Micron e Western Digital riscrivono le notizie tecnologiche: i prezzi di RAM e unità di archiviazione torneranno a scendere?

Micron e Western Digital sono entrate nel 2026 con un'offerta di memoria e archiviazione insolitamente limitata, nonostante anni di calo dei costi dell'hardware per i consumatori. Questo ribaltamento ha reso i prezzi dei componenti una grande notizia tecnologica. La domanda immediata non è più quando arriverà il prossimo sconto di routine. È se l'intelligenza artificiale abbia cambiato abbastanza il mercato da ritardare un calo significativo.

Una domanda sul calo dei prezzi di RAM e unità di archiviazione è arrivata nella Hot List di Zhihu l'11 agosto 2026. La discussione riflette una preoccupazione molto più ampia tra assemblatori di PC, acquirenti aziendali e operatori di data center. DRAM, NAND flash, SSD enterprise e dischi rigidi ad alta capacità hanno tutti subito pressioni nello stesso ciclo.

La risposta semplice è che alcuni prodotti al dettaglio riceveranno sconti temporanei. Tuttavia, un ritorno generalizzato ai precedenti livelli di prezzo è improbabile nei prossimi trimestri. Micron prevede condizioni tese per DRAM e NAND oltre il 2026, mentre Western Digital ha descritto una forte domanda di unità ad alta capacità.

Questo ciclo differisce anche dalle precedenti carenze. I provider cloud stanno firmando accordi di fornitura più lunghi, i produttori privilegiano i prodotti legati all'AI e la nuova capacità produttiva richiede anni per diventare operativa. Una debole domanda dei consumatori può rallentare gli aumenti, ma non libera immediatamente la capacità necessaria per un crollo duraturo dei prezzi.

Le notizie tecnologiche sono passate dalla carenza di chip all'allocazione

Il cambiamento più importante non è che la memoria sia diventata più difficile da acquistare. I produttori hanno cambiato quali clienti e prodotti ricevono per primi la capacità limitata.

TrendForce ha dichiarato che i prezzi contrattuali della DRAM convenzionale erano attesi in aumento dal 58% al 63% nel secondo trimestre del 2026. Ha previsto un incremento dal 70% al 75% per la NAND flash nello stesso periodo. Tali stime seguivano aumenti della DRAM ancora maggiori nel primo trimestre.

Il ritmo è moderato nel terzo trimestre, ma la direzione non si è invertita. TrendForce ha successivamente previsto un ulteriore aumento dal 13% al 18% dei prezzi contrattuali della DRAM convenzionale. Si aspettava che i prezzi contrattuali della NAND flash aumentassero dal 10% al 15%.

Queste cifre descrivono i mercati contrattuali, non ogni prodotto al dettaglio. Uno specifico SSD può comunque essere scontato perché un rivenditore ha scorte in eccesso. Un kit di memoria può anche calare dopo uno squilibrio temporaneo delle scorte.

I prezzi contrattuali contano perché definiscono il costo di sostituzione alla base dei futuri prodotti per i consumatori. Un rivenditore può scontare le vecchie scorte, ma la spedizione successiva può arrivare a condizioni meno favorevoli. Ciò crea occasioni temporanee senza stabilire una tendenza al ribasso duratura.

Il meccanismo di fondo parte dalla memoria ad alta larghezza di banda, o HBM, che alimenta i dati agli acceleratori AI a velocità molto elevate. HBM non è intercambiabile con la DDR5 desktop. Tuttavia, compete per investimenti, risorse di ingegneria, apparecchiature produttive e packaging avanzato.

I produttori di memoria hanno forti ragioni per darle priorità. I clienti AI acquistano grandi volumi, accettano impegni a lungo termine e richiedono prodotti premium. I clienti della DRAM convenzionale affrontano spesso una maggiore sensibilità ai prezzi e cicli di acquisto più brevi.

La NAND flash sta vivendo una spinta analoga dalla domanda di SSD enterprise. L'addestramento AI crea grandi dataset, mentre l'inferenza produce log, embedding, informazioni memorizzate nella cache e media generati. Le aziende devono conservare gran parte di questi dati dopo il termine dell'elaborazione sugli acceleratori.

