Data Center de IA da SK em Ulsan se aproxima de 900 MW, mas a rentabilidade é o verdadeiro teste
O SK Group afirma que o projeto do data center de IA da SK em Ulsan foi ampliado para cerca de 900 megawatts, embora o presidente Chey Tae-won alerte sobre os retornos dos investimentos.
Essa combinação importa mais do que a capacidade anunciada. A SK está acelerando uma das maiores concentrações planejadas de infraestrutura de computação para IA da Ásia. Ao mesmo tempo, seu presidente questiona se os serviços de IA podem gerar lucro suficiente para sustentar o capital direcionado a eles.
Chey explicitou essa tensão no Ulsan Forum 2026. Ele argumentou que o investimento em IA precisa de modelos de negócio sustentáveis e alertou que retornos insuficientes poderiam gerar uma bolha de investimentos. A Amazon Web Services continua sendo a parceira âncora da instalação inicial em Ulsan, mas a SK espera que outras empresas globais de tecnologia se juntem posteriormente.
O número mais recente também exige interpretação cuidadosa. A primeira instalação foi apresentada como um empreendimento de aproximadamente 100 MW, com operações previstas para 2027. Os quase 900 MW parecem descrever uma expansão muito mais ampla em torno dessa base, e não uma instalação totalmente financiada próxima da conclusão imediata.
O data center de IA da SK em Ulsan tornou-se, portanto, um teste de dois cronogramas concorrentes. A capacidade computacional, as subestações e os terrenos industriais precisam ser desenvolvidos com anos de antecedência. A demanda confiável e aplicações rentáveis de IA muitas vezes só se tornam visíveis bem mais tarde.
O Data Center de IA da SK em Ulsan Cresceu Além de Sua Escala Original
A mudança importante não é uma atualização rotineira da construção. A SK transformou Ulsan de um projeto de data center único em um cluster de computação em escala de gigawatts.
No fórum de setembro de 2026, Chey afirmou que a capacidade associada ao empreendimento de Ulsan havia se expandido para quase 900 MW. Ele também disse que a SK esperava anunciar parcerias adicionais com empresas globais de tecnologia à medida que o projeto avançasse.
Seus comentários vieram após uma visita ao canteiro de obras em 10 de setembro. Executivos da SK das áreas de telecomunicações, energia e negócios industriais participaram da inspeção, segundo uma reportagem sobre a visita ao local publicada pela Yonhap News Agency.
A expansão se baseia em um acordo anunciado em junho de 2025. O SK Group e a AWS estabeleceram uma relação estratégica de 15 anos que abrange uma AWS AI Zone em Ulsan. Uma AI Zone aproxima recursos dedicados de computação, rede e serviços gerenciados de nuvem dos clientes que precisam de infraestrutura local.
Pela parceria com a AWS original, a SK lideraria a construção do data center. A AWS instalaria e operaria recursos de nuvem e IA para clientes na Coreia do Sul.
A primeira fase foi apresentada como uma instalação com custo de cerca de 7 trilhões de won. Autoridades de Ulsan disseram que ela utilizaria GPUs e outros processadores de IA para treinamento e inferência de modelos. Inicialmente, esperavam que a construção começasse em 2025 e que as operações comerciais viessem em 2027.
Posteriormente, materiais municipais descreveram uma primeira fase operacional de 41 MW e 103 MW na conclusão total, em 2029. As comunicações da SK geralmente se referiam a uma instalação da classe de 100 MW. Esses números são amplamente consistentes com um único campus físico entregue em etapas.
O novo número de 900 MW é diferente. Ele leva o projeto para perto do limite de um gigawatt, em que o planejamento de infraestrutura se torna mais semelhante ao de um grande complexo industrial do que ao de um data center convencional.
No entanto, a SK não forneceu publicamente um detalhamento completo que conecte cada megawatt a uma fase de construção, prédio financiado, cliente contratado ou data de conexão à rede. A reportagem do Korea Times afirma que a capacidade “em construção” se aproximou de 900 MW, enquanto divulgações oficiais anteriores descrevem uma instalação inicial menor e expansão futura.
