Onsemi의 2분기 호실적은 AI 전력 경쟁이 가속되고 있음을 보여준다

Onsemi는 2분기 매출 16억 달러를 발표한 뒤 2026년 AI 데이터센터 전망을 100% 이상의 성장으로 상향했다. 이 같은 조합으로 해당 칩 제조사는 Nvidia, AMD 및 기타 프로세서 공급업체가 주로 차지하던 Google News 보도에 이름을 올렸다.

이 수치가 중요한 이유는 onsemi가 AI 모델을 학습하거나 서비스하는 가속기를 제조하지 않기 때문이다. 대신 유틸리티 연결부에서 각 랙 내부 프로세서까지 전기를 변환·조절·공급하는 전력 반도체를 제공한다.

이는 단순한 실적 호조보다 더 중대한 경쟁 구도를 만든다. Onsemi는 랙 전력 수요의 증가가 지출을 완전한 전력 공급 시스템으로 이동시킬 것이라고 보고 있다. Infineon, STMicroelectronics, Texas Instruments, Analog Devices도 상당수의 동일한 설계 채택 기회를 노리고 있다.

기회는 실재하지만 규모는 여전히 불분명하다. Onsemi는 주요 최종 시장 분류에서 AI 데이터센터 매출을 별도로 공개하지 않는다. 따라서 가장 빠르게 성장하는 이 회사의 서사는 여전히 자동차 및 산업 고객이 주도하는 광범위한 사업 안에 자리하고 있다.

Onsemi의 Google News 등장이 중요한 이유

이 헤드라인 실적은 단순한 분기 호실적이 아니었다. Onsemi는 전사 실적 개선을 훨씬 더 큰 AI 전력 시장 기회와 연결했다.

Onsemi는 2026년 7월 3일 종료된 기간의 2분기 매출로 16억 350만 달러를 보고했다. 매출은 전 분기 대비 6%, 전년 동기 대비 약 9% 증가했다.

이 실적은 경영진이 앞서 제시한 가이던스의 중간값을 웃돌았다. 비GAAP 매출총이익률은 39.3%로, 1분기보다 80bp 상승했다. 1bp는 0.01%포인트다.

비GAAP 영업이익률은 전 분기 대비 170bp 오른 20.8%를 기록했다. 비GAAP 희석 주당순이익은 0.74달러로, 1분기의 0.64달러에서 상승했다.

이 수치는 onsemi의 분기 프레젠테이션에 나와 있다. 이 프레젠테이션은 2분기 잉여현금흐름이 전년 대비 세 배 증가해 매출의 약 27%에 이르렀다고도 밝혔다.

Onsemi는 이러한 재무 개선과 함께 하나의 사업상 주장을 내놓았다. 회사는 AI 데이터센터 전망을 상향했으며, 관련 매출이 2026년 중 두 배 이상 증가할 것으로 예상하고 있다.

이 전망은 한 분기 전 보고된 모멘텀을 이어간다. onsemi는 1분기 실적에서 AI 데이터센터 매출이 이미 전년 대비 두 배 이상 증가했다고 밝혔다.

경영진은 당시 증가 배경으로 전력 트리 전반의 채택 확대를 꼽았다. 또한 여러 칩 공급업체 및 선도적 hyperscaler와의 사업도 언급했는데, hyperscaler는 매우 큰 클라우드 플랫폼을 운영하는 기업을 뜻한다.

2분기 발표는 회사 전반의 실적도 동시에 개선됐다는 점에서 이 서사를 강화했다. 매출, 수익성, 이익, 현금 창출 모두 바람직한 방향으로 움직였다.

경영진은 3분기 매출 가이던스로 16억 5,000만~17억 5,000만 달러를 제시했다. 중간값은 2분기 실적에서 다시 전 분기 대비 증가하는 수준이다.

비GAAP 매출총이익률 전망은 40~42%다. 비GAAP 희석 주당순이익 가이던스는 0.81~0.93달러다.

이 때문에 이 이야기는 평범한 실적 요약을 넘어 확산됐다. Onsemi는 더 넓은 자동차 및 산업 사업이 회복되는 가운데 AI 전력을 성장 동력으로 제시했다.