Le previsioni sulla memoria di TrendForce hanno collegato gli aumenti del secondo trimestre alla domanda di server AI e agli accordi di acquisto a lungo termine. Questi accordi rendono l'offerta più prevedibile per gli operatori cloud. Riducono inoltre le scorte non impegnate disponibili per gli altri acquirenti.

Il mercato dei dischi rigidi aggiunge un ulteriore livello. Gli HDD non usano NAND, ma i data center hyperscale continuano a farvi affidamento per uno storage di massa economico. L'AI può aumentare la domanda sia di flash veloce sia di capacità persistente a costo inferiore.

Western Digital ha affermato che praticamente ogni carico di lavoro AI crea informazioni che devono essere archiviate in modo persistente. I risultati del 30 aprile hanno evidenziato la domanda proveniente da addestramento, inferenza, sistemi agentici e AI fisica. L'azienda ha presentato gli HDD come la destinazione conveniente per gran parte di questi dati in crescita.

Questo è importante perché gli acquirenti non possono presumere che la crescita degli SSD indebolisca automaticamente la domanda di dischi rigidi. Le due tecnologie occupano sempre più posizioni differenti nella stessa infrastruttura. Gli SSD gestiscono i carichi di lavoro sensibili alla latenza, mentre gli HDD conservano grandi volumi in modo più economico.

Il risultato è una pressione simultanea in categorie che un tempo seguivano cicli più indipendenti. La DRAM alimenta i processori. La NAND supporta l'archiviazione veloce. Gli HDD conservano dataset in espansione. L'infrastruttura AI può consumare tutte e tre senza trattarle come sostituti diretti.

Questa domanda sincronizzata spiega perché la situazione attuale sembri diversa ai consumatori. Un assemblatore di PC non può facilmente evitare i maggiori costi della memoria passando a un altro formato di archiviazione. Un acquirente aziendale non può sostituire ogni HDD ad alta capacità con il flash senza modificare budget e architettura.

Spiega anche perché un trimestre debole per i consumatori offra un sollievo limitato. I produttori possono reindirizzare la produzione verso ordini enterprise più solidi. Il calo della domanda di notebook potrebbe ridurre una fonte di pressione, ma non annulla i requisiti contrattuali dei data center.

Gli acquirenti AI stanno esercitando pressione su consumatori e piccole imprese

Lo spostamento dell'allocazione esercita la maggiore pressione sugli acquirenti che non dispongono di contratti a lungo termine, grandi ordini o valore strategico per i produttori.

Gli hyperscaler pianificano gli acquisti di infrastruttura con anni di anticipo. Negoziano direttamente con i produttori di componenti e possono impegnarsi per volumi considerevoli. Un piccolo produttore di computer, un'azienda locale o un singolo acquirente opera molto più vicino ai mercati spot e al dettaglio.

Questa differenza cambia chi assorbe la volatilità. I grandi clienti possono assicurarsi la fornitura accettando fasce di prezzo negoziate. Gli acquirenti più piccoli affrontano qualunque scorta rimanga dopo che sono stati definiti i principali contratti, le qualifiche dei prodotti e le priorità produttive.

I risultati del terzo trimestre fiscale di Micron, pubblicati il 24 giugno, forniscono un segnale chiaro. L'azienda ha affermato che il valore della memoria era diventato più strategico nell'era dell'AI. Ha inoltre descritto investimenti record in tecnologia, prodotti e fornitura.

Le dichiarazioni preparate dell'azienda si sono spinte oltre. Micron prevedeva che domanda e offerta di DRAM e NAND sarebbero rimaste tese oltre l'anno solare 2026. Tale valutazione proveniva da un importante produttore con visibilità diretta sugli ordini dei clienti e sulla produzione pianificata.

I risultati trimestrali di Micron non garantiscono aumenti ininterrotti. Le previsioni aziendali possono cambiare e i clienti talvolta effettuano doppi ordini durante le carenze. Tuttavia, la dichiarazione indebolisce l'ipotesi di un rapido ritorno ai vecchi livelli di prezzo.

