ASML podnosi całoroczną prognozę sprzedaży, gdy popyt na AI zderza się z ograniczeniami podaży

ASML podnosi całoroczną prognozę sprzedaży po odnotowaniu 11,7 mld euro sprzedaży w trzecim kwartale, ale ważniejszy sygnał dotyczy podaży. Holenderski producent sprzętu dla branży chipów twierdzi, że planowana produkcja na lata 2027 i 2028 nie zaspokoi w pełni popytu klientów.

Nowa prognoza zakłada sprzedaż netto w 2026 roku na poziomie od 44 mld do 45 mld euro. Podnosi to dolną granicę wcześniejszego przedziału ASML wynoszącego od 43 mld do 45 mld euro, pozostawiając górną granicę bez zmian.

To więcej niż kolejna podwyżka kwartalnych prognoz. Do klientów ASML należą TSMC, Samsung, Intel, SK Hynix i Micron, firmy znajdujące się blisko fundamentów rynku obliczeń AI. Ich zapotrzebowanie na sprzęt ASML wskazuje, gdzie producenci chipów spodziewają się utrzymywania niedoborów mocy produkcyjnych.

Kluczowe napięcie wykracza więc poza pytanie, czy inwestycje w AI będą kontynuowane. Trudniejsze pytanie brzmi, czy ASML i jego dostawcy zdołają zwiększyć moce produkcyjne bez stworzenia kosztownej nadwyżki, gdy obecny cykl ekspansji zwolni.

ASML podnosi całoroczną prognozę sprzedaży po rekordowej sprzedaży kwartalnej

Podwyżka prognoz jest umiarkowana, ale stojące za nią dane operacyjne wskazują na znacznie większą zmianę w produkcji i popycie.

ASML ogłosiło wyniki za trzeci kwartał 14 października 2026 roku. Firma odnotowała 11,66 mld euro sprzedaży netto, wobec 9,33 mld euro w drugim kwartale.

Zysk netto osiągnął 4,96 mld euro, w porównaniu z 2,92 mld euro w poprzednim kwartale. Marża brutto wzrosła z 54% do 57,5%.

W kwartale firma sprzedała 113 nowych systemów litograficznych i osiem używanych systemów. W poprzednim kwartale sprzedała 86 nowych systemów i pięć używanych.

Litografia to proces nanoszenia niezwykle małych wzorów obwodów na wafle krzemowe. Te powtarzalne wzory ostatecznie stają się tranzystorami i połączeniami wewnątrz procesora.

Najbardziej zaawansowaną odmianą jest litografia w ekstremalnym ultrafiolecie, powszechnie nazywana EUV. Wykorzystuje światło o bardzo krótkiej długości fali do tworzenia elementów wymaganych w chipach najnowszej generacji.

ASML jest jedynym komercyjnym dostawcą systemów litografii EUV. Ta pozycja sprawia, że jej harmonogram produkcji stanowi kluczowe ograniczenie dla wytwarzania zaawansowanych chipów.

Wyniki kwartalne firmy pokazały również 3,29 mld euro przychodów z zarządzania zainstalowaną bazą. Kategoria ta obejmuje usługi i modernizacje maszyn już działających w fabrykach klientów.

Sprzedaż modernizacji przekroczyła oczekiwania ASML. Ma ona znaczenie, ponieważ klienci mogą zwiększać produkcję bez oczekiwania na całkowicie nowy system litograficzny lub linię produkcyjną.

ASML oczekuje obecnie sprzedaży w czwartym kwartale na poziomie od 14,2 mld do 15,2 mld euro. Prognozuje marżę brutto w pobliżu 57% w tym okresie i około 56% w całym roku.

Zrewidowana prognoza sprzedaży ASML następuje po dwóch wcześniejszych podwyżkach w 2026 roku. Na początku roku firma oczekiwała rocznych przychodów między 34 mld a 39 mld euro.

Po pierwszym kwartale podniosła ten przedział do około 36–40 mld euro. W lipcu firma ponownie zwiększyła prognozę, tym razem do 43–45 mld euro.

Najnowsza rewizja zawęża ten zakres do 44–45 mld euro. ASML podniosło zatem dolną granicę o 10 mld euro od czasu pierwotnej prognozy rocznej.

Ta ostatnia zmiana nie podnosi jednak maksimum. Inwestorzy powinni odczytywać ją jako większą pewność co do realizacji w najbliższym okresie, a nie nieograniczoną ekspansję obecnego cyklu.

