di alcuni dei loro asset manifatturieri di maggior valore.

Un aumento del 10% dei ricambi non significa che i costi di produzione dei chip aumentino del 10%. I ricambi rappresentano solo un elemento delle spese operative di una fab. L'effetto dipende dalle dimensioni della flotta, dall'utilizzo dei sistemi, dalla durata dei componenti, dai contratti e dal mix di apparecchiature EUV e DUV.

Tuttavia, un aumento ampio si accumula nel tempo. Ogni nuovo sistema ASML amplia la futura base di assistenza. Ogni ora di produzione aggiuntiva può inoltre aumentare le esigenze di manutenzione, soprattutto quando i produttori spingono le macchine verso un'elevata utilizzazione.

L'evento immediato è un adeguamento regionale dei prezzi. La storia più profonda è un cambiamento nel modo in cui il valore si muove attraverso la catena di fornitura dei semiconduttori.

L'espansione della memoria per l'AI offre ad ASML maggiore leva

Samsung e SK hynix necessitano di più capacità litografica avanzata proprio mentre la visibilità sugli ordini e l'attività di assistenza di ASML si rafforzano.

Gli acceleratori di intelligenza artificiale richiedono memoria ad alta larghezza di banda, o HBM, che combina più die di memoria per offrire un trasferimento dati molto più rapido. Produrre tali die richiede processi DRAM avanzati, un rigoroso controllo della produzione e una notevole capacità di fabbricazione.

Samsung e SK hynix stanno espandendosi per soddisfare questa domanda. Più capacità significa più sistemi di litografia, più aggiornamenti e una flotta installata più ampia che richiede manutenzione. Questa espansione rende commercialmente cruciale un approvvigionamento affidabile di componenti.

SK hynix ha dimostrato la portata del proprio impegno nel marzo 2026. L'azienda ha reso noto un importante ordine di apparecchiature EUV ASML fino alla fine del 2027. Reuters lo ha descritto come il più grande ordine singolo di ASML divulgato pubblicamente da un unico cliente.

Gli analisti citati nel rapporto sull'ordine EUV prevedevano che le apparecchiature avrebbero supportato la produzione di DRAM avanzata e HBM. Hanno inoltre collegato i sistemi all'espansione produttiva a Cheongju e nel cluster dei semiconduttori di Yongin.

L'ordine rivela perché i prezzi della manutenzione sono importanti. Un cliente che si impegna in modo significativo sui sistemi crea anche un lungo flusso di domanda di assistenza, aggiornamenti e componenti. Dopo l'installazione, cambiare fornitore per lo stesso processo produttivo è raramente pratico.

ASML è entrata nella seconda metà del 2026 con una visibilità sulla domanda insolitamente forte. A luglio, l'azienda ha affermato che gli investimenti continui nell'AI stavano accelerando i piani di capacità dei clienti nei settori della logica avanzata e della memoria.

ASML prevedeva di aumentare la capacità EUV low-NA del 2027 di circa il 30% rispetto a una capacità 2026 di circa 65 sistemi. EUV low-NA si riferisce alla piattaforma EUV consolidata utilizzata per la produzione avanzata ad alto volume.

L'azienda ha annunciato un'espansione di capacità analoga, pari al 30%, per i sistemi DUV a immersione. Stava inoltre valutando un ulteriore aumento per il 2028 in entrambe le categorie.

Questi piani mostrano che la domanda non è concentrata in una sola generazione di prodotti. Le fab avanzate hanno bisogno dell'EUV per gli strati critici, ma continuano a utilizzare il DUV per molti altri strati. Una linea produttiva funzionante dipende dall'intero mix di apparecchiature.

La posizione degli ordini di ASML modifica le negoziazioni perché le alternative nel breve termine restano limitate. Nikon e Canon competono in alcune parti del più ampio mercato della litografia, in particolare nelle tecnologie mature. Nessuna delle due offre un sostituto diretto ad alto volume della piattaforma EUV di ASML.

I clienti possono ottimizzare il numero di fasi EUV utilizzate. Possono anche modificare i progetti di processo o rinviare gli acquisti di apparecchiature. Tuttavia, queste scelte diventano più difficili quando i concorrenti si stanno espandendo e i clienti dell'AI competono per la fornitura di memoria.

L'amministratore delegato di ASML, Christophe Fouquet, ha riconosciuto il pericolo di spingere i clienti troppo oltre in un contesto diverso. Ha dichiarato a Reuters che i clienti sarebbero tentati di valutare fornitori o tecnologie alternative se ASML diventasse un collo di bottiglia.