Essa distinção importa. A capacidade anunciada pode incluir fases planejadas, locais adjacentes, energia reservada ou um cluster mais amplo. Capacidade operacional significa que os servidores estão instalados, conectados, comissionados e atendendo cargas de trabalho.
Os leitores devem, portanto, tratar os 900 MW como o escopo atualizado do projeto da SK, e não como 900 MW de computação já disponíveis. O número demonstra ambição e impulso de planejamento, mas não define o cronograma de entrega.
O projeto ainda representa uma grande escalada. Uma implantação de 100 MW pode suportar uma região substancial de nuvem para IA. Um cluster de 900 MW exige muito mais terreno, coordenação com a rede elétrica, equipamentos de resfriamento, capacidade de rede, financiamento e compromissos de clientes.
Essa escala maior cria o conflito central da estratégia da SK. A empresa precisa reservar infraestrutura antes que clientes globais tomem decisões finais de instalação. Esperar pela demanda reduziria o risco financeiro, mas também poderia deixar a SK sem capacidade quando os compradores precisarem dela.
Por Que Ulsan se Tornou o Ponto de Partida da SK
Ulsan oferece à SK uma combinação incomum de terreno industrial, operações de energia, demanda de manufatura e acesso à conectividade internacional.
A cidade do sudeste já abriga grandes instalações petroquímicas, automotivas, de construção naval e de energia. Esses setores oferecem potenciais clientes para IA industrial, incluindo sistemas usados para otimização de processos, inspeção, simulação e manutenção preditiva.
A SK também já possui uma presença local estabelecida. Suas afiliadas operam instalações de energia e química na região, enquanto a SK Telecom fornece expertise em rede e data centers. A SK hynix dá ao grupo exposição direta à memória de alta largura de banda, que alimenta dados para processadores de IA.
Essa estrutura apoia a proposta preferida da SK de infraestrutura “full-stack”. O grupo pode combinar desenvolvimento de energia, telecomunicações, memória, operações de nuvem, construção e aplicações industriais sem depender de uma única subsidiária.
O governo de Ulsan identificou várias outras vantagens quando anunciou o projeto inicial. Entre elas estavam grandes áreas industriais, acesso à água, infraestrutura energética próxima e proximidade de instalações de aterragem de cabos submarinos na região de Busan.
Os cabos submarinos importam porque o mercado de Ulsan vai além dos fabricantes locais. Um hub regional de IA precisa de conexões de baixa latência com clientes e outras regiões de nuvem em toda a Ásia-Pacífico.
A integração energética é igualmente importante. Autoridades de Ulsan discutiram infraestrutura de GNL, energia renovável, hidrogênio e sistemas de aproveitamento de energia de frio residual que podem auxiliar as operações do data center. Esses recursos não eliminam os custos ambientais, mas dão aos planejadores mais opções do que um local urbano congestionado ofereceria.
A localização também se encaixa nos objetivos de desenvolvimento regional da Coreia do Sul. Grande parte da atividade atual de data centers do país continua concentrada em torno de Seul e da região circundante de Gyeonggi. Restrições da rede elétrica e resistência das comunidades dificultaram uma concentração ainda maior.
Levar capacidade para o sul pode distribuir a demanda por eletricidade e atrair investimentos em tecnologia para fora da região da capital. Também alinha a infraestrutura computacional aos dados industriais gerados por fábricas, portos e instalações de energia.
Essa conexão industrial é central para o argumento de Chey. Ele disse que a IA para manufatura exige conjuntos de dados que empresas ou regiões individuais não conseguem reunir sozinhas. Ele defendeu uma cooperação mais ampla capaz de suportar escala.
Os casos de uso práticos são mais fáceis de entender no chão de fábrica. Uma refinaria pode usar históricos de sensores para identificar comportamento anormal de equipamentos. Um estaleiro pode analisar cronogramas de produção e movimentação de componentes. Uma montadora pode treinar sistemas de visão computacional para inspeção de qualidade.
Essas cargas de trabalho não exigem automaticamente que todos os conjuntos de dados deixem os sistemas de seus proprietários. As empresas podem usar ambientes seguros de nuvem, estruturas controladas de compartilhamento de dados e modelos específicos de domínio. Ainda assim, cada abordagem precisa de governança antes que dados industriais se tornem reutilizáveis em escala.