Popyt na AI już przyniósł ASML rekordową sprzedaż kwartalną i wyższe marże. Nowym ograniczeniem jest tempo, w jakim sprzęt może przechodzić przez wyspecjalizowaną sieć produkcyjną ASML.

To rozróżnienie tworzy główny konflikt artykułu. Firma nie ma problemu ze znalezieniem kupców, ale musi zdecydować, jak agresywnie rozwijać produkcję pod popyt oddalony o kilka lat.

Wydatki na chipy AI wydłużają horyzont zamówień ASML

Zainteresowanie klientów sięgające lat 2029 i 2030 sugeruje, że czołowi producenci chipów postrzegają infrastrukturę AI jako wieloletni problem przepustowości.

Dyrektor generalny Christophe Fouquet powiedział, że klienci nadal zwiększają swoje krótko- i średnioterminowe prognozy dotyczące sprzętu. Powiązał te korekty głównie z oczekiwaniami dotyczącymi skali i trwałości inwestycji w AI.

Według Fouqueta niektórzy klienci rozważają już zamówienia na lata 2029 i 2030. To wyjątkowo odległy horyzont dla branży znanej z gwałtownych cykli.

Istotny mechanizm zaczyna się od wydatków na modele i usługi AI. Takie obciążenia wymagają akceleratorów, zaawansowanej pamięci, chipów sieciowych i rozbudowanej infrastruktury centrów danych.

Projektanci chipów, tacy jak Nvidia, polegają na producentach takich jak TSMC przy wytwarzaniu swoich czołowych procesorów. Producenci ci potrzebują sprzętu litograficznego, zanim będą mogli zwiększyć zaawansowane moce produkcyjne wafli.

Dostawcy pamięci również potrzebują dodatkowego sprzętu, gdy pamięć o wysokiej przepustowości staje się ważniejsza dla systemów AI. Włącza to Samsung, SK Hynix i Micron do tego samego łańcucha wydatków kapitałowych.

Popyt ASML związany z AI jest więc pośredni, ale silnie skoncentrowany. Firma nie sprzedaje oprogramowania AI ani usług centrów danych, lecz dostarcza sprzęt potrzebny znacznie wcześniej w łańcuchu produkcji.

Hipotetyczny asystent AI stanowi użyteczny przykład. Większa liczba użytkowników zwiększa zapotrzebowanie na dodatkową moc inferencyjną, czyli obliczenia wymagane do działania wytrenowanego modelu.

Dostawcy chmury reagują, zamawiając więcej akceleratorów. Projektanci chipów składają większe zamówienia w odlewniach, a odlewnie inwestują w moce produkcyjne i zaawansowane pakowanie.

ASML otrzymuje sygnały popytowe blisko początku tej fizycznej ekspansji. Rozmowy o zamówieniach mogą ujawniać pewność klientów, zanim nowo zbudowane moce wyprodukują choćby jeden komercyjny chip.

Nie oznacza to, że każde zamówienie sprzętu przekłada się bezpośrednio na jedno wdrożenie AI. Systemy litograficzne służą smartfonom, elektronice samochodowej, pamięciom i innym rynkom obok procesorów AI.

ASML twierdzi jednak, że oczekiwania związane z AI są obecnie głównym czynnikiem stojącym za wyższymi prognozami klientów. Twierdzenie to jest zgodne z długoterminowymi planami produkcyjnymi opisywanymi przez główne odlewnie i producentów pamięci.

Lipcowa prognoza sprzedaży firmy podniosła już oczekiwania do 43–45 mld euro. Wtedy nakreślono plany zwiększenia mocy produkcyjnych wybranych urządzeń.

ASML planowało zwiększyć o 30% w 2027 roku moce produkcyjne systemów EUV o niskiej aperturze numerycznej oraz immersyjnych systemów głębokiego ultrafioletu. Firma badała również możliwość kolejnego wzrostu o 30% w 2028 roku.

Apertura numeryczna opisuje, jak skutecznie układ optyczny zbiera światło i rozróżnia małe elementy. Wyższa wartość pozwala sprzętowi litograficznemu tworzyć drobniejsze wzory.

Low-NA EUV odnosi się do ugruntowanej generacji maszyn EUV używanych w obecnej zaawansowanej produkcji. High-NA EUV to nowsza platforma zaprojektowana dla mniejszych elementów i przyszłych technologii procesowych.