I produttori di PC affrontano una scelta difficile. Possono aumentare i costi dei sistemi, ridurre le specifiche di memoria o archiviazione, accettare margini inferiori oppure rinviare le promozioni. I modelli premium proteggono solitamente meglio i margini, quindi i sistemi economici ricevono spesso i compromessi più evidenti.

Un notebook che in precedenza includeva una generosa quantità di memoria può essere venduto con una capacità inferiore. Un produttore di desktop può usare un SSD più piccolo mantenendo invariate le altre specifiche principali. Gli acquirenti pagano quindi indirettamente tramite futuri aggiornamenti o uno spazio di archiviazione locale più ristretto.

Le piccole imprese subiscono la stessa pressione su una scala diversa. Il rinnovo delle workstation diventa più difficile da pianificare a budget quando RAM, SSD e unità di backup aumentano insieme. Rinviare gli acquisti può aiutare, ma i sistemi più vecchi comportano rischi di affidabilità e supporto.

Neppure i clienti cloud sfuggono al ciclo. I provider infrastrutturali trasferiscono nel tempo i costi dell'hardware e del finanziamento nella progettazione dei servizi. Possono modificare sconti, strutture di impegno, classi di archiviazione o disponibilità delle risorse senza applicare un semplice sovrapprezzo per i componenti.

Gli sviluppatori possono quindi incontrare la carenza attraverso scelte hardware limitate, anziché su una ricevuta al dettaglio. I modelli locali che richiedono molta memoria diventano meno attraenti. Anche l'inferenza ospitata può diventare più difficile da ottimizzare quando i provider danno priorità all'utilizzo dei propri acceleratori.

I knowledge worker affrontano una versione più silenziosa del problema. File locali più grandi, riunioni registrate, media generati e indici AI consumano costantemente spazio di archiviazione. Sostituire un laptop solo perché la sua memoria non può essere aggiornata diventa una decisione più rilevante.

L'effetto è particolarmente marcato per gli utenti che hanno rinviato gli aggiornamenti durante i precedenti cali. Storicamente, aspettare offriva spesso maggiore capacità a un costo inferiore. Durante un ciclo rialzista con offerta limitata, attendere può invece significare scegliere tra un sistema più vecchio e una sostituzione meno conveniente.

Ciò non significa che tutti debbano acquistare subito. Gli acquisti dettati dal panico possono amplificare le carenze e lasciare gli acquirenti con scorte non necessarie. La risposta più utile è individuare quale capacità sia essenziale e quali aggiornamenti rimangano facoltativi.

Per un assemblatore di PC, disporre di RAM sufficiente per il carico di lavoro previsto conta più che inseguire il grado di velocità più elevato. Per lo storage, separare i file attivi dai dati d'archivio può ridurre la necessità di flash premium. Le aziende possono inoltre programmare gli acquisti prima che un guasto critico imponga un ordine urgente.

La pressione principale è il tempo. I grandi clienti acquisiscono leva pianificando in anticipo e impegnando volumi. I consumatori e le organizzazioni più piccole prendono solitamente decisioni più tardi, quando le condizioni dell'offerta hanno già plasmato i prodotti disponibili.

Il vecchio ciclo della memoria è in competizione con la domanda strutturale dell'AI

I prezzi possono tornare a scendere, ma il tradizionale ciclo di eccesso d'offerta deve prima superare una domanda più ampia, meglio finanziata e maggiormente vincolata da contratti.

La memoria è sempre stata ciclica. I fornitori espandono la capacità quando prezzi e margini sono solidi. La nuova produzione raggiunge infine il mercato, le scorte aumentano e gli acquirenti ottengono maggiore potere negoziale. I produttori riducono quindi la produzione finché domanda e offerta non si riequilibrano.

Questa storia sostiene l'argomento di cali inevitabili nel tempo. Nessuna categoria hardware cresce per sempre. Costi più elevati scoraggiano gli acquisti, incoraggiano l'efficienza e attirano investimenti in produzione aggiuntiva.

Il disaccordo riguarda tempistiche e portata. Un ciclo normale potrebbe produrre un sollievo significativo dopo pochi trimestri. Il ciclo attuale include vincoli che possono mantenere il mercato teso anche mentre la domanda dei consumatori si indebolisce.