Ulsan dá à SK acesso aos setores que podem testar esses sistemas. Isso não garante que as empresas compartilharão dados, redesenharão fluxos de trabalho ou pagarão o suficiente pela computação envolvida.
É por isso que a localização oferece tanto oportunidade quanto pressão. A SK precisa transformar a atividade industrial próxima em cargas de trabalho recorrentes de IA. Caso contrário, as vantagens de Ulsan continuarão sendo insumos sem um resultado rentável.
A Escala Pressiona a SK a Garantir Energia e Clientes Cedo
Um projeto que se aproxima de 900 MW não pode avançar apenas com compras de servidores. O acesso à energia e clientes de longo prazo tornam-se as variáveis determinantes.
Data centers de IA impõem cargas densas e variáveis aos sistemas elétricos. Clusters de treinamento e inferência podem alterar rapidamente o consumo à medida que os processadores coordenam grandes cargas de trabalho.
O governo da Coreia do Sul iniciou trabalhos formais sobre códigos de rede em agosto de 2026. O esforço aborda padrões e estratégias de conexão para data centers de IA, incluindo flutuações de energia em escala de milissegundos, medidas em megawatts.
Um código de rede define como grandes consumidores de eletricidade devem se comportar ao se conectar ao sistema elétrico. Ele pode incluir suporte de tensão, resposta a falhas, controles de carga e requisitos técnicos que protejam outros clientes.
Para a SK, garantir capacidade nominal de energia é apenas o começo. A empresa precisa coordenar subestações, acesso à transmissão, sistemas de backup e cronogramas de entrega. Também precisa demonstrar que data halls individuais não desestabilizarão a rede elétrica circundante.
O resfriamento cria outra restrição. Servidores de IA concentram mais calor do que equipamentos tradicionais de nuvem. Os operadores usam cada vez mais resfriamento líquido, que transfere calor por meio de fluido refrigerante mais próximo dos processadores, em vez de depender apenas de ar-condicionado em escala de sala.
A tecnologia pode melhorar a eficiência do resfriamento, mas acrescenta requisitos especializados de tubulação, manutenção e equipamentos. A arquitetura de servidor selecionada também afeta a distribuição elétrica, a carga sobre o piso e o projeto de rejeição de calor.
A SK precisa tomar muitas dessas decisões antes de conhecer a combinação exata dos futuros processadores. O hardware de IA muda rapidamente, enquanto os sistemas elétricos de data centers operam por décadas.
A concentração de clientes representa um risco paralelo. A AWS ancora o desenvolvimento original de Ulsan por meio de uma parceria de 15 anos, dando à primeira fase uma fonte confiável de demanda. A expansão mais ampla precisa de mais compromissos.
Chey disse que a SK planeja divulgar parcerias adicionais. Até que esses acordos apareçam, os leitores não podem avaliar quanto do escopo de 900 MW está reservado, contratado ou é especulativo.
Um cliente âncora é especialmente importante para o financiamento do projeto. Um contrato de longo prazo com um cliente pode apoiar empréstimos ao fornecer receita futura previsível. Capacidade planejada sem demanda contratada apresenta maior exposição a mudanças nos requisitos de nuvem.
A estrutura da SK reflete esse desafio. Em julho de 2026, a SK Telecom criou a SK Hyper, uma subsidiária integralmente controlada voltada ao desenvolvimento de data centers. A subsidiária cuidará da aquisição de terrenos, subestações, captação de clientes e comercialização.
A SK Telecom aprovou contribuições de capital de até 750 bilhões de won até 2030. Esse compromisso financia importantes trabalhos preparatórios, mas está muito abaixo do custo total da visão mais ampla de infraestrutura da SK.
A empresa reconhece essa lacuna. Seu roteiro de 15 GW afirma que um data center de IA típico de 1 GW poderia exigir aproximadamente 70 trilhões de won. A SK espera usar investimentos de parceiros, contratos de longo prazo e financiamento de projetos ao lado de seu próprio capital.