Questo avvertimento spiega perché il potere di determinazione dei prezzi non è illimitato. I clienti accettano costi più elevati quando il valore economico della capacità resta maggiore. Resisteranno se i prezzi riducono i rendimenti dei progetti o sembrano scollegati dalla produttività fornita.

Per il momento, la domanda sembra favorire il fornitore di apparecchiature. ASML ha dichiarato che a luglio la sua produzione EUV low-NA per il 2027 era quasi completamente coperta dagli ordini. Aveva inoltre ricevuto ordini significativi per il 2028.

Questo portafoglio ordini non sostiene solo le vendite di nuove macchine. Amplia la popolazione di sistemi che richiederanno assistenza sul campo, ricambi e aggiornamenti delle prestazioni per anni.

La flotta installata sta diventando un motore di profitto più grande

ASML guadagna sempre più dal mantenimento della produttività dei sistemi di litografia dopo l'installazione, rendendo l'economia ricorrente della flotta centrale nel rapporto sui prezzi.

ASML chiama questa attività Installed Base Management. La categoria include ricavi netti da assistenza e field option, come gli aggiornamenti che migliorano i sistemi già operativi presso i siti dei clienti.

L'attività ha generato €8,19 miliardi nel 2025, secondo il rapporto finanziario annuale di ASML. Rappresentava circa un quarto dei €32,67 miliardi di vendite nette totali dell'azienda.

I ricavi di Installed Base Management sono aumentati del 26% rispetto al 2024. ASML ha attribuito la crescita a una base installata più ampia, a un maggiore utilizzo delle apparecchiature presso alcuni clienti e a più aggiornamenti per i suoi sistemi EUV NXE.

Questo crea un ciclo di rafforzamento. ASML vende più sistemi, tali sistemi entrano in produzione e la flotta installata genera ulteriore domanda di assistenza. Gli aggiornamenti possono inoltre estendere la produttività senza richiedere una macchina interamente nuova.

La tendenza è accelerata nella prima metà del 2026. Le vendite nette di assistenza e field option hanno raggiunto €5,25 miliardi, in crescita del 28,1% rispetto al periodo comparabile del 2025, secondo il documento intermedio di ASML.

Le vendite di Installed Base Management del secondo trimestre hanno raggiunto €2,76 miliardi. Hanno superato le aspettative di ASML, principalmente grazie a ulteriori attività di aggiornamento.

Il direttore finanziario di ASML ha inoltre affermato che il trimestre ha beneficiato di componenti con margini molto elevati nell'ambito dell'attività della base installata. Questa dichiarazione non conferma l'aumento coreano riportato. Mostra però perché prezzi e mix di prodotti in questa categoria sono rilevanti dal punto di vista finanziario.

L'aumento dei prezzi dei ricambi ASML si inserirebbe in questa transizione più ampia. L'azienda sta catturando valore dalla produttività delle apparecchiature durante l'intera vita operativa di ciascun sistema, anziché affidarsi esclusivamente alle consegne di nuovi sistemi.

Questo modello assomiglia a quello di altri mercati industriali specializzati. Un produttore vende prima una piattaforma complessa, quindi la supporta con componenti proprietari, software, aggiornamenti e servizi tecnici. I clienti attribuiscono valore all'affidabilità, mentre il fornitore ottiene ricavi ricorrenti.

La litografia rende questa relazione insolitamente stretta. Il sistema deve posizionare ripetutamente wafer e schemi ottici con estrema precisione. I componenti sostitutivi non possono essere trattati come parti generiche intercambiabili.

ASML lavora inoltre con una rete concentrata di fornitori specializzati. Ottiche critiche, sorgenti luminose, stadi di precisione ed elettronica hanno specifiche rigorose. L'aumento dei costi dei fornitori può quindi creare una pressione legittima lungo tutta la catena di assistenza.

The Elec ha citato fonti del settore che hanno collegato l’aumento in parte alla diffusa inflazione dei costi dei componenti. Il rapporto ha inoltre suggerito che ASML volesse migliorare i margini con il rafforzamento della redditività dei clienti.

Queste spiegazioni sono plausibili, ma nessuna delle due è stata confermata da una dichiarazione pubblica di ASML sull’accordo coreano. La distinzione tra recupero dei costi ed espansione dei margini resta irrisolta.

Un aumento percentuale uniforme può semplificare la gestione commerciale. Può però anche produrre effetti disomogenei, poiché i componenti differiscono ampiamente per complessità, vincoli di fornitura e frequenza di sostituzione.