I nuovi impianti di fabbricazione richiedono lunghi tempi di costruzione e qualificazione. L'installazione delle apparecchiature non crea immediatamente produzione vendibile. I produttori devono ottimizzare i processi, migliorare le rese e qualificare i prodotti con i principali clienti.

Anche le transizioni tecnologiche possono assorbire i guadagni nominali di capacità. DRAM più avanzata e NAND con più layer aumentano nel tempo la produzione di bit, ma la produzione iniziale può avere rese inferiori. L'HBM richiede inoltre assemblaggi complessi e packaging avanzato.

Gli accordi a lungo termine riducono un'altra fonte di volatilità ciclica. Quando i clienti cloud riservano la fornitura futura, i produttori ricevono una maggiore visibilità della domanda. Possono espandersi in modo più deliberato invece di costruire capacità speculativa per un'incerta ripresa dei consumi.

Questa disciplina avvantaggia i produttori dopo dolorose recessioni storiche. Significa anche che gli acquirenti non dovrebbero aspettarsi che i produttori inondino il mercato al primo segnale di margini elevati. Le aziende hanno incentivi a evitare di ricreare un grave eccesso d'offerta.

Gartner ha descritto il problema come “memflation”, un periodo in cui l’offerta limitata di memoria aumenta i costi dei prodotti tecnologici. La sua previsione sulla carenza estende lo squilibrio fino alla seconda metà del 2027.

La previsione richiede cautela, perché le proiezioni del settore possono non cogliere cambiamenti improvvisi. Una recessione potrebbe indebolire la domanda di dispositivi. La spesa per l’AI potrebbe rallentare. Nuova capacità produttiva potrebbe entrare a regime più rapidamente del previsto, mentre i miglioramenti dell’efficienza potrebbero ridurre la memoria necessaria per ciascun carico di lavoro.

Tuttavia, queste possibilità devono compensare diverse fonti di domanda già attive. L’addestramento AI richiede HBM e DRAM. L’inferenza amplia i requisiti di memoria e archiviazione dei server. Smartphone e PC continuano a integrare più memoria, anche quando le spedizioni in unità rallentano.

L’AI on-device aggiunge un altro canale di domanda. I modelli eseguiti su laptop e telefoni necessitano di sufficiente memoria locale per funzionare senza un accesso costante al cloud. Questa funzionalità può aumentare il contenuto di memoria per dispositivo, anche se le vendite complessive di dispositivi restano modeste.

La domanda di archiviazione presenta un moltiplicatore simile. I sistemi AI non consumano i dati di addestramento una sola volta. Generano checkpoint, indici vettoriali, risposte memorizzate nella cache, telemetria, dataset sintetici e output generati dagli utenti.

Un indice vettoriale organizza rappresentazioni numeriche affinché il software possa recuperare in modo efficiente informazioni correlate. Può migliorare ricerca e recupero delle informazioni, ma crea anche un ulteriore livello persistente di archiviazione accanto ai documenti originali.

Le aziende possono eliminare o comprimere parte di questo materiale. Modelli migliori possono inoltre usare cache più piccole. Tuttavia, costi di calcolo inferiori spesso incoraggiano un maggiore utilizzo, compensando così i guadagni di efficienza.

La sfida principale è quindi chiara. Il vecchio ciclo prevede che gli investimenti e la domanda debole finiscano per creare un eccesso di offerta. La visione della domanda strutturale sostiene che i clienti AI assorbiranno la nuova capacità prima che i consumatori vedano un sollievo significativo.

Le evidenze del 2026 favoriscono nel breve termine la tesi della domanda strutturale. Micron prevede tensioni persistenti. Western Digital segnala una domanda costante di storage ad alta capacità. SK hynix ha avvertito che i requisiti dei clienti superano l’offerta disponibile.

L’esito nel lungo periodo resta meno certo. Le ampie aggiunte di capacità previste per gli anni successivi possono modificare l’equilibrio. La spesa per l’infrastruttura AI deve inoltre generare un valore economico sufficiente a giustificare espansioni ripetute.