Esses números revelam por que os clientes importam tanto quanto a eletricidade. Alcançar 900 MW não pode se apoiar na premissa de que a demanda geral por IA acabará absorvendo todos os servidores.
A SK precisa identificar quem usará a capacidade, quais processadores essas empresas exigem, por quanto tempo se comprometerão e quais retornos os contratos sustentam. Cada resposta influencia o financiamento e a construção.
A AWS reduz a incerteza para a instalação inicial. Isso não financia automaticamente todas as fases posteriores nem a expansão regional da SK.
A pressão, portanto, recai novamente sobre a SK. Ela precisa anunciar parceiros globais confiáveis, comprovar a demanda industrial e obter acesso à rede elétrica enquanto os custos de construção permanecem elevados.
O Alerta de Chey sobre uma Bolha de IA Muda o Significado de 900 MW
A crítica mais contundente à expansão da SK veio de seu próprio presidente: os gastos com infraestrutura não podem continuar se a IA não gerar lucros sustentáveis.
Chey disse ao Ulsan Forum que a IA precisa de melhores modelos de monetização. Ele argumentou que os lucros precisam, em algum momento, sustentar o investimento contínuo e alertou que uma bolha de investimentos poderia surgir caso os retornos continuem insuficientes.
O alerta apareceu nas mesmas declarações que divulgaram a capacidade ampliada de Ulsan. Isso o torna mais do que um comentário genérico sobre os mercados de tecnologia.
A SK está exposta aos dois lados do ciclo de gastos com IA. A SK hynix fornece memória usada em aceleradores, enquanto a SK Telecom e a SK Hyper querem desenvolver as instalações que abrigam esses sistemas. Outras afiliadas contribuem com energia, construção, redes e serviços empresariais.
Quando os investimentos de capital em IA aumentam, esses negócios podem se reforçar mutuamente. A forte demanda por memória incentiva novas implantações de computação. Novas implantações consomem mais memória, capacidade de rede e energia.
A mesma integração também concentra riscos. Uma adoção mais lenta da IA poderia enfraquecer simultaneamente a demanda em várias partes da estratégia da SK.
O apelo de Chey por um modelo sustentável de IA reconhece esse problema. O teste econômico não é se os clientes experimentam a IA. É se continuam comprando computação suficiente após os testes iniciais.
A IA industrial torna essa questão particularmente difícil. As implantações em fábricas exigem integração com equipamentos, dados operacionais, processos de segurança e decisões dos funcionários. Um modelo tecnicamente preciso ainda pode não gerar valor financeiro se os custos de implantação superarem as economias obtidas.
A qualidade dos dados também limita a escala. As informações de manufatura frequentemente estão distribuídas entre sistemas e formatos de documentos incompatíveis. Os históricos dos equipamentos podem ser incompletos, e as regras de acesso variam entre fábricas e fornecedores.
As empresas precisam de métodos reproduzíveis para coletar, governar e recuperar essas informações. Uma base de conhecimento de engenharia pode dar suporte à camada documental, mas não substitui a integração operacional nem a validação de modelos.
A oportunidade da SK é combinar infraestrutura com serviços específicos para o setor que enfrentem essas barreiras de implantação. Vender apenas eletricidade e espaço para servidores deixa o projeto exposto à precificação de commodities.
O grupo poderia oferecer ambientes gerenciados para modelos de manufatura, governança de dados, simulação, gêmeos digitais e inferência segura. Esses serviços poderiam criar relações de maior valor do que a hospedagem básica.
No entanto, a SK não quantificou publicamente quanto da demanda em Ulsan virá de clientes industriais, cargas de trabalho gerais em nuvem, programas de IA soberana ou empresas estrangeiras de tecnologia. Cada categoria apresenta diferentes margens e padrões de utilização.
A utilização é a ponte fundamental entre megawatts e rentabilidade. Um data center gera retorno quando a receita contratada de computação supera os custos de financiamento, energia, hardware, pessoal e manutenção.
Uma alta capacidade nominal não garante alta utilização. Os operadores podem construir estruturas elétricas antes de os servidores chegarem, instalar equipamentos antes de as cargas de trabalho amadurecerem ou reservar espaço que os clientes nunca utilizam totalmente.
