Il boom dei data center per l'AI negli Stati Uniti raggiunge i limiti fisici

Google News evidenzia un netto conflitto nell'espansione dell'AI in America: la domanda resta a livelli record, ma la costruzione di nuovi data center ha iniziato a diminuire.

La capacità in costruzione negli otto principali mercati nordamericani è scesa da 6.350,1 megawatt nel 2024 a 5.994,4 megawatt alla fine del 2025. Secondo CBRE, è stato il primo calo annuale dal 2020. Ritardi nei permessi, disponibilità limitata di energia, arretrati nelle forniture di apparecchiature e carenza di lavoratori qualificati stanno allungando i tempi dei progetti.

Il calo non indica che le aziende abbiano improvvisamente bisogno di meno server per l'AI. Il tasso di sfitto ha raggiunto un minimo record, mentre l'attività di locazione è aumentata. Il divario riguarda gli impegni di spesa dell'industria tecnologica e il sistema fisico necessario per trasformare quel denaro in capacità di calcolo operativa.

Amazon, Google, Meta, Microsoft, OpenAI, Oracle e i fornitori cloud specializzati dipendono tutti da quel sistema. I loro piani competitivi ora si scontrano con utility, gestori di rete, amministrazioni locali, produttori di apparecchiature e appaltatori edili che operano secondo tempistiche diverse.

La corsa decisiva alle infrastrutture per l'AI non riguarda più soltanto l'acquisto di chip avanzati. Riguarda l'ottenimento di elettricità, permessi, trasformatori, elettricisti, sistemi di raffreddamento e approvazione delle comunità prima dei concorrenti.

Google News rileva un rallentamento delle costruzioni senza un rallentamento della domanda

Il dato più importante non è che le costruzioni siano diminuite. È che siano diminuite mentre quasi ogni indicatore della domanda restava insolitamente forte.

CBRE ha rilevato 5.994,4 megawatt di capacità in costruzione nei mercati principali alla fine del 2025. Il dato comparabile di un anno prima era pari a 6.350,1 megawatt. Ciò rappresenta un calo di circa il 5,6%.

Queste cifre misurano i progetti in fase di costruzione attiva, non ogni campus citato in un comunicato stampa o depositato presso un'autorità urbanistica locale. Passare da un progetto annunciato alla costruzione attiva richiede il controllo del terreno, un piano energetico sostenibile, permessi, finanziamenti, ordini di apparecchiature e appaltatori.

Il lato della domanda si è mosso nella direzione opposta. L'offerta nei mercati principali è cresciuta del 36% nel 2025, mentre l'assorbimento netto ha raggiunto il record di 2.497,6 megawatt. L'assorbimento netto misura la capacità di nuova occupazione dopo aver considerato gli spazi lasciati liberi dagli inquilini.

Il tasso di sfitto è sceso all'1,4%, un altro record. Secondo i fondamentali di mercato, la sola Virginia settentrionale ha assorbito 1.102 megawatt nel corso dell'anno.

Questa combinazione è importante perché distingue un rallentamento delle infrastrutture da un crollo della domanda di AI. I clienti stanno assorbendo la capacità disponibile e gran parte di quella ancora in costruzione è già stata impegnata.

Il mercato sta quindi vivendo una scarsità, non un eccesso di offerta. Gli sviluppatori hanno potenziali clienti, ma non riescono a consegnare con costanza edifici idonei secondo le tempistiche richieste da tali clienti.

Questa distinzione può scomparire nei titoli. Un calo delle costruzioni può far pensare che gli hyperscaler abbiano riconsiderato le loro ambizioni nell'AI. Le evidenze indicano invece un'esecuzione ritardata dopo un'eccezionale impennata dello sviluppo.

L'attività edilizia era già cresciuta in modo drastico. I 6.350,1 megawatt in costruzione alla fine del 2024 erano più del doppio del totale del 2023. Erano inoltre quasi 14 volte i 456,8 megawatt registrati nel 2020.

Mantenere quel ritmo richiederebbe che ogni livello di supporto si espandesse a una velocità analoga. La rete avrebbe bisogno di nuova generazione e trasmissione. I produttori avrebbero bisogno di più quadri elettrici, trasformatori, turbine e sistemi di raffreddamento. Gli appaltatori avrebbero bisogno di un numero sufficiente di lavoratori specializzati in diverse regioni.