다만 가속과 변혁의 차이는 여전히 중요하다. AI 데이터센터 매출은 비교적 작은 기반에서 두 배로 늘어날 수 있으며, 그렇다고 회사 전체 매출 구성이 즉시 바뀌는 것은 아니다.

헤드라인은 모멘텀을 보여준다. 다음 질문은 AI 시설이 왜 갑자기 onsemi가 판매하는 부품을 더 많이 필요로 하게 됐는지다.

AI 데이터센터에는 더 빠른 GPU만으로는 부족하다

AI 프로세서가 소비하는 추가 전력은 실리콘에 도달하기 전에 변환 및 보호 부품의 사슬을 거쳐야 한다.

AI 전력 트리는 전력망에서 프로세서까지 전기를 전달하는 전체 경로다. 여기에는 컨버터, 전원공급장치, 배전 장치, 백업 시스템, 컨트롤러, 부하 지점 부품이 포함된다.

기존 데이터센터도 이미 이러한 인프라를 필요로 했다. AI는 가속기 클러스터가 랙마다 훨씬 더 많은 컴퓨팅 수요를 집적하면서 엔지니어링 문제를 바꾼다.

더 높은 밀도는 두 가지 연결된 압박을 만든다. 운영자는 제한된 물리적 공간을 통해 더 많은 전기를 공급해야 하며, 반복적인 전압 변환 과정에서 손실되는 에너지를 줄여야 한다.

전력 변환은 완벽하게 효율적일 수 없다. 그 과정에서 손실된 에너지는 열이 되며, 냉각 수요를 늘리고 시설의 유효 컴퓨팅 출력은 줄인다.

Onsemi의 프레젠테이션은 현재의 54볼트 랙 설계와 미래의 800볼트 직류 시스템 모두에서 자사 제품을 제시한다. 직류, 즉 DC는 전하를 한 방향으로 이동시킨다.

회사는 0.8볼트에서 800볼트까지 대응할 수 있다고 말한다. 제품 포트폴리오에는 실리콘, 실리콘 카바이드, 질화갈륨, 수직형 질화갈륨 소자가 포함된다.

실리콘 카바이드와 질화갈륨은 와이드 밴드갭 소재다. 적합한 응용 분야에서 기존 실리콘보다 더 높은 전압, 온도, 스위칭 주파수를 지원할 수 있다.

그렇다고 하나의 소재가 모든 다른 선택지를 대체한다는 뜻은 아니다. 비용, 신뢰성, 전압, 스위칭 주파수, 패키징, 고객 인증이 각 단계에 맞는 소자를 결정한다.

Onsemi의 전략적 주장은 적용 범위에 초점을 맞춘다. 회사가 전력 트리의 더 많은 단계를 공급할수록 각 데이터센터 구축에서 더 많은 부품 매출을 창출할 수 있다.

회사의 추정치는 잠재적인 변화를 보여준다. Onsemi는 54볼트 설계에서 현재 랙당 기회를 약 1만 5,000달러로 본다.

600킬로와트에서 1메가와트 사이로 작동하는 미래형 랙의 경우, onsemi는 약 11만 5,000달러의 기회를 추정한다. 이 수치는 독립적으로 검증된 시장 평균이 아니라 회사의 전망치다.

이 증가는 전력 밀도가 높아지면서 새로운 부품이 시스템에 추가되는 데 달려 있다. 또한 고객이 개별 부품을 따로 구매하는 대신 여러 변환 단계에서 onsemi를 선택한다는 가정에 기반한다.

업계 근거는 더 나은 전력 공급에 대한 폭넓은 수요를 뒷받침한다. 전력 칩 분석은 Omdia의 추정을 인용하며 전 세계 전력 반도체 매출이 2029년 1,000억 달러에 이를 것으로 내다봤다.

이 보고서는 2026년 업계 매출을 약 800억 달러로 추산했다. 또한 Infineon, onsemi, STMicroelectronics, Texas Instruments, Analog Devices를 주요 공급업체로 꼽았다.

프로세서는 AI 서버에서 눈에 보이는 중심이다. 그러나 사용 가능한 컴퓨팅 성능은 해당 프로세서에 올바른 전압의 안정적인 전력을 공급하는 데 달려 있다.

이는 전력 효율을 단순한 전기요금 문제가 아니라 용량의 문제로 만든다. 변환 손실을 낮추면 부지의 제한된 전력 예산 중 더 많은 부분을 컴퓨팅에 쓸 수 있다.

