리양 칩, 20개월 만에 계획했던 Guoxin Micro 지분 100% 인수 종료

Liyang Chip은 약 20개월간의 실사와 내부 검토 끝에 Guoxin Micro 지분 100% 인수 계획을 종료했다. 이번 결정으로 Liyang Chip의 기존 테스트 사업에 특화 칩 검증 역량을 더하려 했던 제안 거래는 무산됐다.

양사는 2026년 9월 4일 계약 해지 합의서에 서명했다. 공시에 따르면 정식 지분 양도 계약은 체결되지 않았고, Liyang Chip은 대가를 지급하지 않았으며, 어느 한쪽도 상대방에게 보상할 의무가 없다.

이처럼 깔끔한 종료는 단기적인 재무 손실을 제한한다. 그러나 거래 취소로 제기된 전략적 과제까지 없애지는 못한다. Liyang Chip은 Guoxin Micro가 처음부터 매력적인 대상이었던 이유인 특수 테스트 자격과 실험실 역량을 여전히 갖추지 못하고 있다.

시점은 이러한 긴장을 더욱 부각한다. Liyang Chip은 메모리, 자동차 전자장치, 산업 제어, 엣지 인텔리전스 칩 전반의 수요가 개선되면서 2026년 상반기에 흑자로 전환했다. 경영진은 이제 이러한 회복 흐름을 훼손하지 않고 자체 투자를 통해 역량 격차를 해소할 수 있을지 판단해야 한다.

Liyang Chip 인수에서 정확히 무엇이 종료됐나

이번 취소는 인수 제안의 종료일 뿐, 완료된 거래나 운영 통합의 종료가 아니다.

Liyang Chip은 2024년 12월 말 처음으로 이 계획을 발표했다. 회사는 충칭에 기반을 둔 칩 테스트 업체 Guoxin Micro를 공동 소유한 6명의 개인과 의향서를 체결했다.

제안된 거래는 대상 회사의 지분 전부를 포함했다. 그러나 최초 인수 공시는 해당 문서가 최종 양도 계약이 아닌 예비적 의사를 나타낸 것임을 분명히 했다.

당사자들은 인수 가격을 확정하지 못했다. 이 금액은 실사, 감사, 가치평가 작업 및 추가 협상을 거쳐 결정될 예정이었다.

Liyang Chip은 당시 이 제안이 적용 가능한 중국 규정상 중대 자산 구조조정에 해당할 것으로 예상되지 않는다고도 밝혔다. 따라서 의향서는 인수로 향하는 가능한 경로를 마련했지만, 거래 진행을 보장하지는 않았다.

이후 20개월 동안 Liyang Chip과 자문사들은 법률, 재무, 사업, 기술 측면에서 Guoxin Micro를 검토했다. 경영진은 여러 차례의 내부 분석도 진행했다.

검토 끝에 최종 거래 조건은 도출되지 않았다. Liyang Chip은 9월 4일, 회사의 계약 해지 공시에 따르면 거래 완료를 위한 조건이 성숙하지 않았다고 밝혔다.

이 표현은 결정적인 장애 요인이 무엇이었는지 밝히지 않는다. 회사는 가치평가, 규제 승인, 자금 조달, 지식재산권, 고객 집중도 또는 기술적 문제를 실패 원인으로 공개적으로 지목하지 않았다.

대신 양측은 상호 합의로 절차를 종료했다. 해지 계약은 계속되는 비밀유지 의무를 제외하고 의향서를 취소했다.

양측은 분쟁, 계약 불이행 또는 미해결 청구가 없다고 보고했다. 어느 쪽도 해지 위약금을 부담하지 않으며, 회사는 이번 결정이 재무 상태나 영업 실적에 영향을 미치지 않을 것이라고 밝혔다.

이러한 세부 사항은 투자자들이 합리적으로 추론할 수 있는 범위를 규정한다는 점에서 중요하다. 이번 발표는 실패한 통합, 손상차손 또는 회수해야 할 자금을 설명하지 않는다.

이는 구속력 있는 거래로 전환되지 못한 인수 제안을 설명한다. 따라서 즉각적인 회계상 영향은 제한적으로 보이는 반면, 상실된 전략적 기회는 더 중요하게 남는다.