Litografia głębokiego ultrafioletu, czyli DUV, wykorzystuje światło o dłuższej fali niż EUV. Producenci chipów nadal są od niej zależni w przypadku wielu warstw, w tym mniej wymagających etapów zaawansowanej produkcji.

ASML twierdzi obecnie, że wcześniej ujawnione plany zwiększenia mocy nie zaspokoją oczekiwanego popytu w 2027 i 2028 roku. Firma analizuje dodatkową ekspansję wykraczającą poza wcześniejszy cel.

Sygnał ten wykracza daleko poza ASML. TSMC, Samsung i Intel muszą zabezpieczyć narzędzia na lata przed osiągnięciem pełnej produkcji przez planowane fabryki.

Opóźniona dostawa systemu może wpłynąć na moment wejścia danego węzła technologicznego do produkcji masowej. Może również ograniczyć tempo przejścia udanego chipu z początkowej produkcji do szerokiej dostępności.

Dla firm chmurowych i nabywców korporacyjnych ograniczenia te pojawiają się później w postaci napiętej podaży akceleratorów, dłuższych harmonogramów wdrożeń lub ograniczonego dostępu do nowszego sprzętu.

Zrewidowana prognoza nie opisuje więc wyłącznie roku finansowego ASML. Wskazuje, że fizyczna rozbudowa stojąca za usługami AI pozostaje aktywna na kilku poziomach łańcucha dostaw.

TSMC, Samsung i Intel stają przed rywalizacją o alokację mocy produkcyjnych

Ograniczenia produkcyjne ASML przekształcają zakup sprzętu w strategiczną rywalizację między producentami chipów dysponującymi różnymi technologiami i znajdującymi się pod odmienną presją komercyjną.

TSMC zajmuje centralną pozycję, ponieważ produkuje zaawansowane chipy dla klientów z całej branży technologicznej. Popyt ze strony tych klientów determinuje, jak agresywnie TSMC zwiększa moce produkcyjne najnowszych technologii.

Samsung konkuruje w produkcji odlewniczej, jednocześnie wytwarzając pamięci. Musi dzielić kapitał i uwagę zarządu między kilka rynków doświadczających popytu związanego z AI.

Intel rozwija swoje możliwości produkcyjne, jednocześnie zabiegając o zewnętrznych klientów usług odlewniczych. Jego plany zależą od terminowego dostępu do zaawansowanego sprzętu, gdy firma pracuje nad poprawą realizacji procesów.

Firmy te nie konkurują o zakup wymiennej maszyny od kilku dostawców. Dostępność EUV ostatecznie zależy od własnych mocy montażowych ASML i wyspecjalizowanej sieci dostawców.

System EUV łączy optykę o wysokiej precyzji, źródła światła, sprzęt próżniowy, oprogramowanie i komponenty mechaniczne. Zwiększenie produkcji wymaga skoordynowanych inwestycji w całej tej sieci.

ASML może poprawić podaż na kilka sposobów. Może montować więcej systemów, pomagać dostawcom w rozbudowie, zwiększać przepustowość maszyn i modernizować sprzęt już zainstalowany w fabrykach.

Dyrektor finansowy Roger Dassen powiedział, że modernizacje i maszyny o większej przepustowości pomogą rozwiązać problem niedoborów. Działania te mogą zwiększyć moce produkcyjne wafli, zanim dostępne staną się całkowicie nowe zakłady.

ASML rozpoczęło także we wrześniu 2026 roku budowę dużej rozbudowy w Eindhoven, według relacji o wydatkach na AI. Nie oczekuje się jednak zakończenia pierwszej fazy projektu przed 2029 rokiem.

Ten harmonogram wyjaśnia, dlaczego obecnego wyzwania nie da się rozwiązać samą budową. Popyt już wywiera presję na plany produkcyjne na lata 2027 i 2028.

ASML musi przejść przez ten okres, korzystając z istniejących zakładów, rozbudowy dostawców, usprawnień operacyjnych i modernizacji. Każda z tych opcji wiąże się z ryzykiem realizacyjnym i praktycznymi ograniczeniami.

Dla klientów rywalizacja dotyczy częściowo alokacji, a częściowo pewności planowania. Odlewnia potrzebuje narzędzi dostarczanych w sekwencji wymaganej przez jej mapę rozwoju procesu.

Otrzymanie jednej maszyny nie tworzy działającej linii produkcyjnej. Fabryka potrzebuje również sprzętu do osadzania, trawienia, inspekcji, metrologii, czyszczenia i pakowania.