I clienti saranno meno interessati alla percentuale in evidenza che al proprio effettivo mix di manutenzione. Una fab che sostituisce molte unità costose potrebbe subire un impatto assoluto molto maggiore rispetto a una che acquista principalmente materiali di consumo di minor valore.

La stessa logica vale tra le diverse generazioni di sistemi. Le vecchie macchine DUV possono richiedere più manutenzione per via dell’età, ma i loro profili di componenti differiscono dai sistemi EUV più recenti. Le macchine più nuove possono comportare requisiti di assistenza più complessi.

Per ASML, l’aspetto interessante è la scala. I ricavi possono crescere con l’espansione della base installata, l’aumento dell’utilizzo dei sistemi o l’acquisto di aggiornamenti da parte dei clienti. Un aumento dei prezzi aggiunge un’ulteriore leva di crescita.

Per Samsung e SK hynix, l’onere è cumulativo. La loro espansione nell’AI richiede capitali per edifici, cleanroom, strumenti, packaging, materiali, elettricità e ingegneria. Costi di manutenzione più elevati arrivano dopo l’impegno iniziale per le apparecchiature.

Samsung e SK hynix non possono considerare la manutenzione facoltativa

La competizione centrale riguarda la capacità di ASML di monetizzare l’operatività essenziale delle apparecchiature, contrapposta alla necessità dei produttori di chip di proteggere i margini di produzione.

Una fab di semiconduttori genera ricavi quando gli strumenti di produzione qualificati sono disponibili e i wafer avanzano lungo la linea. Un’interruzione delle apparecchiature può influenzare la pianificazione in più fasi, anche quando lo strumento guasto esegue un solo processo.

La litografia è particolarmente sensibile perché ciascun wafer può richiedere molte esposizioni. I processi avanzati combinano fasi EUV e DUV, seguite da misurazioni e controlli di processo. Un ritardo in una fase può creare code di semilavorati altrove.

Samsung e SK hynix possono contestare i prezzi durante le trattative contrattuali. Possono cercare sconti sui volumi, accordi pluriennali, condizioni di assistenza integrate o diversi accordi di inventario. Non possono eliminare la manutenzione senza accettare una minore disponibilità.

Questo squilibrio conferisce leva ad ASML. Non dà però all’azienda carta bianca.

Samsung è sia un grande produttore di memoria sia un operatore di fonderia per logica avanzata. La sua flotta litografica supporta diverse attività con programmi produttivi e profili di redditività differenti. Un aumento della manutenzione può quindi estendersi oltre l’HBM.

SK hynix ha un focus più ristretto sui semiconduttori, ma la sua esposizione alla memoria avanzata è significativa. La sua espansione aumenta la dipendenza dalla produttività EUV e da un supporto tempestivo ai sistemi.

La pressione non è inoltre identica in ogni fab. Gli impianti più nuovi possono utilizzare accordi di assistenza diversi rispetto alle strutture consolidate. Età delle apparecchiature, intensità operativa, cronologia degli aggiornamenti e inventario dei ricambi incidono tutti sul conto finale.

I clienti potrebbero rispondere aumentando la manutenzione preventiva, ma questo approccio comporta compromessi. Sostituire i componenti prima può ridurre i fermi imprevisti aumentando però i consumi. Prolungare l’uso dei componenti può far risparmiare denaro aumentando al contempo il rischio operativo.

Potrebbero inoltre tenere più ricambi vicino ai siti produttivi. Ciò migliorerebbe i tempi di risposta, ma immobilizzerebbe capitale e creerebbe sfide nella gestione dell’inventario. Alcuni componenti altamente specializzati non possono essere sostituiti senza il supporto di ASML.

L’ottimizzazione dei processi offre un’altra risposta. Gli ingegneri possono migliorare la programmazione degli strumenti, ridurre i passaggi di esposizione non necessari o aumentare la resa. Una migliore produzione per macchina compenserebbe parte delle maggiori spese di assistenza.

Tuttavia, queste misure richiedono tempo e progresso tecnico. Non modificano la posizione dominante di ASML nell’EUV.

Il controllo competitivo è più forte nel DUV, dove per alcune applicazioni esistono alternative. Anche in quel caso, cambiare fornitore di apparecchiature può richiedere la riqualificazione dei processi, risorse ingegneristiche e adeguamenti lungo tutta la linea produttiva.