이 구분은 헤드라인의 수치에 맥락이 필요한 이유이기도 하다. 100은 공개된 가치평가, 지급액 또는 영업 목표가 아니라 검토 대상이었던 Guoxin Micro 지분 비율을 뜻한다.

따라서 이 사건은 철회 비용보다는 Liyang Chip이 확보하려 했던 역량에 관한 문제다. 이 역량을 이해하면 재무적으로 깔끔한 종료가 왜 여전히 압박을 만드는지 알 수 있다.

Guoxin Micro 지분 100% 거래가 중요했던 이유

Guoxin Micro는 Liyang Chip이 자사 포트폴리오의 부족한 부분으로 지목한 실험실 역량과 자격을 보유하고 있었기 때문에, 단순한 테스트 물량 추가 이상의 가치를 제공했다.

Guoxin Micro는 2019년에 설립된 독립적인 집적회로 테스트 솔루션 제공업체다. 서비스에는 웨이퍼 테스트, 완성 칩 테스트, 모듈 테스트가 포함됐다.

웨이퍼 테스트는 실리콘 웨이퍼를 개별 칩으로 절단하기 전에 칩을 검사하는 과정이다. 완성 칩 테스트는 출하 전 패키징된 디바이스를 확인하며, 모듈 테스트는 더 큰 기능적 조립체 안에서 칩을 평가한다.

이 회사는 독립 실험실과 분석 플랫폼도 운영했다. 공시된 역량은 특수 부품, 칩 및 모듈에 대한 식별, 검사, 스크리닝, 신뢰성 시험, 고장 분석을 포괄했다.

고장 분석은 반도체 디바이스가 요구되는 전기적 또는 물리적 성능을 충족하지 못하게 된 원인을 찾는 과정이다. 이를 통해 문제가 설계, 제조, 패키징, 소재 또는 작동 조건에서 비롯됐는지 판단할 수 있다.

거래 발표 당시 인용된 공시에 따르면 Guoxin Micro는 CNAS 실험실 인정과 CMA 검사 자격을 취득했다. 또한 특수 산업 업무와 연관된 자격도 보유하고 있었다.

이러한 자격은 Liyang Chip의 인수 근거에서 핵심이었다. 인수자는 Guoxin Micro가 특수 칩 테스트 분야의 공백을 메우는 한편, 양사의 기술, 시장, 자격 자원을 결합할 수 있다고 밝혔다.

다른 테스트 업체를 인수한다고 해서 자격을 언제나 재현할 수 있는 것은 아니다. 실험실은 통제된 절차, 교육받은 인력, 문서화된 품질 시스템, 추적 가능한 측정, 적합한 시설을 갖춰야 한다.

민감한 응용 분야의 고객들은 공급업체의 운영 이력도 평가한다. 필요한 신뢰를 구축하는 데는 물리적 장비를 설치하는 것보다 더 오랜 시간이 걸릴 수 있다.

이 때문에 인수는 매력적인 지름길이었다. Liyang Chip은 기존 웨이퍼 및 완성 칩 테스트 사업과 함께 Guoxin Micro의 실험실 플랫폼, 숙련된 인력, 인정받은 업무 범위를 잠재적으로 추가할 수 있었다.

대상 회사는 Liyang Chip보다도 규모가 작았다. Securities Times는 Guoxin Micro가 테스트 공장에 약 8,000만 위안을 투자했고 2023년에 약 8,000만 위안의 매출을 기록했다고 보도했다.

이 수치는 계약 해지 공시가 아니라 공개 보도에서 나온 것이다. 이는 제안된 거래가 비슷한 규모의 기업 간 합병이 아니라 집중된 역량 확장을 약속한 이유를 설명하는 데 도움이 된다.

최초 공시에 따르면 Guoxin Micro의 등록 자본금은 1,580만 위안이었다. 또한 발명 특허 3건과 소프트웨어 저작권 22건을 보유했으며, 당시 추가 지식재산권 출원이 진행 중이라고 밝혔다.

따라서 Liyang Chip의 전략은 이해하기 쉬웠다. 모든 실험실 공정, 자격, 고객 관계, 소프트웨어 자산을 독자적으로 개발하는 대신 완성된 전문 기업을 인수하려 했던 것이다.

이번 취소는 그 계획을 뒤집었다. 그렇다고 Liyang Chip이 현재 시설을 통해 자동차, 산업, 메모리 또는 컴퓨팅 고객에게 서비스를 제공할 수 없다는 뜻은 아니다.

