Rajd akcji Micron przekracza 1080 USD, gdy popyt na pamięć AI przewyższa podaż
Akcje Micron Technology zamknęły sesję 25 września powyżej 1080 USD, przedłużając wzrosty napędzane rosnącą luką między popytem na pamięć dla AI a dostępną podażą.
Rajd akcji Micron nie opiera się już wyłącznie na oczekiwaniach, że sztuczna inteligencja zwiększy wydatki na półprzewodniki. Inwestorzy przypisują większą wartość samej pamięci, która stała się ograniczającym elementem zaawansowanych systemów AI. Nadchodzący raport wyników Micron sprawdzi, czy niezwykły wzrost finansowy firmy nadal będzie uzasadniał tę ocenę.
To znaczący zwrot w przypadku spółki, którą przez lata traktowano jako cyklicznego dostawcę komponentów. Producenci pamięci tradycyjnie zwiększali moce produkcyjne podczas silnej koniunktury, by później mierzyć się ze spadkiem cen, gdy produkcja przewyższała popyt. Wall Street uważa obecnie, że wydatki na infrastrukturę AI mogą znacznie dłużej utrzymywać Micron, Samsung Electronics i SK hynix w warunkach ograniczonej podaży.
Według historycznych danych rynkowych Micron zamknął sesję 25 września na poziomie 1082,28 USD, po osiągnięciu w ciągu dnia maksimum 1108,72 USD. Cena akcji tworzy wymagające tło dla raportu Micron za czwarty kwartał roku fiskalnego, zaplanowanego na 30 września.
Kluczowe pytanie nie brzmi, czy AI potrzebuje więcej pamięci. Chodzi o to, czy popyt może wyprzedzać nowe moce produkcyjne wystarczająco długo, by uzasadnić wyższe zyski i wycenę Micron.
Co zmieniło się podczas rajdu akcji Micron
Wycena Micron wzrosła, ponieważ niedobór pamięci przynosi rekordowe wyniki finansowe, a nie tylko dlatego, że spółka ma etykietę AI.
Micron podał przychody za trzeci kwartał roku fiskalnego w wysokości 41,46 mld USD za okres zakończony 28 maja 2026 roku. Dla porównania, w poprzednim kwartale wyniosły one 23,86 mld USD, a rok wcześniej 9,30 mld USD.
Wzrost rok do roku wynikał zarówno ze zwiększenia dostaw, jak i ze znacznie wyższych cen sprzedaży. W raporcie Micron wskazano, że przychody za pierwsze dziewięć miesięcy roku fiskalnego 2026 wzrosły o 203% względem odpowiadającego okresu 2025 roku.
Rentowność zmieniła się jeszcze szybciej. Marża brutto według GAAP osiągnęła 84,6%, wobec 74,4% w poprzednim kwartale i 37,7% rok wcześniej. Marża brutto non-GAAP wyniosła 84,9%.
Micron podał również zysk netto GAAP w wysokości 28,24 mld USD oraz rozwodniony zysk na akcję na poziomie 24,67 USD. Jego wyniki kwartalne pokazują, jak szybko ceny pamięci przełożyły się na zyski.
Te liczby zmieniły punkt odniesienia dla rynku. Wcześniej Micron był wyceniany jak producent, którego zyski osłabną, gdy konkurenci rozbudują produkcję. Ostatnie wyniki sugerują, że niedobór stał się bardziej trwały i istotniejszy finansowo.
Segment pamięci chmurowej spółki wygenerował w trzecim kwartale przychody w wysokości 13,77 mld USD. Podstawowy segment centrów danych dołożył 11,52 mld USD. Łącznie te działalności odpowiadały za ponad połowę kwartalnej sprzedaży Micron.
Oba segmenty odnotowały także wyjątkowo wysoką rentowność. Pamięć chmurowa wygenerowała marżę brutto na poziomie 83%, a pamięć dla podstawowych centrów danych osiągnęła 87%.
Ma to znaczenie, ponieważ akceleratory AI potrzebują znacznie więcej niż rdzeni obliczeniowych. Zależą od pamięci o wysokiej przepustowości, czyli HBM, która umieszcza wiele warstw pamięci blisko procesora, aby szybciej przesyłać dane.