Se i ricavi dell’AI deludessero, i fornitori cloud potrebbero rallentare i nuovi ordini più rapidamente di quanto gli impianti di fabbricazione possano adattarsi. Ciò ricreerebbe una classica situazione di eccesso di offerta. I prezzi potrebbero quindi scendere bruscamente anziché diminuire gradualmente.

Tuttavia, questo scenario richiede più del semplice acquisto di meno PC da parte dei consumatori. Richiede un cambiamento significativo negli approvvigionamenti aziendali, nella spesa in conto capitale per il cloud o nella domanda contrattualizzata. Senza uno di questi cambiamenti, la debolezza del retail rallenta principalmente gli aumenti.

Perché i prezzi di SSD e HDD non si muoveranno insieme

Una risposta unica alla domanda sui “prezzi delle unità” nasconde due catene di fornitura, diverse classi di prodotti e priorità molto diverse tra i clienti.

Un SSD archivia i dati in memoria flash NAND, mentre un HDD li registra su dischi magnetici rotanti. Entrambi forniscono archiviazione persistente, ma le loro dinamiche economiche e i vincoli produttivi differiscono in modo sostanziale.

Gli SSD client servono laptop, desktop e sistemi di gioco. Gli SSD enterprise adottano requisiti più severi in termini di resistenza, affidabilità e prestazioni. La domanda di una categoria può influenzare l’allocazione della NAND senza produrre movimenti identici nei prezzi al dettaglio.

I prezzi degli SSD consumer possono quindi attenuarsi prima di quelli del più ampio mercato NAND. I rivenditori possono liquidare modelli più vecchi e i fornitori possono reindirizzare determinate qualità di flash. Anche la concorrenza tra produttori di controller e moduli crea promozioni di breve durata.

Queste promozioni non dimostrano che il ciclo sottostante sia terminato. Un calo duraturo richiede minori costi di sostituzione attraverso diversi cicli di acquisto. Gli acquirenti dovrebbero distinguere tra un prodotto scontato e un mercato in discesa.

La pressione sugli SSD enterprise può restare elevata perché l’inferenza AI richiede un accesso rapido a grandi dataset. Le unità più piccole e ad alte prestazioni possono incontrare ulteriori vincoli quando richiedono componenti DRAM scarsi insieme alla NAND.

I dischi rigidi seguono un’altra traiettoria. Il mercato è concentrato e le unità nearline ad alta capacità richiedono una produzione specializzata. Gli HDD nearline sono progettati per i data center che necessitano di grandi pool di archiviazione economici con accesso frequente.

I risultati sullo storage di Western Digital hanno collegato direttamente la persistente domanda di HDD ai dati creati dall’AI. Questa affermazione è coerente con l’architettura utilizzata dai principali operatori cloud.

Seagate ha sostenuto una tesi simile. Il suo annuncio relativo al terzo trimestre fiscale ha affermato che le applicazioni AI amplificano la creazione di dati e sostengono una domanda di archiviazione durevole. L’azienda ha inoltre posto l’accento sui suoi prodotti ad alta capacità anziché sulle unità consumer.

La strategia di capacità di Seagate si basa in parte sulla registrazione magnetica assistita dal calore. HAMR riscalda una minuscola area del disco durante la scrittura, consentendo ai produttori di memorizzare più dati su ciascun piatto.

Una maggiore densità può ridurre le risorse fisiche necessarie per unità di archiviazione. Non produce istantaneamente un numero illimitato di unità. Le nuove piattaforme necessitano comunque di avvii produttivi, test presso i clienti e rese affidabili.

Questo crea una distinzione importante per gli acquirenti. Gli HDD consumer più piccoli possono registrare una domanda debole perché gli SSD dominano molti computer personali. Le unità per data center ad alta capacità possono restare vincolate nello stesso momento.

Le unità desktop esterne possono occasionalmente diventare interessanti perché la domanda retail è irregolare. I modelli di livello enterprise possono seguire una traiettoria più sostenuta. Capacità, garanzia, classificazione del carico di lavoro e canale di distribuzione influenzano tutti il risultato.