이는 회사가 특수 테스트 역량 공백을 메우는 방법으로 제시했던 특정 플랫폼을 확보하지 못했다는 의미다. 이 차이는 시장이 회사의 다음 투자 결정을 평가하는 방식에 영향을 미칠 것이다.

회사는 내부 구축, 파트너십 모색 또는 다른 인수 대상 추구를 선택할 수 있다. 각 경로에는 시간, 자본, 경영진의 관심 또는 외부 당사자에 대한 의존이 필요하다.

깔끔한 거래 종료와 회복 중인 핵심 사업의 만남

Liyang Chip은 기존 테스트 사업이 가장 강력한 회복 증거를 내놓은 시점에 거래를 포기했다.

회사는 2026년 상반기 매출이 3억5,633만 위안으로, 1년 전의 2억8,404만 위안에서 25.45% 증가했다고 보고했다. 회사는 이 매출이 설립 이후 어느 상반기와 비교해도 최고 기록이라고 설명했다.

주주 귀속 순이익은 1,537만 위안에 달했다. 이는 2025년 상반기 706만 위안의 손실과 비교된다.

영업활동 현금흐름은 1억79만 위안에서 1억4,814만 위안으로 46.98% 증가했다. 이 수치는 감사를 거치지 않은 Liyang Chip의 공식 반기 보고서에서 가져온 것이다.

이러한 반전은 취소된 인수를 둘러싼 맥락을 바꾼다. Liyang Chip은 영업 악화가 가속되는 상황에서 후퇴하는 것이 아니다.

기존 사업은 메모리, 자동차 전자장치, 산업 제어, AIoT, 시스템온칩 제품의 수요 증가를 얻었다. 회사는 여러 주요 고객이 자격 검증을 완료하고 칩을 양산 단계로 전환했다고 밝혔다.

Securities Times에 따르면 상반기 집적회로 테스트 매출은 약 3억4,600만 위안에 달했다. 이는 전체 회사 매출의 약 97%를 차지했으며 전년보다 약 25% 증가했다.

이러한 집중도는 경영진이 테스트에 계속 주력하는 이유를 보여준다. 동시에 대부분의 매출이 여전히 동일한 핵심 활동에서 발생한다는 점에서 현재 회복의 한계도 드러낸다.

Liyang Chip은 이 기간 연구개발에 3,957만 위안을 지출했다. 매출이 연구개발비보다 더 빠르게 늘어나면서 비율은 하락했지만, 이는 매출의 11.11%에 해당했다.

회사의 2025년 연차 보고서는 고성능 프로세서, 자동차 전자장치, 통신, 센서, 메모리, AI, 자율주행, 피지컬 AI를 목표 테스트 시장으로 제시했다. 경영진은 장비와 기술 개발에 대한 투자도 늘릴 계획이었다.

이 계획들은 인수에 대한 유기적 대안을 제공한다. 더 강한 매출과 영업 현금 창출은 Liyang Chip이 자체적으로 생산능력을 추가하거나 테스트 프로그램을 개발할 여지를 넓혀 준다.

그러나 수요 증대가 자동으로 특수 실험실 자격을 만들어 주지는 않는다. 주류 테스트의 물량 성장과 민감한 검증 업무에 대한 접근성은 관련돼 있지만 서로 다른 목표다.

이번 취소는 경영진이 자원을 집중하는 데 도움이 될 수도 있다. 인수 제안에는 기술 실사, 법률 검토, 가치평가 분석, 협상, 잠재적 통합을 위한 준비가 필요하다.

절차를 종료하면 이러한 요구가 사라진다. 또한 장기간의 검토 끝에 최종 경제성이나 조건이 경영진의 기준을 충족하지 못한 거래를 Liyang Chip이 받아들이는 것도 막는다.

이러한 절제는 반도체 인수에서 중요하다. 검증된 기술, 부족한 기술 인력, 자격, 확립된 고객 관계를 두고 인수자들이 경쟁하면 자산 가격이 비싸질 수 있다.

따라서 시장은 거래 완료가 취소보다 본질적으로 우월하다고 봐서는 안 된다. 전략적으로 매력적인 자산도 잘못된 조건에서는 매력적이지 않은 인수가 될 수 있다.

반대의 결론도 지나치다. Liyang Chip의 개선된 실적이 자체 개발로 대상 회사가 제공했던 모든 것을 대체할 수 있음을 입증하는 것은 아니다.