Akcelerator może działać tylko tak szybko, jak jego system pamięci dostarcza dane. To sprawia, że przepustowość pamięci, pojemność, pakowanie, zużycie energii i dostępność są kluczowymi ograniczeniami infrastruktury AI.
Produkty Micron działają w tym systemie obok procesorów Nvidia i innych dostawców akceleratorów. Spółka przechwytuje więc wydatki, które inwestorzy wcześniej kojarzyli głównie z procesorami graficznymi i sprzętem sieciowym.
Rynek patrzy również w przyszłość. Konsensus prognoz publikowany przed wrześniowym ogłoszeniem zakładał około 50,9 mld USD przychodów w czwartym kwartale roku fiskalnego oraz skorygowany zysk bliski 31,5 USD na akcję.
Oczekiwania te sugerują kolejny duży wzrost kwartał do kwartału. Pozostawiają też niewiele miejsca na zwyczajny wynik.
Akcje Micron już uwzględniły znaczną część optymistycznego scenariusza. Kolejna publikacja wyników musi pokazać, że niedobór pozostaje widoczny, zobowiązania klientów są trwałe, a ceny nadal korzystne.
Dlatego przekroczenie 1080 USD ma znaczenie. Oznacza ocenę, że ostatnie zyski Micron są częścią dłuższej zmiany, a nie końcową fazą dobrze znanego cyklu.
Dlaczego popyt na pamięć AI nadal przewyższa podaż
Popyt związany z AI zderza się z systemem produkcyjnym, który nie może szybko dodać zaawansowanych mocy wytwórczych pamięci.
HBM wymaga zaawansowanej produkcji DRAM, złożonego układania warstw i specjalistycznego pakowania. Rozbudowa jednego ogniwa tego łańcucha nie usuwa natychmiast ograniczeń w innych miejscach.
Producenci muszą instalować wyposażenie fabryk, kwalifikować nowe procesy, poprawiać uzyski i walidować produkty u klientów. Te etapy sprawiają, że podaż reaguje wolniej niż popyt podczas szybkiej rozbudowy infrastruktury.
HBM zużywa także więcej zasobów produkcyjnych niż konwencjonalna DRAM. Gdy dostawcy przeznaczają moce na wysokowartościową HBM, mogą ograniczać produkcję dostępną dla serwerów, komputerów, telefonów i innych rynków.
Ten kompromis rozszerza niedobór poza najbardziej zaawansowane układy AI. Może podnosić ceny w szerszych kategoriach pamięci, nawet jeśli ich bezpośrednia ekspozycja na AI jest ograniczona.
W zgłoszeniu regulacyjnym Micron opisano tę presję wprost. Spółka stwierdziła, że napędzany przez AI wzrost centrów danych przyspieszył popyt na pamięć i nośniki danych ponad zdolność branży do zwiększania podaży.
To samo zgłoszenie regulacyjne wskazało, że sprzedaż DRAM w trzecim kwartale wzrosła o 211% rok do roku. Średnie ceny sprzedaży wzrosły o około 140%, a dostawy mierzone w bitach zwiększyły się o około 30%.
Sprzedaż NAND wzrosła w kwartale o 361%. Micron przypisał ten rezultat głównie wzrostowi cen sprzedaży w przedziale około 310% oraz wzrostowi dostaw o niski dwucyfrowy procent.
Dane te pokazują, że dużą część wzrostu zysków napędzały ceny, a nie sam wolumen. Klienci płacili znacznie więcej za dostępną podaż.
Micron twierdzi, że jego klienci oczekują, iż poprawa sytuacji niedoborów zajmie dużo czasu. W przygotowanych wypowiedziach za trzeci kwartał roku fiskalnego zarząd stwierdził, że nie ma jasnej widoczności co do momentu, w którym podaż branżowa dogoni rosnący popyt.
Spółka oczekuje stopniowej poprawy podaży w 2028 roku. Jej przygotowane wypowiedzi nie wskazały jednak momentu, w którym rynek powróci do równowagi.
Duzi klienci odpowiedzieli, poszukując dłuższych zobowiązań. Micron ujawnił wieloletnie strategiczne umowy z klientami, zaprojektowane tak, by przyszłe przychody i popyt były bardziej przewidywalne.
Takie umowy mogą ograniczyć niepewność, która niegdyś definiowała rynek pamięci. Mogą również dać Micron większą pewność przy przeznaczaniu kapitału na nowe fabryki i sprzęt.