Ten szerszy wymóg sprzyja innym dostawcom sprzętu, w tym Applied Materials, Lam Research, KLA i Tokyo Electron. Żaden z nich nie może jednak zastąpić systemów EUV ASML.

Prognoza sprzedaży ASML działa w konsekwencji jako barometr branży. Rosnąca sprzedaż oznacza szersze inwestycje, ale ograniczenia podaży nadal mogą określić, którzy producenci zwiększą skalę jako pierwsi.

TSMC wchodzi do tej rywalizacji z silnym popytem ze strony czołowych projektantów chipów. Samsung łączy ambicje odlewnicze z dużymi zobowiązaniami w obszarze pamięci, podczas gdy Intel finansuje zwrot w działalności produkcyjnej.

Każda z tych firm mierzy się również z innymi oczekiwaniami klientów. TSMC musi zachować sprawną realizację dla wielu zewnętrznych klientów, podczas gdy Samsung i Intel muszą równoważyć własne produkty z zobowiązaniami odlewniczymi.

Presja rozciąga się na mniejszych producentów i nowe projekty. Ugruntowani klienci ze sprawdzonymi mapami rozwoju, wyszkolonymi zespołami i istniejącą infrastrukturą mogą stanowić niższe ryzyko realizacyjne.

Nowi gracze mogą mieć ambitne plany, ale mniej dowodów na to, że sprzęt przełoży się na stabilną produkcję masową. ASML musi oceniać te możliwości, jednocześnie obsługując wieloletnich klientów.

Dassen powiedział, że firma nadal ocenia skalę możliwości związanej z proponowanym przez Elona Muska projektem TeraFab. Ta ostrożność pokazuje różnicę między deklarowanym zainteresowaniem a pewnym popytem.

Główna rywalizacja nie toczy się między ASML a innym dostawcą litografii. Chodzi o popyt klientów w zestawieniu ze zdolnością ASML do rozbudowy wyjątkowo złożonego systemu produkcyjnego.

To ujęcie wyjaśnia również, dlaczego zwiększanie mocy produkcyjnych nie jest łatwym zwycięstwem. Zbyt wolne tempo grozi opóźnieniem fabryk klientów, lecz zbyt szybkie zwiększa narażenie na przyszłą korektę.

Czego wyższa prognoza sprzedaży ASML nie dowodzi

Silne zamówienia potwierdzają obecne plany inwestycyjne, ale nie rozstrzygają, czy wydatki na infrastrukturę AI przyniosą trwałe zwroty ekonomiczne.

ASML podnosi całoroczną prognozę sprzedaży w chwili, gdy inwestorzy debatują nad trwałością nakładów kapitałowych na AI. Wyniki odpowiadają na część tej debaty, ale nie na całość.

Pokazują, że producenci chipów planują dodatkowe moce produkcyjne i rozmawiają o zobowiązaniach na kilka lat naprzód. Nie dowodzą, że każde planowane centrum danych osiągnie zakładany poziom wykorzystania lub przychodów.

Produkcja półprzewodników pozostaje cykliczna. Klienci mogą korygować harmonogramy dostaw, gdy rosną zapasy, słabnie popyt lub zmieniają się warunki finansowania.

Samo ASML wymienia anulowanie zamówień, opóźnienia dostaw, popyt klientów, moce łańcucha dostaw i kontrole eksportowe wśród ryzyk biznesowych. Nie są to teoretyczne zastrzeżenia.

Obecna ekspansja łączy też kilka prognoz w jednej decyzji. ASML i jego dostawcy muszą inwestować, zanim ostateczny popyt na sprzęt w 2029 roku stanie się w pełni widoczny.

Jeśli usługi AI będą nadal się rozwijać, niewystarczające moce sprzętowe mogą ograniczyć produkcję chipów. Klienci mogą wtedy akceptować dłuższe oczekiwanie lub priorytetowo traktować swoje najbardziej rentowne produkty.

Jeśli wydatki spowolnią, niedawno rozbudowane moce mogą być niewykorzystane. Osłabiłoby to zamówienia w całym rynku sprzętu półprzewodnikowego, nawet gdyby wdrażanie AI trwało.

Ta różnica ma znaczenie, ponieważ wdrażanie AI i wydatki na infrastrukturę nie poruszają się w idealnej zgodzie. Wykorzystanie oprogramowania może rosnąć, podczas gdy poprawa efektywności chipów zmniejsza wymagany wzrost sprzętowy.