이제 핵심 대립은 명확하다. 재무 및 운영 규율 대 특수 테스트 역량에 대한 더 빠른 접근이다. 회복은 Liyang Chip의 선택 능력을 강화하지만, 그 선택 자체를 없애지는 않는다.

가장 큰 위험은 설명의 부재

투자자들은 거래 종료 절차에 대한 명확한 설명을 받았지만, 최종 합의를 막은 조건에 관한 근거는 거의 얻지 못했다.

Liyang Chip은 광범위한 검토 끝에 거래 조건이 성숙하지 않았다고 밝혔다. 이 표현은 당사자들이 거래 종결에 이르는 수용 가능한 방안을 찾지 못했음을 확인하지만, 쟁점이 된 사안이 무엇인지는 밝히지 않는다.

인수 거래는 여러 이유로 무산되곤 한다. 매수자와 매도자는 가치평가, 지급 구조, 성과 약정, 책임 배분 또는 거래 종결 후 지배권을 두고 이견을 보일 수 있다.

실사 과정에서 고객 집중도, 인증 범위의 제약, 불확실한 수익의 질, 지식재산권 우려 또는 자본 수요가 드러날 수도 있다. 이 가운데 어느 설명도 이번 사안에서 확인된 바는 없다.

독자들은 침묵을 특정 결함의 증거로 해석해서는 안 된다. 거래 종료 합의서에는 당사자 간 분쟁이나 계약 위반이 없었다고 명시돼 있으며, 회사는 대가를 지급한 적이 없다고 밝혔다.

그럼에도 정보 공백은 자신 있는 평가를 제한한다. 가격, 감사받은 대상 기업 재무제표, 구체적인 가치평가 가정 또는 명시된 장애 요인이 없는 상황에서 외부인은 Liyang Chip이 무엇을 거부했는지 측정할 수 없다.

이는 해당 제안이 1년 반 이상 유지됐다는 점에서 특히 중요하다. 2025년 7월 회사는 투자자들에게 실사와 평가가 계속되고 있으며 인수 계획에는 변화가 없다고 알렸다.

이후 절차는 2026년 9월까지 이어졌다. 이 정도 기간의 검토는 경영진이 초기 구상을 단순히 재고하는 수준을 넘어섰음을 시사하지만, 공시는 결정적인 문제가 언제 발생했는지 밝히지 않는다.

이 사례는 중국 반도체 시장의 더 넓은 흐름과도 맞닿아 있다. 기업들은 내부 개발만으로는 얻기 어려운 속도로 기술, 생산 자산, 제품 라인, 검증된 기술 인력을 확보하기 위해 인수를 추진해 왔다.

그럼에도 많은 제안된 결합은 가치평가와 지분 소유 구조의 차이를 좁히는 데 어려움을 겪었다. Caixin은 2025년 발표된 중국 반도체 인수 거래 중 약 9%가 종료됐다고 보도했다.

CVSource의 별도 거래 무산 데이터는 2025년 반도체 인수합병 사례 496건을 집계했으며, 이 중 32건은 실패한 거래였다. 공개된 총 거래 규모는 2,796억7,000만 위안에 달했다.

이 업계 수치가 Guoxin Micro 결정의 이유를 설명하는 것은 아니다. 다만 “조건이 성숙하지 않았다”는 표현을 자동으로 이례적인 기술적 실패로 읽어서는 안 되는 이유를 보여준다.

상장 반도체 매수자는 협상 과정에서 상충하는 압력을 받는다. 희소한 역량을 원하지만, 동시에 가격, 자금 조달, 지배구조, 예상 수익을 주주에게 정당화해야 한다.

비상장 대상 기업의 소유주는 미래 성장, 인증, 기술 희소성을 더 공격적으로 평가할 수 있다. 매수자는 현재 수익과 거래 종결 후 필요한 추가 투자를 함께 평가해야 한다.

반도체 테스트는 추가적인 복잡성을 만든다. 장비 가치, 가동률, 고객 인증, 엔지니어링 인력, 서비스 계약의 지속성은 각각 대상 기업의 경제적 가치에 영향을 줄 수 있다.

시험실 자격 역시 정해진 범위를 가진다. 자격의 가치는 단순히 인증서의 존재 여부가 아니라, 실제로 어떤 시험, 장치, 시설, 절차를 포괄하는지에 달려 있다.