Umowy nie eliminują cykliczności. Zmieniają sposób podziału części ryzyk między dostawców i klientów.
Klienci zyskują bardziej niezawodny przydział deficytowych komponentów. Micron zyskuje lepszą widoczność planowanych zakupów, co potencjalnie ogranicza nagłe redukcje zamówień.
Podaż nie może zareagować z dnia na dzień, nawet gdy kapitał jest dostępny. Micron wydał 7,1 mld USD na nakłady inwestycyjne w trzecim kwartale i oczekiwał około 27 mld USD w całym roku fiskalnym.
Duża część tych wydatków wspiera zmiany technologiczne, zaawansowane pakowanie i przyszłe zakłady. Nie przekłada się natychmiast na pamięć dostępną do sprzedaży.
Opóźnienia budowy i kwalifikacji tworzą okres, w którym popyt może rosnąć znacznie szybciej niż fizyczna produkcja. To opóźnienie leży u podstaw byczej tezy o rajdzie akcji Micron.
Niedobór sam się także wzmacnia. Wysokie ceny generują środki na ekspansję, ale budowa dodatkowych mocy wymaga czasu. Dopóki te moce nie powstaną, klienci konkurują o istniejącą produkcję.
Rajd akcji Micron zmienia obraz starego cyklu pamięci
Wall Street zakłada, że zobowiązania klientów i dłuższe harmonogramy budowy uczynią ten cykl trwalszym niż wcześniejsze boomy na rynku pamięci.
Pamięć historycznie zachowywała się jak rynek towarowy. Silny popyt zachęcał dostawców do inwestycji, pojawiała się nowa produkcja, a nadmierne zapasy ostatecznie spychały ceny w dół.
Ta historia nadal kształtuje sceptycyzm wobec Micron. Obecne marże spółki byłyby trudne do utrzymania, gdyby popyt na HBM osłabł lub podaż konwencjonalnej DRAM gwałtownie wzrosła.
Obecny cykl wyróżnia jednak kilka cech. Infrastruktura AI wymaga dużych ilości zaawansowanej pamięci, a nie tylko stopniowego zwiększania pojemności dla komputerów i telefonów.
Modele AI wywierają także rosnącą presję na przepustowość i pojemność pamięci. Trenowanie dużych systemów wymaga szybkiego dostępu do parametrów modelu, obliczeń pośrednich i danych rozproszonych między wieloma akceleratorami.
Wnioskowanie tworzy kolejne źródło popytu. Udostępnianie modeli użytkownikom wymaga pamięci dla wag, kontekstu i danych w pamięci podręcznej, często w dużych flotach wyspecjalizowanego sprzętu.
Każda nowa generacja akceleratorów może zwiększać ilość pamięci. Oznacza to, że popyt na HBM może nadal rosnąć, nawet gdy dostawy jednostkowe zwiększają się wolniej.
Kupujący także są inni. Hiperskalowe firmy chmurowe i deweloperzy AI planują inwestycje w centra danych na wiele lat. Ich decyzje zakupowe mogą wspierać dłuższe umowy dostaw niż zwykle zapewniają cykle urządzeń konsumenckich.
Konkurencja Micron pozostaje intensywna. SK hynix wcześnie zajął pozycję w HBM, a Samsung dysponuje zasobami finansowymi i skalą produkcji pozwalającymi na agresywną ekspansję.
Wszyscy trzej dostawcy korzystają z ograniczonych mocy produkcyjnych. Każdy z nich ma jednak również motywację, by przejąć dodatkowy popyt, zanim zrobią to konkurenci.
To napięcie tworzy główne ryzyko dla tezy o niedoborze. Racjonalny dostawca chce korzystnych cen, ale chce też udziału w rynku. Skoordynowana powściągliwość jest trudna, gdy dostępne są ogromne zamówienia klientów.
Micron twierdzi, że rozbudowa fabryk typu greenfield potrwa lata. Opóźnienie to zmniejsza prawdopodobieństwo natychmiastowego skoku podaży, lecz nie eliminuje możliwości, że nastąpi on później.
Własne zgłoszenie spółki uznaje to zagrożenie. Jeśli popyt na HBM osłabnie, dostawcy mogą przekierować część zasobów produkcyjnych w stronę konwencjonalnej DRAM.