이 변화는 데이터센터 설계자들이 전력 아키텍처를 더 이른 단계에서 고려하도록 압박한다. 동시에 부품 공급업체에는 이전까지 프로세서 헤드라인 뒤에 있던 가치를 확보할 기회를 제공한다.

경쟁의 대상은 전체 전력 트리다

Onsemi는 더 많은 변환 단계를 확보하기 위해 경쟁하고 있으며, 경쟁사들은 그에 못지않게 광범위한 전력 포트폴리오로 입지를 지키고 있다.

주요 경쟁 구도는 onsemi와 Nvidia의 대결이 아니다. Nvidia는 가속기 플랫폼을 통해 수요의 상당 부분을 만들고, 전력 공급업체들은 그 프로세서 주변에서 경쟁한다.

Onsemi가 직접 맞닥뜨리는 압박은 기존 아날로그 및 전력 반도체 기업에서 온다. Infineon은 실리콘 카바이드, 질화갈륨, 전력 모듈, 데이터센터 전력 분야에서 상당한 입지를 보유하고 있다.

STMicroelectronics 역시 실리콘, 실리콘 카바이드, 질화갈륨 부품을 공급한다. Texas Instruments와 Analog Devices는 폭넓은 아날로그, 제어, 전력 관리 포트폴리오를 갖추고 있다.

이들 기업은 동일한 아키텍처 전환을 추구할 수 있다. 개별 부품, 통합 모듈, 컨트롤러 또는 여러 단계를 포괄하는 레퍼런스 설계를 판매할 수 있다.

Onsemi가 의도하는 차별화는 제품 폭과 자체 제조를 결합하는 것이다. 실리콘, 실리콘 카바이드, 질화갈륨, 수직형 질화갈륨이 전체 시스템 전반의 선택지를 제공한다고 주장한다.

회사는 또한 65나노미터 혼합 신호 플랫폼인 Treo를 통해 아날로그 역량을 확장하고 있다. 혼합 신호 칩은 연속적인 아날로그 신호와 디지털 정보를 모두 처리한다.

Onsemi는 Treo 기반 제품이 이미 샘플링 단계에 있다고 말한다. 샘플링은 대규모 상업 생산이 시작되기 전에 일부 고객에게 시험용 초기 소자를 제공하는 것을 의미한다.

수직형 질화갈륨 사업은 또 다른 경로를 더한다. 기존의 수평형 GaN 소자와 달리 수직형 GaN은 전류가 소재를 수직으로 통과하게 한다.

Onsemi는 이 구조가 더 높은 전류 밀도와 전압 처리 능력을 지원한다고 말한다. 회사는 700볼트 및 1,200볼트 소자를 샘플링 중이며, 양산은 2026년 말로 목표를 잡고 있다.

이러한 주장은 여전히 고객 검증을 거쳐야 한다. 소자를 대규모로 제조할 수 있다고 해서 hyperscaler가 장기간 운영되는 인프라 구축용으로 이를 인증한다는 보장은 없다.

회사는 또한 광범위한 포트폴리오가 여러 공급업체의 전문 제품보다 더 큰 가치를 만든다는 점을 입증해야 한다. 대형 고객은 공급을 보호하고 구매 협상력을 강화하기 위해 여러 공급업체를 인증하는 경우가 많다.

이러한 구매 행태는 어느 한 공급업체가 전체 전력 트리를 확보할 수 있는 능력을 제한한다. 또한 레퍼런스 설계와 엔지니어링 지원을 경쟁의 중요한 요소로 만든다.

그럼에도 Onsemi에는 신뢰할 만한 기회가 있다. Power Solutions Group은 이번 분기에 8억 2,900만 달러의 매출을 올렸으며, 전년 대비 19% 증가했다.

이 사업부는 회사 전체 매출의 절반 이상을 차지했다. 이 규모는 onsemi에 제조 경험, 고객 관계, 신규 데이터센터 제품을 위한 기존 유통 채널을 제공한다.

Advanced Solutions Group 매출은 전년 대비 2% 감소한 반면 Intelligent Sensing Group 매출은 1% 증가했다. 이러한 대조는 이번 분기에서 전력 제품이 맡은 핵심 역할을 강화한다.