Liyang Chip은 Guoxin Micro의 어떤 인증이 부족했다고 밝힌 바 없다. 다만 이러한 세부 사항이 매수자에게 중요할 수 있으며, 일반 독자에게는 여전히 공개되지 않았다는 점이 핵심이다.

신중한 결론은 제한적이다. 회사는 즉각적인 재무 노출을 피했지만, 투자자들은 대상 기업이 부적합했기 때문인지, 조건이 매력적이지 않았기 때문인지, 아니면 합의에 너무 오랜 시간이 걸렸기 때문인지 판단할 수 없다.

경쟁 격차는 다음 거래를 기다려주지 않는다

Liyang Chip이 전문 테스트를 위한 대체 경로를 선택하는 동안 경쟁사와 고객사는 계속 투자할 것이다.

독립 테스트 제공업체는 반도체 공급망에서 특정한 위치를 차지한다. 이들은 반드시 웨이퍼를 제조하거나 완성 칩을 패키징하지 않고도 테스트를 수행한다.

이러한 독립성은 물리적 생산을 외주화하면서 칩 설계를 만드는 팹리스 기업에 매력적일 수 있다. 또한 서로 다른 제조 파트너 전반에서 고객에게 유연한 생산 능력과 엔지니어링 지원을 제공할 수 있다.

Liyang Chip은 다른 독립 테스트 전문업체 및 더 큰 외주 반도체 조립·테스트 기업들과 수주 경쟁을 벌인다. 후자는 더 광범위한 생산 네트워크 안에서 패키징과 테스트를 결합한다.

대형 제공업체는 더 많은 고객에게 장비, 엔지니어링, 인증 비용을 분산할 수 있다. 전문 기업은 집중 프로그램, 더 긴밀한 엔지니어링 협업 또는 표준화 수준이 낮은 장치에 대한 전문성으로 대응할 수 있다.

따라서 경쟁은 설치된 생산 능력만을 둘러싸고 벌어지지 않는다. 제공업체는 테스트 프로그램을 개발하고, 제품 도입 주기를 단축하며, 가동률을 개선하고, 갈수록 복잡해지는 장치를 지원해야 한다.

AI 프로세서, 고대역폭 메모리, 자동차용 칩, 산업용 컨트롤러는 각각 다른 테스트 요구를 제기한다. 더 높은 전력, 더 빠른 인터페이스, 더 큰 장치 복잡성, 더 엄격한 신뢰성 요건은 테스트 시간과 기술적 난도를 모두 높일 수 있다.

Frost & Sullivan의 2026년 테스트 시장 연구는 글로벌 반도체 종합 테스트 솔루션 시장이 2021년 704억 위안에서 2025년 1,336억 위안으로 성장했다고 추정했다. 이는 연평균 복합성장률 17.4%를 시사한다.

이 연구는 Liyang Chip의 정확한 서비스 범주보다 더 넓은 시장을 다루므로, 회사의 접근 가능한 매출 시장으로 간주해서는 안 된다. 다만 테스트 역량이 투자와 인수 관심을 끌어온 이유를 보여준다.

Liyang Chip의 상반기 성장은 이미 여러 우호적인 수요 영역에 참여하고 있음을 보여준다. 회사는 메모리, 자동차 전자, 산업 제어, 엣지 인텔리전스, 시스템온칩 제품을 매출 동력으로 언급했다.

그러나 고객은 공급업체가 인접 시장에 서비스를 제공한다는 이유만으로 모든 프로그램을 맡기지는 않는다. 신형 칩은 장치별 소프트웨어, 하드웨어 인터페이스, 엔지니어링 검증, 양산 인증을 필요로 하는 경우가 많다.

전문 분야는 시험실 인증, 신뢰성 프로토콜, 스크리닝 절차, 보안 요건을 추가할 수 있다. 이러한 역량이 Guoxin Micro 제안에 전략적 관련성을 부여했다.

경영진은 이제 세 가지 현실적인 경로에 직면해 있다. 내부 투자, 인증된 시험실과의 협력, 또는 또 다른 인수다.

내부 개발은 Liyang Chip에 더 많은 통제권을 제공하고 통합 위험을 피하게 해준다. 다만 장비, 인력, 절차, 감사, 고객 수용성이 함께 구축돼야 하므로 가장 긴 경로가 될 수도 있다.