Taka zmiana mogłaby szybko zwiększyć podaż w innych kategoriach pamięci. Ceny i marże mogłyby wtedy spaść, nawet gdyby inwestycje w AI pozostały znaczące.
Rynek wycenia więc więcej niż obecny niedobór. Wycenia zdolność Micron do zarządzania mocami produkcyjnymi, gdy niedobór zacznie słabnąć.
Długoterminowe umowy z klientami mogą pomóc, szczególnie gdy zawierają istotne zobowiązania wolumenowe. Inwestorzy nadal potrzebują jednak więcej szczegółów dotyczących ochrony cenowej, czasu trwania kontraktów i obowiązków klientów.
Micron nie ujawnił publicznie wszystkich warunków handlowych. Przedwczesne byłoby założenie, że te umowy gwarantują obecne marże przez cały cykl.
Konkurencja ze strony Samsung i SK hynix dodaje kolejną niewiadomą. Udana produkcja HBM4 przez wszystkich trzech głównych dostawców dałaby klientom akceleratorów więcej możliwości.
HBM4 to kolejna ważna generacja pamięci o wysokiej przepustowości, zaprojektowana, by zapewniać większą przepustowość i pojemność dla nowszych akceleratorów AI. Jej kwalifikacja i tempo zwiększania produkcji wpłyną na udziały rynkowe.
Jeśli Micron dobrze zrealizuje swoje plany, HBM4 może umocnić jego pozycję w infrastrukturze AI. Jeśli konkurenci szybciej zwiększą skalę produkcji, cały rynek może pozostać silny, podczas gdy Micron przejmie mniejszą część jego wzrostu.
Dlatego obecna rewaluacja różni się od zwykłej transakcji opartej na niedoborze. Inwestorzy traktują realizację produkcji, kontrakty i kwalifikację produktów jako aktywa strategiczne.
Zmiana jest istotna, lecz nie czyni rynku pamięci odpornym na podaż i popyt.
Czego nie pokazuje wycena
Rekordowe zyski Micron potwierdzają niedobór, ale nie dowodzą, że obecne ceny ani marże są trwałe.
Wzrost kursu akcji zakłada, że kilka sprzyjających warunków utrzyma się jednocześnie. Wydatki kapitałowe na AI muszą pozostać wysokie, zawartość pamięci musi rosnąć, a główni dostawcy muszą unikać tworzenia nadmiernych mocy produkcyjnych.
Załamanie któregokolwiek z tych warunków może zmienić ścieżkę zysków.
Popyt na AI pozostaje największą zmienną. Dostawcy chmurowi przeznaczyli znaczne środki na centra danych, jednak inwestorzy nadal dyskutują, jak szybko usługi AI zaczną generować trwałe przychody.
Jeśli klienci spowolnią wdrażanie akceleratorów, zamówienia na pamięć mogą spaść, zanim nowe fabryki osiągną pełną produkcję. Umowy długoterminowe mogą złagodzić tę korektę, zależnie od ich warunków.
Kolejne ryzyko stwarzają poprawy efektywności. Twórcy modeli zmniejszają wymagania dotyczące pamięci dzięki kwantyzacji, kompresji, lepszemu buforowaniu i wydajniejszym architekturom.
Mniejsze zużycie pamięci na zadanie nie obniża automatycznie całkowitego popytu. Tańsze wnioskowanie może zachęcać do większego wykorzystania, kompensując korzyści z efektywności.
Tempo zużycia pamięci nadal ma jednak znaczenie. Teza o niedoborze słabnie, jeśli efektywność poprawia się szybciej, niż rośnie skala obciążeń AI.
Na uwagę zasługuje także koncentracja klientów. Micron ujawnił, że jeden klient odpowiadał za 10% przychodów w pierwszych dziewięciu miesiącach roku fiskalnego 2026.
Niewielka grupa firm produkujących akceleratory i działających w chmurze wpływa na dużą część rynku infrastruktury AI. Zmiany w ich harmonogramach produktowych mogą powodować duże wahania w całym łańcuchu dostaw.
Realizacja produkcji stanowi odrębne wyzwanie. Zaawansowane produkty pamięciowe wymagają wysokich wskaźników uzysku oraz spełnienia rygorystycznych wymogów kwalifikacyjnych. Opóźnienia mogą uniemożliwić Micronowi przełożenie popytu rynkowego na dostawy.