따라서 경쟁의 질문은 구체적이다. onsemi가 경쟁사들이 동일한 설계를 확보하기 전에 폭넓은 부품 카탈로그를 랙당 더 높은 탑재 가치로 전환할 수 있을까?

그 답은 설계 채택, 양산 확대, 지속적인 마진 확장을 통해 드러날 것이다. 헤드라인 성장만으로는 어느 공급업체가 가장 가치 있는 설계 채택 기회를 확보했는지 알 수 없다.

두 배 성장 주장으로는 알 수 없는 것

Onsemi의 전망은 주목할 만하지만, 제한적인 공개 정보 탓에 AI 데이터센터 사업을 독립적으로 측정하기는 어렵다.

회사는 자동차, 산업 및 기타 시장에 걸쳐 매출을 보고한다. AI 데이터센터 매출은 별도 공개 부문이 아니라 기타 카테고리에 포함된다.

2분기 기타 시장 매출은 4억 달러로, 전 분기 대비 34% 증가했다. 이 카테고리에는 AI 데이터센터 제품 외의 항목도 포함되므로 직접적인 매출 수치로 볼 수 없다.

자동차 매출은 7억 8,100만 달러, 산업 매출은 4억 2,300만 달러였다. 이 두 기존 시장은 합쳐서 여전히 onsemi의 분기 매출 대부분을 차지했다.

이러한 구성은 이 기사의 핵심적인 반전을 만든다. AI는 onsemi의 가장 빠르게 성장하는 이야기로 부상하고 있지만, 자동차와 산업 수요는 여전히 회사의 단기 재무 성과 상당 부분을 좌우한다.

회사는 절대적인 AI 매출 수치 대신 상대적 성장률도 사용했다. 100% 이상의 성장은 상당해 보이지만, 투자자는 시작값 없이는 회사 전체에 대한 기여도를 계산할 수 없다.

그렇다고 이 주장이 오해의 소지가 있는 것은 아니다. 독자는 검증된 성장률과 공개되지 않은 매출 기반을 구분해야 한다는 뜻이다.

랙당 기회 추정치에도 같은 주의가 필요하다. Onsemi가 제시한 약 1만5,000달러에서 11만5,000달러로의 증가는 미래 아키텍처, 랙 밀도, 공급업체 점유율에 달려 있다.

더 큰 추정치는 800볼트 배전과 600킬로와트에서 1메가와트 사이의 전력을 소비하는 랙을 사용하는 2030년형 구성을 전제로 한다. 현재 배치된 대부분의 랙은 아직 이 구성에 이르지 못했다.

이런 시스템이 보편화되기 전 데이터센터 아키텍처는 달라질 수도 있다. 운영업체들은 경쟁하는 전압 수준, 냉각 설계, 배터리 시스템, 변환 토폴로지를 검토하고 있다.

토폴로지는 전력을 변환하고 분배하는 데 사용되는 구성요소의 배치 방식이다. 토폴로지가 달라지면 필요한 반도체의 수량과 유형도 바뀔 수 있다.

고객사는 더 많은 기능을 모듈에 통합할 수 있다. 또한 변환 단계를 없애거나, 여러 공급업체에서 부품을 조달하거나, 규모를 바탕으로 더 낮은 부품 비용을 협상할 수도 있다.

Onsemi 역시 파워 트리 압축을 기회로 설명한다. 변환 단계를 줄이면 효율은 개선될 수 있지만, 압축은 부품 공급업체가 확보할 수 있는 소켓도 줄일 수 있다.

회사는 그 가능성을 상쇄하기 위해 남은 각 단계에서 더 많은 가치를 확보해야 한다. 와이드밴드갭 소자와 통합 제어 기능은 이 전략의 일부다.

실행 위험은 제품 설계를 넘어선다. Onsemi는 Fab Right 전략의 일환으로 7월 두 곳의 제조시설을 매각할 계획을 발표했다.

Fab Right는 공장 가동률을 개선하고 구조적 비용을 낮추는 것을 목표로 한다. 동시에 제품 전환 과정에서 onsemi가 내부 생산능력과 외부 제조를 균형 있게 운영해야 한다는 의미이기도 하다.