La posizione negoziale di un cliente migliora quando la domanda si indebolisce. Se la spesa per infrastrutture AI rallenta, i produttori di chip possono rinviare le aggiunte di capacità e utilizzare meno intensamente le apparecchiature esistenti. Ciò ridurrebbe l’urgenza sia per i nuovi sistemi sia per parte dell’attività di manutenzione.

Un ribasso del mercato della memoria creerebbe una pressione simile. I mercati DRAM hanno storicamente attraversato cicli marcati di offerta e prezzi. Un ampio aumento dei costi delle apparecchiature è più facile da assorbire durante una forte redditività che in condizioni di eccesso di offerta.

ASML deve quindi bilanciare la leva attuale con le relazioni di lungo periodo con i clienti. Samsung e SK hynix non sono acquirenti ordinari. I loro piani di capitale influenzano la pianificazione produttiva di ASML, la sua presenza nell’assistenza e la futura adozione tecnologica.

L’accordo riportato suggerisce che entrambi i clienti coreani abbiano accettato una qualche forma di aumento. Non dimostra che ogni condizione corrispondesse alla proposta originaria di ASML. Le trattative di approvvigionamento possono modificare tempistiche, copertura, rimborsi o condizioni di assistenza correlate.

Questa incertezza rende il titolo pubblico meno preciso di quanto sembri. La cifra del 10% descrive l’azione sui prezzi riportata. Non rivela l’effetto economico netto per nessuno dei due produttori di chip.

Cosa non ci dice la cifra del 10%

Il dato mancante più importante è la variazione risultante del costo totale per wafer utilizzabile di ciascun cliente.

I prezzi dei ricambi sono un input tra molti. La produzione di semiconduttori richiede anche ammortamento delle apparecchiature, manodopera, energia, materiali, strutture, software, metrologia, packaging e gestione della resa.

Un aumento del 10% per i ricambi ASML coperti non si traduce direttamente in un aumento del 10% delle spese operative delle apparecchiature. Certamente non implica un aumento del 10% dei costi di produzione dei chip.

L’effetto reale inizia dalla frequenza di sostituzione. Gli articoli consumati frequentemente producono un impatto ricorrente, mentre i componenti a lunga durata incidono sui costi solo quando la sostituzione diventa necessaria.

La struttura contrattuale è altrettanto importante. Alcuni clienti possono acquistare i ricambi direttamente. Altri possono ottenere determinati componenti tramite pacchetti di assistenza, garanzie o accordi di supporto negoziati.

La composizione della flotta introduce un’altra variabile. Un cliente con più sistemi EUV potrebbe affrontare un profilo di costi diverso rispetto a uno che gestisce una collezione più ampia di strumenti DUV maturi. Persino i sistemi all’interno di una stessa categoria possono utilizzare configurazioni diverse.

Anche l’utilizzo influenzerà il risultato. Le macchine in funzione vicino alla capacità possono registrare una maggiore domanda di manutenzione, ma distribuiscono anche le spese fisse su una produzione maggiore. Rese elevate e alti volumi di wafer possono attenuare il costo per chip.

Nessun rapporto pubblico ha divulgato la spesa incrementale prevista da Samsung. Lo stesso vale per SK hynix. Affermazioni su un impatto materiale sugli utili andrebbero quindi oltre le prove disponibili.

Non esiste inoltre una ripartizione pubblica che mostri quale quota dei ricavi Installed Base Management di ASML provenga dai soli ricambi. La categoria include servizi e aggiornamenti sul campo, che possono avere margini diversi.

L’analisi dei prezzi riportata da TradingKey rileva correttamente che l’effetto finale dipende dalla struttura degli approvvigionamenti e dai modelli di sostituzione. Il suo collegamento tra espansione dell’AI e leva dei fornitori resta un’interpretazione, non una motivazione annunciata da ASML.

Un’altra incertezza riguarda la geografia. Il rapporto attuale riguarda la Corea del Sud. Non stabilisce che lo stesso aumento generalizzato si applichi a Taiwan, Stati Uniti, Giappone o Europa.

ASML potrebbe utilizzare accordi regionali poiché i clienti hanno contratti e profili di flotta diversi. In alternativa, la Corea potrebbe essere un primo esempio di una strategia di prezzo più ampia. Le prove pubbliche non risolvono ancora la questione.

Anche i prezzi delle nuove apparecchiature sono distinti dai prezzi dei ricambi. The Elec ha riferito che ASML stava discutendo aumenti delle apparecchiature con i principali clienti, ma non è stato confermato alcun esito globale uniforme.