La domanda “I prezzi degli hard disk scenderanno?” richiede quindi un caso d’uso. Un utente domestico in cerca di archiviazione per l’archivio personale potrebbe trovare promozioni. Un’azienda che espande un grande cluster di backup affronta un contesto di fornitura diverso.

Gli acquirenti di SSD hanno la stessa necessità di specificità. Le unità QLC di fascia iniziale memorizzano più bit per cella e possono ridurre il costo di produzione. Potrebbero scendere prima dei modelli enterprise di fascia alta con obiettivi di resistenza più esigenti.

QLC significa che ogni cella flash memorizza quattro bit. Il design aumenta la densità, anche se prestazioni e resistenza dipendono fortemente dal controller, dal carico di lavoro e dalla cache disponibile.

Anche le interfacce più vecchie possono comportarsi in modo imprevedibile. Un SSD SATA maturo non è automaticamente più economico se i fornitori riducono la produzione. La scarsità può mantenere costosi i prodotti legacy anche dopo che alternative più veloci diventano comuni.

La DRAM mostra un modello comparabile. DDR4 può aumentare di prezzo quando i produttori spostano la capacità verso prodotti DDR5 e HBM più recenti. Uno standard più vecchio può diventare più costoso perché meno fornitori desiderano produrlo.

Gli acquirenti dovrebbero evitare di considerare l’età come una garanzia di minor costo. La domanda rilevante è se la produzione resti abbondante rispetto alla domanda attiva. Un prodotto dismesso o deprioritizzato può resistere alla consueta curva di deprezzamento.

Il percorso più credibile verso prezzi SSD più bassi inizia con ordini enterprise di NAND più deboli o una crescita dell’offerta più rapida. Un sollievo per gli HDD richiede un’espansione della produzione ad alta capacità, una domanda hyperscale più lenta o una chiara riduzione degli impegni di acquisto.

Le promozioni consumer appariranno prima che una di queste condizioni diventi evidente. Sono opportunità d’acquisto utili, ma rappresentano una prova debole di un’inversione dell’intero mercato.

Cosa potrebbe ancora smentire la tesi dei prezzi elevati

L’argomento più forte contro una tensione prolungata è che ogni carenza incoraggia risparmio, sostituzione e investimenti, finché le aspettative sulla domanda non diventano troppo ottimistiche.

I produttori di memoria e di unità di archiviazione hanno interesse a descrivere la domanda AI come duratura. Una domanda forte sostiene piani di investimento, impegni dei clienti e margini favorevoli. Le loro previsioni non dovrebbero essere trattate come garanzie neutrali.

La prima incertezza riguarda la spesa per l’AI stessa. Le aziende cloud stanno investendo molto, ma il rendimento nel lungo termine resta incerto. Se i clienti resistono a costi di servizio più alti, la crescita dell’infrastruttura può rallentare.

Gli sviluppatori di AI stanno inoltre migliorando l’efficienza. La quantizzazione riduce la precisione numerica utilizzata per memorizzare ed elaborare i parametri dei modelli. Rappresentazioni più piccole possono ridurre l’uso di memoria preservando una qualità di output accettabile.

Caching, instradamento dei modelli e progettazione del retrieval possono ridurre il lavoro non necessario. Le aziende possono inviare le richieste semplici a modelli più piccoli e riservare i sistemi grandi ai compiti difficili. Ciò riduce il fabbisogno medio di memoria e calcolo per richiesta.

Anche la gestione dei dati può migliorare. Le organizzazioni possono eliminare checkpoint ridondanti, comprimere gli archivi e stabilire periodi di conservazione più brevi per la telemetria a basso valore. Il consumo di storage non deve necessariamente corrispondere alla creazione lorda di dati.

La controargomentazione è che l’efficienza spesso amplia l’utilizzo. Requisiti di risorse inferiori rendono economici nuovi prodotti, attirando più utenti e generando più dati. La domanda totale può crescere anche mentre ogni attività diventa meno costosa.

La seconda incertezza riguarda la nuova offerta. Samsung, SK hynix, Micron, Kioxia, Sandisk e i produttori cinesi hanno tutti incentivi a cogliere la domanda. Una produzione aggiuntiva può arrivare attraverso nuovi impianti, miglioramenti dei processi e prodotti a maggiore densità.