제안된 Synaptics 인수는 또 다른 변수를 더한다. Onsemi는 6월 발표된 전량 주식 거래를 통해 커넥티드 컴퓨팅 전문업체를 인수하기로 합의했다.

한 거래 분석은 이 결합을 전력 및 센싱을 넘어 컴퓨팅, 연결성, 제어로 확장하려는 움직임으로 설명했다.

이 전략은 로보틱스와 지능형 엣지 기기를 포함한 피지컬 AI 시스템을 겨냥한다. 그러나 데이터센터 매출 전망을 직접 입증하지는 않는다.

따라서 Onsemi는 경기 순환 회복, 공장 구조조정, 신제품 양산 확대, 대규모 인수를 모두 관리해야 한다. 강한 2분기 실행력은 우려를 낮추지만, 이런 과제를 없애지는 않는다.

실적 호조가 압박의 대상을 바꾼다

Onsemi의 실적은 전력 칩 경쟁사와 데이터센터 구매자에게 전기 아키텍처를 AI 인프라의 전략적 계층으로 다루도록 요구한다.

즉각적인 압박은 차세대 랙에서 입지를 확보하려는 경쟁 공급업체에 가해진다. 고객 설계 채택은 인증 이후 수년간 생산에 유지될 수 있다.

이 긴 주기는 초기 엔지니어링 참여에 보상한다. 공급업체들은 하이퍼스케일러가 아키텍처를 확정하기 전에 자사의 스위치, 컨트롤러, 드라이버, 모듈이 포함되기를 원한다.

Onsemi의 상향된 전망은 그러한 결정이 이미 매출을 만들고 있음을 시사한다. 회사의 1분기 공시는 여러 칩 공급업체와 주요 하이퍼스케일러를 언급했다.

회사는 해당 고객을 특정하지 않았다. 독자는 일반적인 아키텍처 도표나 업계 파트너십만으로 특정 상업 관계를 추정해서는 안 된다.

그럼에도 이 결과는 지출이 가속기와 네트워킹을 넘어 확대되고 있음을 시사한다. 전력 공급은 냉각, 메모리, 인터커넥트와 함께 눈에 띄는 AI 병목 요인이 되고 있다.

이 변화는 기업 구매자에게도 영향을 준다. 시설에 충분한 전력망 공급이나 냉각 능력이 없다면 서버의 프로세서 성능이 배치 용량을 결정하지는 않는다.

조달팀은 점점 더 전체 시스템을 평가해야 한다. 여기에는 변환 효율, 이중화, 유지보수성, 인증 이력, 공급업체의 제조능력이 포함된다.

개발자도 간접적으로 그 영향을 받는다. 제약된 인프라는 클라우드 가용성, 배포 일정, 추론 용량, 컴퓨팅 집약적 워크로드 운영 비용에 영향을 줄 수 있다.

AI 제품을 지켜보는 지식근로자도 이 연결고리에 주목해야 한다. 모델의 가용성은 소프트웨어 수요보다 더 느리게 확장되는 물리적 인프라에 달려 있다.

Google News 검색 결과는 종종 이 사슬을 가속기 브랜드 간 경쟁으로 단순화한다. Onsemi의 이번 분기는 AI 지출에 참여하는 공급업체의 범위가 더 넓다는 점을 보여준다.

이 변화가 Nvidia나 AMD의 중요성을 낮추는 것은 아니다. 이들의 플랫폼은 전압, 랙, 네트워킹, 냉각 요구사항을 형성하는 프로세서 로드맵을 수립한다.

대신 경쟁 구도를 확장한다. 새로운 가속기 세대가 나올 때마다 전력을 효율적으로 공급하는 기업에는 새로운 엔지니어링 과제가 생긴다.

Onsemi의 3분기 전망은 압박을 한층 높인다. 매출 가이던스의 하한은 2분기 총매출보다 높고, 매출총이익률 중간값도 상승한다.

실적 발표 전 분석에 따르면, 애널리스트들은 2분기 비GAAP 주당순이익을 약 0.72달러로 예상했다. 그러나 Onsemi는 최종적으로 0.74달러를 보고했다.

그 차이만으로는 크지 않다. 의미는 실적 상회를 개선된 마진, 더 강한 현금 창출, 상향된 AI 데이터센터 전망과 함께 제시했다는 데 있다.