Questi livelli non sono cresciuti con la stessa rapidità della capacità di server proposta.

Anche l'infrastruttura per l'AI è diventata più difficile da costruire. Una struttura cloud tradizionale poteva distribuire il calcolo su blocchi di potenza relativamente modesti. I moderni campus per l'AI spesso richiedono centinaia di megawatt in un'unica sede, con rack ad alta densità e requisiti di raffreddamento impegnativi.

Un megawatt misura un milione di watt di potenza elettrica. Su scala di campus, l'aggiunta di centinaia di megawatt può richiedere nuove sottostazioni, potenziamenti della trasmissione e accordi di generazione, anziché una normale connessione alla rete.

Gli sviluppatori stanno rispondendo guardando oltre i mercati consolidati come la Virginia settentrionale. Le reti a lunga distanza più veloci rendono le sedi secondarie più pratiche, soprattutto quando l'elettricità vi è disponibile prima.

Spostarsi non elimina il problema. Ne cambia la forma. I mercati più piccoli possono offrire terreni ed energia, ma potrebbero non disporre della forza lavoro edile, dei percorsi in fibra, dei fornitori di apparecchiature o dell'esperienza locale necessari per una costruzione rapida.

La narrazione di Google News va quindi letta soprattutto come un avvertimento sulle tempistiche. La domanda di AI può restare forte mentre la curva delle consegne si sposta verso destra.

L'elettricità è diventata il primo test nella selezione dei siti

Un sito promettente per un data center non ha più valore se la sua elettricità non può arrivare secondo una tempistica credibile.

Uno sviluppatore hyperscale può negoziare per un terreno, rivedere il progetto di un edificio o realizzare un campus per fasi. Non può far funzionare migliaia di acceleratori senza una fornitura affidabile di elettricità.

L'accesso alla rete è diventato il test più precoce e restrittivo per un progetto. CBRE afferma che gli sviluppatori danno sempre più priorità ai siti con oltre 200 megawatt di potenza disponibile. In molti mercati consolidati, la capacità di rete per i progetti esistenti è in gran parte assegnata fino al 2030.

Questa carenza è emersa mentre la domanda nazionale di elettricità ha ricominciato a crescere. Tra il 2005 e il 2019, la domanda netta di energia negli Stati Uniti è aumentata solo di circa lo 0,1% annuo. Dal 2020 al 2025, il tasso di crescita annuo è salito a circa l'1,7%.

La U.S. Energy Information Administration prevede che le grandi strutture informatiche continueranno a essere una fonte importante dell'aumento della domanda. Le sue prospettive per il 2026 descrivono il consumo dei server nei data center come un fattore centrale alla base della crescita prevista della domanda di elettricità.

L'agenzia ha inoltre esaminato uno scenario in cui la domanda regionale cresce del 50% più rapidamente rispetto alle sue previsioni di base. In tale scenario, la crescita dei data center eserciterebbe ulteriore pressione sulla generazione in Texas, nella regione del Medio Atlantico e in alcune aree del Sud-ovest.

Le prospettive sulla domanda di elettricità illustrano perché un accordo firmato con una utility non possa sempre garantire una connessione nel breve termine. Una utility deve confermare che generazione, linee di trasmissione, sottostazioni e apparecchiature di distribuzione locali possano sostenere il carico richiesto.

I gestori regionali della rete affrontano un'altra sfida: i progetti proposti non sempre diventano carichi reali. Gli sviluppatori possono presentare più richieste di connessione mentre confrontano i siti, creando una pipeline molto più ampia della capacità effettivamente costruita.

Se i pianificatori presumono che ogni proposta si concretizzerà, i clienti possono finanziare infrastrutture che non saranno mai necessarie. Se i pianificatori scartano troppe proposte, un progetto reale può arrivare senza che vi sia abbastanza energia pronta ad attenderlo.

PJM Interconnection affronta questo problema in un territorio che serve circa 67 milioni di persone. La regione include la Virginia settentrionale, il più grande mercato statunitense dei data center.