O hardware de IA também pode se tornar obsoleto mais rapidamente do que os edifícios que o sustentam. Uma instalação projetada em torno de uma geração de aceleradores pode precisar de atualizações elétricas e de refrigeração para sistemas posteriores.
Isso não significa que Ulsan se tornará infraestrutura ociosa. A AWS oferece um operador experiente e uma plataforma de clientes, enquanto a Coreia do Sul possui fortes indústrias de semicondutores e manufatura.
Significa, porém, que a declaração da SK sobre quase 900 MW precisa de um equivalente comercial. Clientes contratados, financiamento por fases, energia entregue e computação ativa importam mais do que o número de manchete.
O Plano Maior da SK Vai Muito Além de Um Campus em Ulsan
A expansão de Ulsan é a primeira peça visível de uma rede nacional proposta de 15 GW, e não um projeto imobiliário isolado.
A SK Telecom anunciou em julho que buscaria mais de 2 GW de capacidade de data centers de IA na região sudeste de Gyeongsang. Ulsan serviria como ponto de partida desse cluster.
A empresa também descreveu outros 1 GW na região sudoeste de Jeolla. Junto a outros locais, a SK pretende começar a abrir 5 GW de capacidade doméstica em etapas a partir de 2029.
Sua meta de longo prazo chega a 15 GW até 2035. A SK afirma que a construção posterior dependerá da demanda do mercado e de outras condições.
Essa ressalva é importante. A cifra de 15 GW é um roteiro, não um portfólio de instalações concluídas. Locais, clientes, financiamento, infraestrutura de transmissão e licenças ainda precisam se alinhar.
Em termos de escala, 15 GW representam uma carga elétrica contínua comparável à de várias grandes usinas. O investimento associado alcançaria patamares normalmente ligados a programas nacionais de infraestrutura.
Os negócios verticalmente integrados da SK lhe dão vantagens para perseguir esse plano. A SK hynix produz memória de alta largura de banda, ou HBM, que ajuda os aceleradores a movimentar rapidamente grandes volumes de dados. A SK Telecom opera redes e data centers.
A SK ecoplant contribui com experiência em construção. A SK Gas e outras afiliadas de energia podem apoiar o desenvolvimento de energia. A SK AX trabalha com tecnologia empresarial e transformação industrial.
Os concorrentes trazem combinações diferentes. Microsoft, Google e AWS já operam plataformas globais de nuvem com grandes bases de clientes. Elas podem direcionar a demanda interna para novas regiões, embora restrições locais ainda afetem a construção.
A Samsung possui unidades de semicondutores, construção e tecnologia empresarial. Sua posição dá à Coreia do Sul outro potencial participante de infraestrutura verticalmente integrado, especialmente à medida que o governo busca mais capacidade de IA fora de Seul.
As empresas de telecomunicações também veem os data centers como um caminho além dos negócios maduros de conectividade. Elas já entendem de redes, clientes empresariais e infraestrutura regulada, mas a construção em escala hyperscale introduz uma exposição de capital muito maior.
A relação da SK com a AWS reduz parcialmente a lacuna de plataforma de nuvem. A AWS ganha infraestrutura local e conexões com a indústria coreana, enquanto a SK ganha um cliente âncora e acesso a serviços de IA consolidados.
A parceria também cria uma dependência. Se a expansão mais ampla de Ulsan envolver outras empresas globais de tecnologia, a SK precisará administrar requisitos técnicos e interesses comerciais concorrentes.
Diferentes clientes podem solicitar projetos de servidores, aceleradores, limites de segurança e compromissos de sustentabilidade distintos. Uma expansão multi-inquilino oferece diversificação, mas pode reduzir a simplicidade do projeto.
A SK apresentou a padronização e a construção modular como possíveis respostas. Módulos pré-fabricados de data center podem integrar servidores, distribuição de energia e equipamentos de refrigeração antes da entrega ao local.
A modularidade pode encurtar os cronogramas de implantação e repetir projetos já comprovados. Ela não pode contornar conexões à rede elétrica, ciclos de aquisição dos clientes ou aprovações locais.
O plano regional também levanta questões sobre a coordenação com a política energética nacional. A Coreia do Sul precisa decidir onde geração, transmissão e grandes cargas de computação devem crescer em conjunto.