이제 경쟁사들은 비슷한 영업 레버리지를 입증해야 한다. 과도한 지출이 필요하거나 저마진 범용 제품에서 나온 매출 성장이라면 설득력은 떨어진다.

Onsemi는 그 반대 패턴을 약속하고 있다. 장기 모델은 매출 성장, 매출총이익률 확대, 더 높은 잉여현금흐름 마진을 함께 목표로 한다.

이 목표들은 아직 달성된 실적이 아니라 경영진의 목표다. 2분기는 이를 뒷받침하는 증거를 제공하지만 최종 증명은 아니다.

Onsemi의 AI 전력 베팅을 시험할 세 가지 신호

다음 시험대는 onsemi가 빠르게 성장하는 카테고리를 가시적이고 반복 가능하며 방어 가능한 전사 성장으로 전환할 수 있는지다.

첫 번째 신호는 가이던스 대비 3분기 실적이다. Onsemi는 매출 16억5,000만~17억5,000만 달러, 비GAAP 매출총이익률 40%~42%를 예상한다.

실적이 상단에 근접하면 회복 서사가 더 강해질 것이다. 이는 수익성이 개선되는 가운데 2분기 모멘텀이 이어졌음을 보여줄 것이다.

하단에 근접하거나 그보다 낮은 결과는 AI 수요와 더 폭넓은 영업 성과 간 연결을 약화할 것이다. 또한 자동차와 산업 부문의 경기 순환성에 다시 관심을 집중시킬 것이다.

두 번째 신호는 AI 데이터센터 관련 공시의 확대다. 투자자들은 절대 매출 수치, 더 명확한 고객 구성, 또는 제품 기여도에 대한 더 구체적인 설명이 필요하다.

또 다른 성장률 발표는 방향성은 확인하겠지만 규모는 보여주지 못한다. 별도 매출 데이터는 AI가 전체 회사에 중요한 수준으로 자리 잡고 있는지를 보여줄 것이다.

독자는 onsemi가 여러 파워 트리 단계에서의 채택을 계속 보고하는지도 지켜봐야 한다. 더 폭넓은 채택은 포트폴리오 커버리지가 랙당 탑재 가치를 높인다는 회사의 주장을 뒷받침할 것이다.

세 번째 신호는 수직형 GaN 및 800볼트 시스템에 대한 고객 인증이다. Onsemi는 2026년 말 수직형 GaN 소자의 양산을 목표로 한다.

샘플은 지속 가능한 경쟁 지위를 만들지 않기 때문에 생산 시점이 중요하다. 고객사는 신뢰성, 효율, 패키징, 제조 일관성을 검증해야 한다.

실명이 공개된 설계 채택은 onsemi가 기술적 폭을 매출로 전환할 수 있다는 주장을 강화할 것이다. 지연이나 모호한 업데이트는 Infineon, STMicroelectronics 및 다른 공급업체에 더 많은 여지를 남길 것이다.

회사가 9월 예정한 애널리스트 데이는 또 하나의 유용한 점검 시점이다. 경영진은 AI 매출 기반, 제품 로드맵, 2030년 랙 기회 추정의 가정을 설명할 수 있다.

독자는 이러한 공시를 평가할 때 세 가지 층위를 구분해야 한다. 보고된 분기 매출은 과거 실적이고, 2026년 성장 전망은 미래지향적이며, 2030년 기회는 회사 추정치다.

Google News 헤드라인이 이 세 가지를 하나의 성장 이야기로 압축할 때 이 구분은 중요하다. 확인된 결과는 매출, 마진, 수익, 현금흐름이 개선된 강한 분기 실적이다.

미래지향적 사례는 더 야심 차다. Onsemi는 전력 요구사항이 더 고밀도 컴퓨팅 시스템 전반으로 확산되면서 AI 데이터센터 매출이 두 배 이상 증가할 것으로 예상한다.

해결되지 않은 쟁점은 경쟁적 점유다. 전력 수요 증가는 카테고리에 도움이 되지만, 특정 공급업체의 지배적 점유율을 보장하지는 않는다.

다음 실적 발표, 절대 AI 매출 공시, 2026년 말 GaN 인증 이정표를 지켜보라. 이 신호들은 이것이 초기 인프라 전환이었는지, 아니면 일시적인 헤드라인 급등이었는지를 보여줄 것이다.