PJM prevede che la crescita dei data center possa aggiungere circa 30 gigawatt di domanda tra il 2025 e il 2030. Un gigawatt equivale a 1.000 megawatt, quindi questa previsione rappresenta un'enorme quantità di nuovo carico nell'arco di cinque anni.

La revisione della pianificazione di PJM descrive la crescita come senza precedenti e trainata principalmente dai data center. Soddisfarla richiede investimenti sia nella nuova generazione sia nella trasmissione.

Il governo federale ha iniziato a spingere per regole di connessione più chiare. Nel giugno 2026, la Federal Energy Regulatory Commission ha emesso ordini per sei gestori regionali della rete.

FERC ha ordinato a ciascun gestore di giustificare o riformare le proprie procedure per connettere data center, fabbriche e altri grandi utenti di elettricità. La commissione vuole che i grandi carichi siano integrati in modo tempestivo, ordinato ed equo.

L'azione della FERC può migliorare la trasparenza dei processi. Non può creare istantaneamente trasformatori, centrali elettriche, corridoi di trasmissione o consenso pubblico.

Questa limitazione sta spingendo gli sviluppatori verso la generazione in loco, chiamata anche alimentazione behind-the-meter. Tali sistemi servono direttamente una struttura anziché fare affidamento interamente sull'elettricità fornita dalla rete pubblica.

Le opzioni includono generazione a gas naturale, celle a combustibile, impianti solari, batterie e combinazioni di queste tecnologie. Alcune aziende stanno inoltre esplorando l'energia nucleare, anche se la maggior parte delle nuove proposte nucleari non risolverà i progetti che affrontano scadenze di consegna immediate.

La generazione in loco può abbreviare una dipendenza, creandone però altre. Gli sviluppatori hanno comunque bisogno di accesso al combustibile, apparecchiature, permessi per le emissioni atmosferiche, valutazioni ambientali e approvazione locale. Possono inoltre affrontare costi operativi o emissioni superiori al previsto.

Il problema dell'energia non può quindi essere ridotto a una sola lenta coda delle utility. È una carenza che riguarda generazione, cavi, apparecchiature industriali, autorizzazioni e previsioni credibili.

I permessi trasformano la politica locale in un vincolo per le infrastrutture dell'AI

Lo sviluppo dell'AI dipende da decisioni locali prese lontano dai team di prodotto aziendali e dalla politica tecnologica nazionale.

Un'azienda può annunciare miliardi di spesa in conto capitale presso la propria sede centrale. Il campus che ne risulta richiede comunque approvazioni da dipartimenti di pianificazione, commissioni urbanistiche, agenzie ambientali, utility e funzionari eletti nel luogo in cui avverrà la costruzione.

Ogni autorità valuta una questione diversa. I funzionari urbanistici esaminano l'uso del suolo. Le valutazioni ambientali possono riguardare acqua, inquinamento atmosferico, zone umide e generazione di emergenza. I dipartimenti dei trasporti valutano il traffico di cantiere. Le utility studiano la connessione elettrica proposta.

Un progetto può attraversare queste verifiche in sequenza, facendo sì che un ritardo influenzi ogni contratto successivo. Uno sviluppatore può esitare a ordinare apparecchiature costose prima di ricevere l'approvazione, ma aspettare può far arretrare il progetto rispetto ad altri clienti nelle code di produzione.

Anche le preoccupazioni delle comunità stanno diventando più organizzate. I residenti hanno contestato progetti per tariffe elettriche, consumo d'acqua, rumore, generatori diesel, uso del suolo e numero di posti di lavoro permanenti creati dopo la fine dei lavori.

Queste obiezioni non seguono un semplice schema partitico. Comunità con diversi profili politici hanno messo in dubbio che i benefici economici locali giustifichino i costi infrastrutturali e gli effetti ambientali.

Il conflitto è più netto perché benefici e costi si manifestano su scale diverse. Le aziende di AI possono utilizzare la capacità di calcolo a livello nazionale o globale. La comunità interessata subisce localmente il traffico di cantiere, le linee di trasmissione, la domanda d'acqua e i potenziali impatti sulle utility.