Firmy mogą również poprawiać efektywność modeli, wydłużać okres użyteczności akceleratorów lub przenosić obciążenia na wyspecjalizowane chipy. Każdy z tych procesów zmienia relację między wykorzystaniem AI a popytem na sprzęt.

Oczekiwania rynkowe tworzą kolejne ryzyko. Akcje ASML znacząco wzrosły w 2026 roku przed publikacją raportu, według relacji rynkowych powiązanych z Reuters.

Silniejsza perspektywa biznesowa nie gwarantuje proporcjonalnego wzrostu na giełdzie. Inwestorzy mogą dostrzegać silny popyt, jednocześnie kwestionując, czy ta siła nie została już uwzględniona w oczekiwaniach.

Analitycy Jefferies określili podwyższoną prognozę popytu na lata 2027 i 2028 jako zasadniczo oczekiwaną. Ostrzegli również, że mnożniki wyceny w całym sektorze mogą się skurczyć.

Pogląd ten nie podważa operacyjnej siły ASML. Twierdzi raczej, że firma może dostarczać dobre wyniki, podczas gdy jej akcje będą miały ograniczony potencjał wzrostu z już optymistycznego poziomu wyjściowego.

Polityka eksportowa dodaje kolejną niewiadomą. ASML nie może wysyłać swoich najbardziej zaawansowanych systemów EUV do Chin, a dodatkowe ograniczenia mogą wpłynąć na część działalności DUV.

Firma sprzeciwia się proponowanym środkom USA, które dodatkowo ograniczyłyby sprzedaż i serwis DUV w Chinach. Dassen argumentował, że szersze kontrole mogłyby przyspieszyć chińskie wysiłki na rzecz opracowania alternatyw.

Decyzje polityczne mogą wpływać na geograficzną strukturę sprzedaży ASML, przychody z usług i alokację produkcji. Mogą również przekształcić konkurencję między producentami półprzewodników.

Tymczasem wdrażanie High-NA EUV pozostaje ważną zmienną techniczną. Systemy te obiecują precyzyjniejsze wzorowanie, ale klienci muszą uzasadnić ich większą złożoność lepszą ekonomiką produkcji.

Zainteresowanie klienta przyszłą maszyną nie gwarantuje szybkiego wdrożenia. Fabryki wymagają rozwoju procesów, sprzętu wspierającego, przeszkolonego personelu i stabilnej wydajności uzysku.

Wydajność uzysku to odsetek wyprodukowanych chipów spełniających wymagania jakościowe. Niski uzysk może sprawić, że zaawansowany proces stanie się nieekonomiczny, nawet gdy sprzęt litograficzny działa zgodnie z przeznaczeniem.

Silne przychody ASML z zainstalowanej bazy stanowią jeden z czynników równoważących. Istniejące fabryki mogą kupować modernizacje zwiększające produktywność, co może rozszerzać produkcję przy mniejszym ryzyku niż całkowicie nowe linie produkcyjne.

Mimo to modernizacje nie mogą zastąpić każdego nowego systemu. Popyt na zaawansowaną logikę i pamięć ostatecznie wymaga dodatkowych fizycznych mocy, gdy istniejące fabryki osiągają praktyczne limity.

Sceptyczna interpretacja powinna więc pozostać precyzyjna. Raport ASML wspiera tezę, że producenci chipów oczekują trwałego popytu, lecz nie może zweryfikować przyszłych zwrotów ich końcowych klientów.

Firma nie opublikowała również wraz z tym raportem pełnej prognozy sprzedaży na 2027 rok. Inwestorzy wiedzą, że obecne plany podaży są niewystarczające, ale nie znają ostatecznego przedziału przychodów na przyszły rok.

Brak tej prognozy pozostawia miejsce na niepewność związaną z harmonogramem. Popyt może być silny, podczas gdy kwartalne przychody przesuwają się z powodu harmonogramów dostaw, kamieni milowych instalacji lub gotowości klientów.

Popyt na AI dla ASML jest realny w obecnych rozmowach firmy o zamówieniach i wynikach finansowych. Jego trwałość nadal zależy od decyzji podejmowanych na całym rynku komputerowym.

Trzy sygnały sprawdzą narrację o popycie na AI dla ASML

Kolejna faza będzie oceniana przez wydatki klientów, decyzje ASML o ekspansji oraz przekształcanie odległego zainteresowania w możliwe do realizacji zamówienia.