Queste distinzioni contano perché la versione più forte della storia affermerebbe che ASML sta aumentando i prezzi ovunque, per sistemi e servizi. Le prove verificate supportano una conclusione più circoscritta.

Il rapporto disponibile descrive un aumento dei ricambi nella Corea del Sud, che copre le apparecchiature EUV e DUV a partire da gennaio 2027. Le comunicazioni finanziarie di ASML mostrano indipendentemente una domanda forte e ricavi della base installata in rapida crescita.

Insieme, questi fatti supportano un’analisi di una leva più forte del fornitore. Non dimostrano che ogni cliente accetterà condizioni identiche o che ASML possa aumentare i prezzi indefinitamente.

L’aumento dei prezzi dei ricambi ASML va quindi interpretato soprattutto come un segnale di pressione. Mostra dove si stanno muovendo i costi mentre gli investimenti nell’AI accrescono la domanda di apparecchiature. Non quantifica ancora l’onere finale per i produttori di memoria.

Tre segnali mostreranno se il potere di prezzo di ASML regge

Il prossimo test sarà capire se ASML riuscirà a trasformare la forte domanda in maggiori rendimenti ricorrenti senza provocare resistenza dei clienti o indebolire i piani di espansione.

Il primo segnale arriverà con i risultati del terzo trimestre di ASML, il 14 ottobre 2026. La pagina dei risultati trimestrali dell’azienda conferma tale data di pubblicazione.

Gli investitori dovrebbero osservare i ricavi Installed Base Management, il loro contributo al margine lordo e i commenti del management sulla domanda di assistenza. Una continua performance superiore rafforzerebbe l’idea che la base installata stia diventando un motore di profitto più rilevante.

Sarebbe rilevante anche qualsiasi discussione sulle trattative con i clienti. ASML normalmente non divulga i singoli contratti, ma commenti su prezzi, costi dei componenti o margini dei servizi potrebbero chiarire il contesto commerciale.

Il silenzio non smentirebbe il rapporto coreano. Lascerebbe semplicemente i dettagli dipendenti da fonti del settore anziché da una conferma aziendale diretta.

Il secondo segnale è la spesa in conto capitale di Samsung e SK hynix. Entrambe le aziende stanno espandendo la capacità di memoria avanzata, ma il ritmo di installazione delle apparecchiature determinerà quanto rapidamente crescerà la loro esposizione alla manutenzione.

Un’espansione sostenuta fino al 2027 rafforzerebbe la posizione di ASML. Cleanroom ritardate, ordini di apparecchiature ridotti o una domanda di memoria più debole darebbero ai clienti maggiore spazio negoziale.

Osservate i piani di produzione HBM insieme alla spesa totale. Un’azienda può preservare i progetti legati all’AI riducendo gli investimenti altrove. La questione rilevante è se la capacità DRAM avanzata continui a richiedere una maggiore produzione EUV e DUV.

Il terzo segnale è se aumenti simili emergeranno in altre regioni o categorie di apparecchiature. Un accordo comparabile che coinvolga Taiwan o un altro mercato importante suggerirebbe una strategia di prezzo più ampia.

La resistenza di un grande cliente indicherebbe la direzione opposta. TSMC, Samsung, SK hynix, Intel e Micron possiedono ciascuna una notevole influenza negli acquisti, anche quando non possono sostituire direttamente la tecnologia EUV.

Conta anche il comportamento dei concorrenti nei mercati DUV e delle apparecchiature adiacenti. Se più fornitori aumentano i prezzi dell’assistenza, i produttori di chip avranno meno possibilità di compensare i costi. Se i concorrenti mantengono i prezzi stabili, i team di approvvigionamento ottengono un utile riferimento negoziale.

La questione centrale non è più se l’espansione dell’AI favorisca i produttori di chip e i fornitori di apparecchiature. Sostiene chiaramente entrambe le parti attraverso una domanda più elevata.

La domanda più difficile è come vengano ripartiti questi guadagni. ASML fornisce una tecnologia di produzione indispensabile, mentre Samsung e SK hynix investono il capitale e si assumono il rischio di mercati della memoria volatili.

I lettori che seguono l’aumento dei prezzi dei ricambi ASML dovrebbero evitare di considerare il 10% come una previsione diretta dei prezzi dei chip o degli utili aziendali. Dovrebbero invece monitorare i ricavi dei servizi, gli investimenti dei clienti e le decisioni sui prezzi a livello geografico.

Questi tre segnali riveleranno se il report coreano indica un adeguamento contrattuale limitato o una più ampia redistribuzione dei profitti dei semiconduttori nell’era dell’AI.