Procedure federali più rapide non possono eliminare questa discrepanza. Una politica nazionale favorevole alle infrastrutture per l'AI passa comunque attraverso le regole statali delle utility e l'autorità locale sull'uso del suolo.

Anche i permessi variano notevolmente a seconda della giurisdizione. Una sede può offrire un processo di approvazione coordinato, mentre un'altra richiede verifiche separate da parte di città, contea, stato, utility e proprietari terrieri privati.

Di conseguenza, gli sviluppatori attribuiscono valore alla certezza amministrativa insieme a elettricità e terreno. Una verifica prevedibile di 18 mesi può essere più facile da finanziare rispetto a un processo nominalmente più breve ma privo di una data affidabile per la decisione.

Questo cambia la geografia competitiva dell'AI. I poli consolidati offrono fibra, appaltatori e una base di fornitori già esistente, ma devono anche affrontare reti congestionate e una crescente opposizione. Le nuove regioni possono offrire terreni disponibili e funzionari favorevoli, ma le loro infrastrutture possono essere meno mature.

Le aziende stanno cercando di ridurre l'esposizione attraverso uno sviluppo per fasi. Invece di attendere un intero campus, possono aprire un edificio o un blocco di potenza e aggiungere capacità in seguito.

La realizzazione per fasi protegge le tempistiche, ma riduce alcune economie di scala. Le fasi costruttive separate possono ripetere i costi di mobilitazione e richiedere soluzioni temporanee per i servizi. Una fase successiva può comunque perdere la propria posizione nella coda per l'energia.

Un'altra risposta consiste nello scegliere località vicine alla generazione esistente. La co-locazione colloca un grande cliente fisicamente o elettricamente vicino a una centrale elettrica, riducendo potenzialmente la pressione sul più ampio sistema di trasmissione.

Questo approccio solleva difficili questioni di allocazione. Se un data center stipula un contratto direttamente con un generatore esistente, la rete circostante può perdere energia che in precedenza prevedeva di destinare ad altri clienti.

I regolatori devono quindi decidere quali costi di rete spettino al data center e quali restino a carico di famiglie e imprese. Queste questioni di costo spiegano perché “portare la propria energia” non sia sempre una risposta completa.

Il vincolo dei permessi spinge inoltre gli sviluppatori a comunicare prima. L'acquisizione discreta di terreni un tempo aiutava le aziende a evitare speculazioni. Un approccio riservato ora rischia di generare sfiducia quando i residenti scoprono un progetto in una fase avanzata del processo.

Il coinvolgimento pubblico non può garantire l'approvazione, soprattutto dove elettricità o acqua sono già limitate. Può però far emergere i problemi prima che un'azienda si impegni in un piano per il sito che i funzionari respingeranno.

Per gli hyperscaler, la lezione è scomoda. Il denaro può accelerare ingegneria e approvvigionamenti, ma non può comprare un consenso politico illimitato.

Manodopera qualificata e attrezzature continuano a spostare le date di completamento

Anche un sito autorizzato con un piano elettrico non può aprire senza un numero sufficiente di elettricisti, montatori di tubazioni, ingegneri e apparecchiature elettriche specializzate.

La costruzione di data center compete per i lavoratori con fabbriche, progetti energetici, impianti di semiconduttori, ospedali, sistemi di trasporto e sviluppo commerciale convenzionale. La sovrapposizione è particolarmente forte per le professioni elettriche e meccaniche.

Questi campus necessitano di lavoratori in grado di installare sistemi a media tensione, circuiti di raffreddamento, generatori di backup, sistemi antincendio, controlli e dense infrastrutture di rete. I team di collaudo devono poi verificare il comportamento di questi sistemi in caso di guasti e di carichi variabili.

Questo lavoro è più specializzato dell'assemblaggio di un magazzino convenzionale. Una carenza non può sempre essere risolta aggiungendo manodopera generica o trasferendo una squadra inesperta.

Associated Builders and Contractors stima che il settore edile statunitense debba attrarre 349.000 lavoratori aggiuntivi nel 2026 per mantenere l'offerta di lavoro allineata alla domanda. Questa cifra riguarda il settore nel suo complesso, non solo i data center.