Gli annunci di capacità devono essere interpretati con attenzione. Un impianto pianificato non equivale a produzione qualificata. Costruzione, consegna delle attrezzature, miglioramento delle rese e approvazione dei clienti possono separare un annuncio da una produzione significativa.

L’espansione cinese della DRAM presenta un’altra possibile valvola di sfogo. Può aumentare la concorrenza nei prodotti mainstream, soprattutto al di fuori dei mercati interessati da restrizioni commerciali o norme di qualificazione dei clienti. Tuttavia, i limiti geopolitici potrebbero impedire a questa offerta di riequilibrare ogni regione.

La terza incertezza è rappresentata dalle scorte. Le carenze incoraggiano clienti e distributori a ordinare più di quanto necessitino immediatamente. Questo comportamento può rendere difficile misurare la domanda reale.

Quando gli acquirenti ritengono che l’offerta stia migliorando, possono smettere di rifornirsi e consumare le scorte esistenti. Gli ordini scendono quindi più rapidamente della domanda degli utenti finali. I mercati della memoria hanno subito ripetutamente inversioni a causa di questa correzione delle scorte.

La quarta incertezza è la resistenza dei consumatori. Le previsioni di TrendForce per il terzo trimestre indicavano già che condizioni consumer più deboli stavano moderando il ritmo degli aumenti. I limiti di accessibilità economica possono costringere i produttori di PC e smartphone a ridurre le specifiche o gli obiettivi di spedizione.

Un aumento più lento non è un calo. Tuttavia, spesso rappresenta la prima fase di una transizione. Se le vendite deboli di dispositivi persistono mentre arriva nuova produzione, i fornitori perdono potere sui prezzi.

La quinta incertezza è la sostituzione dei prodotti. Le aziende possono collocare i dati freddi su nastro, ottimizzare la compressione o riconsiderare le politiche di conservazione. I consumatori possono utilizzare storage di rete, servizi cloud o unità locali più piccole.

Nessuna di queste opzioni sostituisce ogni caso d’uso. Possono comunque ridurre la domanda marginale, e la domanda marginale spesso determina se un mercato teso torna in equilibrio.

Il CEO di SK hynix Kwak Noh-jung ha presentato a luglio la visione opposta. Ha affermato che il settore si stava avvicinando alla più grave carenza del 2027 e prevedeva che la domanda avrebbe superato l’offerta oltre il 2030. Le dichiarazioni sono state riportate in un avvertimento sull’offerta.

Questa previsione coglie la tesi rialzista per i produttori di memoria, ma il suo orizzonte lungo crea una sostanziale incertezza. Architetture AI, politica commerciale, spesa in conto capitale e rese produttive possono tutti cambiare prima del 2030.

Gli acquirenti dovrebbero quindi respingere due estremi. Non è garantito che i prezzi continuino a salire senza interruzioni. È inoltre improbabile che tornino rapidamente ai minimi precedenti solo perché la domanda dei consumatori si indebolisce.

L'aspettativa più fondata è un andamento irregolare. Gli sconti al dettaglio coesisteranno con prezzi contrattuali sostenuti. Alcuni SSD consumer si indeboliranno mentre i prodotti enterprise resteranno sotto pressione. Le DRAM più vecchie possono rimanere costose anche quando la produzione di prodotti più recenti aumenta.

Tre segnali indicheranno quando i prezzi potranno tornare a scendere

Un calo reale richiederà prove dalle previsioni dei produttori, dai contratti dei clienti e dalle scorte, non una semplice promozione del fine settimana.

Il primo segnale è un cambiamento nelle previsioni dei produttori. Occorre osservare se Micron smetterà di descrivere sia DRAM sia NAND come mercati con offerta limitata oltre l'attuale anno solare. Un linguaggio analogo da parte di Samsung e SK hynix rafforzerebbe questo segnale.

Le previsioni dei produttori contano perché queste aziende vedono i calendari degli ordini, le rese degli impianti e le negoziazioni con i clienti. Una singola dichiarazione prudente non è sufficiente. Un cambiamento coordinato tra diversi fornitori suggerirebbe che l'equilibrio del mercato sta realmente mutando.