Pierwszym sygnałem są prognozy nakładów kapitałowych TSMC, Samsung, Intel i głównych producentów pamięci. Ich budżety pokażą, czy popyt na sprzęt pozostaje szeroki.

TSMC zasługuje na szczególną uwagę, ponieważ produkuje zaawansowane procesory dla wielu projektantów chipów AI. Utrzymane zaangażowanie w moce najnowszej generacji wzmocniłoby perspektywę ASML.

Wydatki na pamięć są istotne z innego powodu. Akceleratory AI zależą od pamięci o wysokiej przepustowości, dlatego SK Hynix, Samsung i Micron muszą rozwijać się równolegle z produkcją układów logicznych.

Jeśli kilku producentów utrzyma lub podniesie budżety kapitałowe, ostrzeżenie ASML dotyczące podaży zyska wiarygodność. Jeśli plany wyraźnie się rozejdą, popyt może być skoncentrowany u mniejszej liczby klientów, niż sugeruje nagłówek.

Drugim sygnałem jest ostateczny plan mocy ASML na 2028 rok. Zarząd analizuje ekspansję wykraczającą poza wcześniej omawiany wzrost o 30%.

Decyzja ta pokaże, jak duże zaufanie ASML pokłada w prognozach klientów na lata 2029 i 2030. Pokaże też, czy dostawcy mogą wesprzeć szybsze zwiększanie produkcji.

Potwierdzona ekspansja wzmocniłaby pogląd, że popyt przekracza tymczasowy kwartalny wzrost. Powtarzające się opóźnienia sugerowałyby, że ograniczenia operacyjne są trudniejsze do rozwiązania.

Równie ważne będzie podejście firmy do modernizacji. Większa przepustowość z już zainstalowanych maszyn mogłaby złagodzić niedobory, bez konieczności uzależniania każdego dodatkowego wafla od nowego systemu.

Trzecim sygnałem jest jakość konwersji zamówień ASML. Deklaracje zainteresowania są użyteczne, ale potwierdzone rezerwacje i zaplanowane dostawy mają większe znaczenie finansowe.

Czytelnicy powinni porównywać przyszłe rezerwacje z przychodami, gotowością klientów i zdolnością dostawczą. Rosnący portfel zamówień jest konstruktywny tylko wtedy, gdy ASML może go realizować bez powtarzających się przesunięć.

Zamówienia na High-NA EUV również zasługują na uwagę. Szersze wdrożenie wskazywałoby, że klienci przygotowują się na technologie procesowe wykraczające poza dzisiejszą generację produkcyjną.

Powolne wdrażanie nie wyeliminowałoby popytu na sprawdzone systemy EUV. Zmieniłoby jednak strukturę produktów ASML i harmonogram przyszłych przychodów.

Kolejna całoroczna prognoza firmy powinna połączyć te sygnały. Inwestorzy potrzebują czegoś więcej niż stwierdzenia, że popyt przewyższa podaż.

Muszą zrozumieć oczekiwaną produkcję systemów, wkład modernizacji, marże brutto, gotowość dostawców oraz harmonogram instalacji u klientów.

Dla deweloperów i zespołów produktowych AI te szczegóły produkcyjne mogą wydawać się odległe. Wpływają jednak na dostępność i koszt operacyjny zasobów obliczeniowych wykorzystywanych przez ich produkty.

Nabywcy korporacyjni stoją przed podobnym powiązaniem. Dłuższe terminy dostaw sprzętu mogą przenikać do produkcji chipów, dostaw serwerów, mocy chmurowych i harmonogramów wdrożeń.

Nie oznacza to, że zespoły powinny planować wokół każdego zamówienia litograficznego. Oznacza to, że infrastruktury AI nie należy traktować jako nieograniczonego zasobu o przewidywalnej dostępności.

ASML podnosi całoroczną prognozę sprzedaży, ponieważ jego klienci oczekują kontynuacji rozbudowy AI. Mocniejszy wniosek jest taki, że ci klienci zobowiązują się do dłuższego cyklu sprzętowego.

Pozostaje pytanie o realizację. Czy ASML, jego dostawcy i producenci chipów potrafią przekształcić wieloletnie zainteresowanie w moce produkcyjne, nie wyprzedzając rentownego popytu?

Obserwuj kolejne budżety klientów, decyzję ASML dotyczącą mocy na 2028 rok oraz potwierdzone rezerwacje na późniejsze lata. Łącznie te sygnały pokażą, czy dzisiejszy niedobór stanie się trwałym wzrostem, czy jutrzejszą nadwyżką.