Tuttavia, la stima della forza lavoro mostra il mercato del lavoro dal quale gli appaltatori dei data center devono reclutare. Esclude inoltre le assunzioni ordinarie necessarie a sostituire i lavoratori che lasciano definitivamente il settore.

La carenza diventa più grave quando diversi campus sorgono nella stessa regione. Gli appaltatori possono avere personale sufficiente per un grande progetto, ma non abbastanza per sostenere calendari sovrapposti di più hyperscaler.

I lavoratori possono spostarsi, ma questa risposta aggiunge costi di alloggio, trasporto e fidelizzazione. I progetti remoti possono faticare a mantenere le squadre durante anni di costruzione per fasi.

I programmi di formazione offrono una soluzione di più lungo periodo. Gli apprendistati possono ampliare il bacino di elettricisti, idraulici, saldatori e altre professioni, offrendo al contempo esperienza lavorativa retribuita.

La formazione richiede comunque tempo. Un apprendistato non può produrre un elettricista esperto in alta tensione prima dell'apertura di un campus prevista per il prossimo trimestre.

Le attrezzature creano un collo di bottiglia parallelo. Grandi trasformatori, quadri elettrici, generatori, turbine e componenti di raffreddamento richiedono produzioni specializzate. Alcuni articoli hanno lunghe code di produzione e alternative limitate.

Un trasformatore regola la tensione affinché l'elettricità possa essere trasportata in modo efficiente e poi alimentare le apparecchiature in sicurezza. Le grandi unità personalizzate non sono prodotti di consumo intercambiabili che gli sviluppatori possono acquistare in qualsiasi magazzino.

Un componente in ritardo può bloccare un'intera sezione energizzata di un campus. L'edificio può sembrare completo dall'esterno pur rimanendo incapace di alimentare i server.

Questo aiuta a spiegare perché le immagini satellitari o aeree richiedano un'interpretazione attenta. Un sito liberato non dimostra che la costruzione proceda secondo il calendario. Una struttura apparentemente terminata non dimostra che i suoi sistemi elettrici e di raffreddamento abbiano superato il collaudo.

Il rischio opera anche nella direzione opposta. Talvolta gli sviluppatori ordinano attrezzature prima delle approvazioni finali perché attendere renderebbe impossibile rispettare la data obiettivo.

L'ordinazione anticipata protegge il calendario se il progetto avanza. Crea esposizione finanziaria se cambiano permessi, finanziamenti o accordi energetici.

Le aziende con più progetti possono reindirizzare attrezzature standardizzate. I sistemi altamente personalizzati sono più difficili da spostare, soprattutto quando differiscono le specifiche elettriche regionali o i progetti delle strutture.

L'esposizione alla catena di fornitura può estendersi anche al di fuori degli Stati Uniti. La politica nazionale sull'AI si concentra spesso sulla produzione di semiconduttori, ma un campus funzionante dipende da una base industriale molto più ampia.

La disponibilità di chip resta importante, ma gli acceleratori non producono alcun output informatico utile senza trasformatori, sottostazioni, raffreddamento, networking e lavoratori. Il vincolo si è spostato da un singolo componente scarso a una catena connessa di risorse scarse.

Questa è l'inversione centrale alla base del rallentamento. Le aziende tecnologiche hanno ottimizzato la distribuzione del software attorno a iterazioni rapide. L'infrastruttura fisica richiede lavoro sequenziato, apparecchiature certificate, ispezioni e manodopera qualificata che non può essere compressa indefinitamente.

Tuttavia, le prove non giustificano l'affermazione che metà di tutta la capacità annunciata scomparirà. Le pipeline di sviluppo contengono spesso siti speculativi, duplicati e progetti programmati nell'arco di diversi anni.

Un ritardo può anche significare molte cose. Un campus può aprire una fase in ritardo, ridurre il proprio assorbimento iniziale di energia, trasferirsi in un altro mercato o attendere un potenziamento della rete. Nessuno di questi esiti equivale a una cancellazione permanente.

La conclusione più solida rimane più circoscritta: il rischio di esecuzione è in aumento e gli impegni di capitale da prima pagina non forniscono più una misura affidabile della capacità di calcolo consegnata nei tempi previsti.