Se le previsioni restano restrittive mentre i prodotti retail vengono scontati, lo sconto probabilmente riflette le scorte del canale distributivo. Se i produttori iniziano ad avvertire di un eccesso di offerta, il vecchio ciclo della memoria sta tornando.

Il secondo segnale è un indebolimento dei contratti di lungo periodo da parte degli hyperscaler e dei clienti enterprise. La capacità riservata limita attualmente ciò che può raggiungere altri mercati. Impegni più brevi o volumi rinegoziati libererebbero offerta e ridurrebbero la visibilità dei produttori.

Occorre prestare attenzione ai riferimenti a cancellazioni, ritardi nella costruzione di data center, minori investimenti in infrastrutture o capacità inutilizzata. Questi eventi indebolirebbero l'argomento della domanda strutturale.

Conta anche l'assenza di nuovi accordi a lungo termine. I clienti non devono annullare i contratti esistenti perché il mercato si allenti. Possono semplicemente evitare di estenderli ai periodi successivi.

Per gli HDD, monitorate la copertura degli ordini presso Western Digital e Seagate. Se le aziende passano da una produzione fortemente impegnata a tempi di consegna più brevi, lo storage ad alta capacità sta diventando più facile da reperire.

Il terzo segnale è un aumento sostenuto delle scorte accompagnato da prezzi contrattuali più bassi. Le scorte da sole possono essere fuorvianti, perché le aziende accumulano disponibilità prima dei lanci o in previsione di carenze.

La combinazione significativa è costituita da scorte in aumento, ordini più deboli e cali consecutivi dei prezzi contrattuali. Questo andamento dimostrerebbe che l'offerta raggiunge gli acquirenti più rapidamente di quanto la domanda la assorba.

I prezzi spot possono muoversi prima, ma sono volatili. Un breve calo può riflettere la riduzione delle posizioni da parte dei trader anziché un miglioramento duraturo. I prezzi contrattuali forniscono una conferma più solida perché incidono su cicli di acquisto più ampi.

Per i consumatori, questo quadro porta a una risposta pratica. I prezzi di RAM e unità di archiviazione alla fine diminuiranno, ma il mercato non ha ancora stabilito le condizioni per un ampio ritorno ai minimi precedenti. La domanda legata all'AI e l'allocazione deliberata dell'offerta restano troppo influenti.

Le decisioni di acquisto dovrebbero seguire le necessità, anziché le previsioni sul minimo esatto. Sostituite l'hardware inaffidabile prima che metta a rischio dati importanti. Acquistate la memoria essenziale per workstation quando il carico di lavoro è noto, ma evitate di fare scorte speculative.

Quando un aggiornamento è facoltativo, monitorate nel tempo diversi prodotti comparabili. Una reale tendenza al ribasso dovrebbe emergere tra marchi e rivenditori, non soltanto in un'unica offerta di liquidazione.

Le aziende dovrebbero separare le necessità di capacità immediate dall'espansione flessibile. Possono assicurarsi i componenti critici rinviando gli aggiornamenti non essenziali. Orizzonti di pianificazione più lunghi riducono inoltre l'esposizione agli acquisti d'emergenza.

Gli sviluppatori possono ridurre la pressione tramite modelli efficienti, caching selettivo e storage a livelli. Queste scelte non invertiranno il ciclo globale, ma possono ridurre la quantità di hardware scarso richiesta da ogni progetto.

La prossima notizia tecnologica decisiva non sarà un'altra vendita isolata. Sarà un fornitore che riconosce ordini più deboli, un hyperscaler che riduce gli impegni o prezzi contrattuali in calo per più trimestri.

Finché questi segnali non appariranno insieme, aspettatevi un mercato diviso. Alcuni prodotti diventeranno più economici, soprattutto durante promozioni e transizioni. È improbabile che il costo complessivo di memoria e storage ripercorra rapidamente il suo precedente andamento.

La domanda per gli acquirenti non è quindi se i prezzi possano mai scendere. Possono farlo. La domanda utile è se l'attesa generi più risparmi che rischi per uno specifico carico di lavoro, sistema o piano di storage.