파트너십은 회사를 통째로 인수하지 않고도 더 빠른 접근을 제공할 수 있다. 하지만 Liyang Chip은 경제적 이익을 공유해야 하며, 생산 능력, 일정, 품질 실행을 다른 조직에 의존하게 된다.

또 다른 인수는 원래의 논리를 재현할 수 있다. 동시에 Guoxin Micro 절차에 수반됐던 가치평가, 실사, 협상, 통합의 과제도 다시 반복하게 된다.

어느 경로도 자동으로 최선은 아니다. 올바른 선택은 고객 약정, 역량 격차, 예상 가동률, 자본 수요, 수요가 현실화되는 속도에 달려 있다.

경쟁 위험은 명확한 대안 없이 지연되는 데서 나온다. 깔끔한 거래 종료는 자본을 보존하지만, 보존된 자본은 경영진이 효과적으로 배분할 때에만 가치를 만든다.

다음 상황을 보여줄 세 가지 신호

다음 시험대는 Liyang Chip이 부족한 역량이 지속적인 제약이 되기 전에 깔끔한 철수를 구체적인 운영 계획으로 전환할 수 있는지 여부다.

첫 번째 신호는 공개된 대체 전략이다. 투자자들은 새로운 인수 제안, 시험실 파트너십 또는 자체 전문 테스트 프로젝트를 주시해야 한다.

명확한 역량을 갖춘 실명 프로젝트는 Liyang Chip이 전략적 목표를 포기하지 않고 하나의 거래만 취소했다는 해석을 강화할 것이다. 침묵이 계속된다면 해당 역량 격차가 경영진의 우선순위에서 낮아졌음을 시사할 수 있다.

두 번째 신호는 테스트 매출의 구성이다. 총성장도 중요하지만, 자동차, 컴퓨팅, 산업, 메모리 및 기타 까다로운 응용 분야에서 나오는 매출은 회사가 더 높은 가치의 프로그램으로 이동하고 있는지를 보여줄 것이다.

고객 인증 발표도 주목할 가치가 있다. 성공적인 양산 인증은 기술 역량을 상업 프로그램과 연결하기 때문에 시장 수요에 대한 일반적 설명 이상의 것을 증명한다.

세 번째 신호는 2026년 하반기의 재무 실행력이다. 매출 성장, 장비 가동률, 연구개발 지출, 영업현금흐름, 지속 가능한 수익성은 상반기 회복세가 지속력을 갖는지 보여줄 것이다.

강력한 실적은 내부 개발 자금을 조달하거나 더 나은 위치에서 미래 거래를 협상할 경영진의 능력을 뒷받침할 것이다. 현금 창출이 약해지면 확장과 재무상태표 규율 사이의 상충관계가 커질 것이다.

투자자들은 명확한 입증 책임도 유지해야 한다. 거래 종료가 현재 실적에 영향을 미치지 않을 것이라는 회사의 설명은 즉각적인 재무적 결과를 다룰 뿐, 미래 기회비용까지 다루지는 않는다.

Guoxin Micro 거래는 전문 시험실 검증으로 진입할 수 있는 하나의 경로를 제시했다. 거래 취소는 경영진이 다른 경로를 찾을 때까지 그 길을 없앤다.

이 때문에 이번 결정은 일반적인 무산된 의향서보다 더 큰 의미를 갖는다. Liyang Chip은 명시된 전략적 격차를 메우기 위한 자산을 약 20개월간 검토한 뒤, 결정적인 장벽을 공개하지 않은 채 철수했다.

동시에 회사는 지급, 위약금, 그리고 잠재적으로 부적합한 약정을 피했다. 핵심 사업은 더 높은 매출, 흑자, 강화된 영업현금흐름과 함께 하반기에 진입했다.

향후 1~3개월은 이 균형의 어느 쪽이 더 중요한지 분명히 해줄 것이다. 대체 역량 계획, 더 높은 가치의 고객 인증 증거, 지속적인 투자를 뒷받침하는 재무 실적을 주시해야 한다.

100% 인수는 끝났지만, 원래의 사업 문제는 남아 있다. Liyang Chip은 규율 있는 판단이 확장을 지연시킨 것인지, 아니면 더 나은 전진 경로를 구축하는 동안 회사를 보호한 것인지 이제 보여줘야 한다.