Później może pojawić się problem odwrotny. Udane rozbudowy fabryk przez Micron, Samsung i SK hynix mogą w tym samym okresie wprowadzić na rynek znaczną nową podaż.
Rynki pamięci wielokrotnie przechodziły od niedoboru do nadwyżki szybciej, niż oczekiwali inwestorzy. Obecne wysokie marże zapewniają zarówno finansowanie, jak i motywację do przyszłej ekspansji.
Niezależne raporty rynkowe zwracały również uwagę na ryzyko wyceny wśród akcji związanych z AI. Sierpniowa wyprzedaż obniżyła kurs akcji Micron o 7% podczas jednej sesji, gdy inwestorzy kwestionowali, czy popyt na infrastrukturę może uzasadniać wysokie wyceny, według raportu o rynku AI.
Ta zmienność pokazuje, jak szybko mogą zmieniać się oczekiwania. Micron nie musi raportować słabych wyników, aby kurs akcji spadł. Może rozczarować po prostu dlatego, że rośnie wolniej, niż oczekuje rynek.
Wrześniowy raport stawia więc wyjątkowo wysoko poprzeczkę. Przychody i zyski będą istotne, ale inwestorzy będą szczególnie uważnie śledzić prognozy.
Marża brutto będzie szczególnie ważna. Stabilna lub rosnąca marża sugerowałaby, że Micron zachowuje siłę cenową mimo swoich ogromnych ostatnich wzrostów.
Prognoza niższej marży nie musi koniecznie oznaczać załamania popytu. Może odzwierciedlać miks produktów, koszty inwestycji lub harmonogram dostaw.
Jednak każda sugestia, że ceny osiągnęły szczyt, podważyłaby fundament wzrostu kursu akcji Micron.
Wydatki kapitałowe zasługują na równie uważną analizę. Wyższe inwestycje mogą sygnalizować zaufanie do przyszłego popytu, ale zwiększają też ryzyko nadmiernych mocy produkcyjnych w późniejszym okresie.
Inwestorzy powinni odróżniać wydatki poprawiające technologię od wydatków zwiększających liczbę wafli. Te pierwsze mogą wzmacniać konkurencyjność bez równie gwałtownego zwiększania całkowitej podaży rynkowej.
Obecne generowanie gotówki przez spółkę daje jej przestrzeń do inwestowania. Micron wygenerował 25,39 mld USD przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej oraz 18,3 mld USD skorygowanych wolnych przepływów pieniężnych w trzecim kwartale.
Dane te wspierają ekspansję, ograniczając jednocześnie presję finansową. Podnoszą także oczekiwania dotyczące zwrotu kapitału i zdyscyplinowanych wydatków.
Najmocniejszy sceptyczny argument nie polega na tym, że popyt na pamięć dla AI jest fikcją. Obecne przychody, ceny i marże wyraźnie wskazują na rzeczywisty niedobór.
Obawa wynika z tego, że rynki często najwyżej wyceniają niedobory właśnie w momencie, gdy dostawcy zaczynają je rozwiązywać.
Trzy sygnały, które warto obserwować po wynikach Micron
Kolejna faza wzrostu kursu akcji Micron zależy od prognoz, zobowiązań klientów i dowodów na to, kiedy nowa podaż stanie się istotna.
Pierwszym sygnałem są perspektywy Micron na rok fiskalny 2027. Inwestorzy potrzebują dowodów, że przychody i marże mogą pozostać wysokie po zakończeniu przez spółkę wyjątkowego okresu porównawczego 2026 roku.
Sposób, w jaki zarząd będzie mówić o widoczności popytu, będzie miał równie duże znaczenie jak pojedyncza prognoza. Jasne zobowiązania klientów wzmocniłyby argument za dłuższym cyklem.
Warto obserwować, jak Micron opisuje konwencjonalny DRAM obok HBM. Szeroka siła cenowa wskazywałaby, że popyt na AI nadal ogranicza cały system pamięci.
Rosnąca różnica między HBM a produktami konwencjonalnymi sugerowałaby, że niedobór staje się bardziej skoncentrowany. To zwiększyłoby znaczenie miksu produktów i realizacji planów.