Desenvolver locais fora da capital pode reduzir uma forma de congestionamento. Pode criar novos gargalos regionais se os projetos de geração e transmissão ficarem atrás da construção dos data centers.
A cifra de 900 MW em Ulsan, portanto, importa como um teste inicial para toda a estratégia de 15 GW. Se a SK conseguir alinhar energia, clientes e demanda industrial ali, o modelo se tornará mais fácil de repetir em outros lugares.
Se Ulsan enfrentar atrasos ou baixa utilização, o roteiro de longo prazo exigirá fases mais lentas, parceiros diferentes ou uma economia revisada.
Três Sinais Mostrarão se a Expansão É Real
As próximas evidências devem vir de contratos e marcos de infraestrutura, não de outro aumento na capacidade anunciada.
O primeiro sinal é um cronograma detalhado de capacidade. A SK precisa esclarecer como a cifra de quase 900 MW se relaciona com a instalação original de 100 MW, as fases adjacentes e o cluster mais amplo de Ulsan.
Uma divulgação útil separaria a capacidade em construção ativa daquela licenciada, energizada, financiada e planejada. Também identificaria as datas de comissionamento de cada fase.
Se a SK fornecer esse detalhamento, a confiança na expansão deverá aumentar. A ambiguidade contínua enfraqueceria as comparações entre Ulsan e outros grandes projetos de data centers.
O segundo sinal é outro cliente âncora. Chey disse que novas parcerias com empresas globais de tecnologia seriam anunciadas à medida que o projeto avançasse.
A identidade e o nível de compromisso desses parceiros importarão. Um memorando para explorar cooperação tem menos peso financeiro do que um contrato de capacidade de longo prazo.
Um parceiro disposto a reservar capacidade de computação ou de data halls fortaleceria o argumento de financiamento da SK. Também mostraria que a demanda vai além da AI Zone original da AWS.
A ausência de um acordo adicional não provaria que o projeto está fracassando. No entanto, uma longa demora faria a expansão de 900 MW parecer mais dependente de expectativas do que de demanda contratada.
O terceiro sinal é um cronograma garantido de energia e rede elétrica. Grandes clusters de IA precisam de subestações, conexões de transmissão, padrões técnicos de operação e geração confiável.
O trabalho da Coreia do Sul em regras de rede para data centers de IA indica que os formuladores de políticas reconhecem a questão. O próximo passo é aplicar essas regras a projetos específicos sem transferir custos inaceitáveis ou riscos de confiabilidade a outros usuários.
Marcos confirmados de conexão fortaleceriam a meta da SK. Obras de transmissão atrasadas ou requisitos de carga não resolvidos colocariam as fases posteriores em risco, mesmo que o interesse dos clientes permaneça forte.
O desempenho comercial acabará se tornando o teste final. Receita de data centers, capacidade contratada, utilização e retornos mostrarão se o modelo de investimento sustentável de Chey está surgindo.
Esses números podem levar mais de três meses para aparecer. As divulgações de curto prazo ainda podem revelar se a SK está passando de uma visão para projetos executáveis.
O data center de IA da SK em Ulsan agora está na interseção dos pontos fortes da Coreia do Sul em semicondutores, da política industrial regional e da demanda global por computação de IA. Sua escala planejada dá à SK a oportunidade de criar um negócio de infraestrutura que abrange memória, energia, redes, serviços de nuvem e aplicações de manufatura.
A escala também eleva o custo de errar. Quase 900 MW exigem clientes que permaneçam comprometidos após o ciclo atual de investimentos, além de uma rede elétrica capaz de atendê-los de forma confiável.
Para desenvolvedores e compradores empresariais, a questão imediata não é se mais computação se tornará disponível. É quais serviços, escolhas de processadores, controles de dados e condições contratuais acompanharão essa capacidade.
Acompanhe o próximo anúncio de parceiros da SK, seu cronograma de energia fase a fase e a meta de abertura da primeira instalação em 2027. Juntos, esses sinais mostrarão se Ulsan está se tornando um polo de IA funcional ou permanecendo um ambicioso plano de capacidade.