Cosa riveleranno i prossimi tre segnali

La prossima fase del boom dei data center per l'AI sarà valutata in base alla capacità energizzata, non soltanto agli annunci o alla spesa per costruzioni.

Il primo segnale è la quantità di capacità che passa dalla costruzione attiva all'operatività. I prossimi aggiornamenti di mercato di CBRE dovrebbero mostrare se il calo del 2025 sia stata una pausa temporanea dopo un'impennata record o l'inizio di un rallentamento più lungo nelle consegne.

Vacanza e assorbimento devono essere letti insieme a questa cifra. Se la costruzione rimbalza mentre la vacanza resta bassa, la domanda continua a trainare i progetti. Se la vacanza aumenta e l'assorbimento diminuisce, una domanda più debole da parte dei clienti diventa una spiegazione più credibile.

Il secondo segnale è la riforma delle connessioni alla rete. Gli ordini della FERC richiedono agli operatori regionali di difendere o modificare il modo in cui valutano i grandi carichi. Il risultato significativo sarà costituito da tappe più chiare, impegni finanziari più solidi e meno richieste speculative.

Una revisione più rapida da sola non è sufficiente. Una coda può avanzare rapidamente e concludere comunque che una regione non dispone di capacità di generazione o trasmissione.

Osservate PJM perché combina una domanda prevista straordinaria con la maggiore concentrazione di data center del Paese. Le sue previsioni, regole di connessione, piani di trasmissione e risultati del mercato della capacità mostreranno come vengono distribuiti i costi.

Il terzo segnale è il divario tra spesa in conto capitale aziendale e capacità operativa. Le grandi aziende tecnologiche continuano a impegnare somme enormi nell'infrastruttura AI, ma la spesa comprende chip, networking, terreni, edifici e contratti di lungo periodo in fasi diverse.

Gli investitori dovrebbero distinguere il denaro impegnato dai server installati, energizzati e disponibili per i clienti. Un edificio in ritardo può preservare i piani di investimento comunicati rinviando al contempo i ricavi o la produttività attesi da quella capacità.

Gli sviluppatori riveleranno la propria fiducia anche attraverso gli approvvigionamenti. Più contratti energetici a lungo termine, prenotazioni di attrezzature, partnership con appaltatori e piani di generazione in sito indicherebbero che si aspettano una scarsità persistente.

Al contrario, rinvii diffusi, fasi iniziali più piccole o vendite di terreni indebolirebbero l'idea che si tratti soltanto di un problema di consegna.

L'azione del governo merita un esame analogo. I regolatori federali vogliono un'integrazione più rapida dei grandi carichi, mentre le comunità vogliono protezione da costi più elevati ed effetti ambientali. Queste priorità possono coesistere solo se le regole assegnano chiaramente costi infrastrutturali e rischi operativi.

La strategia nazionale sull'AI dipende quindi da decisioni che sembrano meno glamour dei lanci di modelli. Pianificazione della trasmissione, iscrizioni agli apprendistati, produzione di trasformatori, calendari urbanistici e progettazione delle tariffe delle utility ora determinano la capacità di calcolo disponibile.

La copertura di Google News continuerà a produrre storie d'impatto su singoli ritardi, moratorie e campus enormi. I lettori dovrebbero resistere alla tentazione di trattare ogni elemento come prova di un collasso dell'AI o di un'espansione illimitata.

Le cifre verificate descrivono un mercato con occupazione record e una pipeline di costruzione attiva più piccola. È una storia di vincoli finché gli indicatori della domanda non diranno altrimenti.

Per gli sviluppatori e gli acquirenti aziendali, la domanda pratica non è più se sia stata annunciata ulteriore capacità AI. Chiedetevi quando tale capacità riceverà energia, se i suoi permessi sono definitivi e chi la costruirà. Poi confrontate le previsioni energetiche e le decisioni regionali sulle connessioni con le aperture effettive. Questi controlli riveleranno se gli Stati Uniti stanno trasformando le proprie ambizioni sull'AI in infrastrutture utilizzabili, oppure accumulando progetti che esistono soprattutto nei piani.