Drugim sygnałem jest struktura umów Micron z klientami. Spółka twierdzi, że kontrakty wieloletnie mogą poprawić trwałość i przewidywalność jej wyników finansowych.
Inwestorzy powinni szukać informacji o zakontraktowanych wolumenach, mechanizmach cenowych, okresach odnowienia i zabezpieczeniach przed anulowaniem. Te szczegóły określają, jak dużą część ryzyka rzeczywiście ponoszą klienci.
Wiążące zobowiązania osłabiłyby tradycyjny niedźwiedzi argument, że zamówienia znikają natychmiast po osłabieniu popytu. Elastyczne umowy dawałyby mniejszą ochronę w okresie spowolnienia.
Liczba umów ma też mniejsze znaczenie niż ich ekonomiczna treść. Długi kontrakt bez zdecydowanych zobowiązań zakupowych nie zapewnia takiej samej ochrony jak porozumienie typu take-or-pay.
Trzecim sygnałem są konkurencyjne moce produkcyjne Samsunga i SK hynix. Ich kwalifikacja HBM4, rozbudowa możliwości pakowania i harmonogramy nowych fabryk będą kształtować równowagę rynkową.
Szybsza produkcja konkurentów zwiększyłaby wybór klientów. Mogłaby także wywrzeć presję na ceny, zanim całkowicie nowe fabryki osiągną pełną produkcję.
Z kolei opóźnienia kwalifikacyjne lub ograniczone moce pakowania wzmocniłyby pozycję Micron. Wsparłyby argument, że podaż pozostaje ograniczona poza pojedynczym cyklem produktowym.
Inwestorzy powinni również obserwować, jak projektanci akceleratorów przydzielają HBM do nowych systemów. Sukcesy produktowe łączą moce pamięci z rzeczywistymi wdrożeniami, a nie tylko szerokimi prognozami popytu.
Te sygnały nie będą poruszać się idealnie razem. Micron może zwiększać udział w rynku przy jednoczesnym łagodnieniu cen w branży albo utrzymać wysokie ceny, tracąc część udziału.
Najkorzystniejszy scenariusz łączy mocne zobowiązania klientów, utrzymane marże i wyważoną reakcję w zakresie mocy produkcyjnych. Wspierałoby to pogląd, że pamięć stała się strategicznym wąskim gardłem AI.
Najmniej korzystny scenariusz łączy wolniejsze wydatki chmurowe z jednoczesną ekspansją podaży. Odtworzyłoby to wzorzec nadpodaży, który definiował wcześniejsze cykle na rynku pamięci.
Dla deweloperów i przedsiębiorstw kupujących rozwiązania AI stawka wykracza poza wycenę Micron. Dostępność pamięci wpływa na harmonogramy dostaw akceleratorów, ceny usług chmurowych, pojemność modeli i projektowanie infrastruktury.
Utrzymujące się niedobory mogą faworyzować dużych nabywców dysponujących umowami długoterminowymi. Mniejsze firmy mogą zmagać się z opóźnionymi wdrożeniami lub wyższymi kosztami obliczeń.
Ta presja może sprzyjać wydajniejszym modelom, zoptymalizowanemu wnioskowaniu i obciążeniom projektowanym wokół dostępnej pamięci. Może również zwiększać zależność od dostawców chmurowych, którzy już zabezpieczyli sprzęt.
Wrześniowy raport Micron ujawni zatem więcej niż kwartalne wyniki jednej spółki. Zapewni bezpośredni odczyt fizycznych ograniczeń stojących za rozbudową AI.
Rynek już uznał, że pamięć zasługuje na większy udział w ekonomicznej wartości AI. Teraz Micron musi pokazać, że jego przewaga podażowa i widoczność wśród klientów mogą przetrwać ekscytację wokół jego akcji.
Wzrost kursu akcji Micron powyżej 1 080 USD czyni ten test wyjątkowo wyraźnym. Silne wyniki historyczne są już uwzględnione w oczekiwaniach, więc kolejny ruch zależy od dowodów dotyczących roku 2027 i późniejszych lat.
Najpierw należy obserwować prognozy zarządu dotyczące marży, następnie szczegóły kontraktów, a na trzecim miejscu konkurencyjne moce produkcyjne. Łącznie sygnały te pokażą, czy pamięć dla AI pozostaje na tyle deficytowa, by uzasadniać nową wycenę Micron.
