Notícias de Tecnologia da Dell: Pedidos Recordes de IA Levantam uma Questão Mais Difícil sobre Margens

A Dell Technologies reportou receita trimestral recorde após registrar US$ 60,9 bilhões em pedidos de servidores de IA, apesar das persistentes restrições de componentes em todo o mercado de infraestrutura.

Os resultados de 1º de setembro transformaram as notícias de tecnologia da Dell em um teste de algo maior do que um trimestre forte. A Dell agora precisa converter uma carteira de pedidos de IA de US$ 95 bilhões em entregas rentáveis, sem perder o controle de custos, cronogramas de entrega ou concentração de clientes.

Esse é um desafio diferente de simplesmente conquistar pedidos. A Dell concorre com a Super Micro Computer, fabricantes de design original e empresas de nuvem que desenvolvem cada vez mais seus próprios sistemas. A Nvidia também controla os processadores e as transições de plataforma que determinam quando grande parte da carteira de pedidos da Dell poderá ser entregue.

O segundo trimestre fiscal da Dell, portanto, trouxe duas mensagens. A demanda por infraestrutura de IA continua excepcionalmente forte, e a Dell se tornou uma de suas maiores beneficiárias comerciais. Ainda assim, a dimensão dessa oportunidade aumenta a exposição da Dell a riscos de oferta, preços, execução e margens.

As Notícias de Tecnologia da Dell Começam com um Trimestre de US$ 47 Bilhões

Os resultados mais recentes da Dell mudaram a escala de sua história de infraestrutura de IA, e não apenas sua taxa de crescimento trimestral.

A Dell reportou receita de US$ 47,0 bilhões no segundo trimestre do ano fiscal de 2027, alta de 58% em relação ao mesmo período do ano anterior. O lucro diluído por ação alcançou US$ 6,34, enquanto o lucro diluído por ação não-GAAP chegou a US$ 7,04.

Ambas as métricas estabeleceram recordes para a empresa. O resultado ajustado também superou a estimativa média de US$ 4,91 citada em reportagens financeiras após o anúncio.

O Infrastructure Solutions Group da Dell gerou US$ 31,8 bilhões em receita, um aumento de 89% em relação ao ano anterior. Esse grupo inclui servidores, produtos de rede e sistemas de armazenamento usados por empresas e operadores de nuvem.

Servidores e redes geraram US$ 26,9 bilhões, alta de 108%. A receita de armazenamento aumentou 26%, para US$ 4,9 bilhões, proporcionando à Dell crescimento além dos sistemas intensivos em aceleradores que recebem a maior parte da atenção dos investidores.

O número central foi de US$ 16,4 bilhões em receita de servidores otimizados para IA. Esses sistemas combinam aceleradores, processadores, equipamentos de rede, refrigeração e software de gestão para treinar ou executar modelos de inteligência artificial.

A Dell também registrou US$ 60,9 bilhões em pedidos de IA durante o trimestre. Encerrrou julho com uma carteira de pedidos de US$ 95 bilhões em mais de 6.500 clientes, segundo seus resultados trimestrais.

Essa carteira representa demanda contratada que a Dell ainda não reconheceu como receita. Ela proporciona visibilidade, mas não é dinheiro recebido nem lucro garantido.

A Dell elevou sua previsão para a receita de servidores otimizados para IA no ano fiscal de 2027 para US$ 74 bilhões. Sua projeção anterior indicava US$ 60 bilhões, tornando a revisão um voto substancial de confiança na demanda atual.

A empresa também elevou sua orientação de receita para o ano inteiro em US$ 25 bilhões, para US$ 192 bilhões. Essa previsão implica aproximadamente 69% de crescimento em relação ao ano fiscal de 2026.

A orientação de lucro não-GAAP para o ano inteiro subiu de US$ 17,90 para US$ 25,50 por ação. A Dell projetou receita de US$ 49 bilhões e lucro ajustado de US$ 6,50 por ação no terceiro trimestre.

Esses números explicam por que as ações subiram nas negociações após o fechamento, depois de caírem durante a sessão regular. O relatório superou expectativas de receita, lucro, pedidos, carteira e orientação futura.

O evento subjacente é, portanto, específico e datado. A Dell publicou seus resultados do segundo trimestre fiscal em 1º de setembro de 2026, após o encerramento do trimestre em 31 de julho.

Não se tratou de uma aparição inexplicada das ações em uma lista, nem de uma expressão geral de interesse na Dell. Foi uma resposta do mercado a uma divulgação de resultados verificada e a uma forte revisão para cima das vendas esperadas de servidores de IA.

A questão mais importante começa após essa verificação. A Dell agora carrega um volume sem precedentes de compromissos de infraestrutura para um ambiente de oferta que a administração ainda descreve como restrito.

A Demanda por IA Está Impulsionando Todo o Negócio de Infraestrutura da Dell

A surpresa não é que a Dell venda mais servidores com GPU, mas que os gastos com IA estejam elevando servidores tradicionais, armazenamento e redes junto com eles.

Clusters de IA exigem mais do que aceleradores. Os clientes precisam de processadores para orquestrar cargas de trabalho, armazenamento para manter dados de treinamento, redes para conectar racks e sistemas de proteção para preservar informações.

Esse equipamento de apoio cria uma trajetória de expansão além dos servidores de IA da Dell. Também ajuda a explicar por que o negócio de servidores tradicionais da Dell cresceu ainda mais rápido do que sua receita de servidores de IA no trimestre.

A receita de servidores tradicionais e redes aumentou 122%, para aproximadamente US$ 10,5 bilhões. A administração afirmou que a maior parte desse crescimento veio de clientes empresariais existentes que modernizam centros de dados mais antigos.

A Dell informou que grande parte da base instalada de servidores permanece em seus sistemas de 14ª geração ou em hardware ainda mais antigo. Esses clientes enfrentam uma decisão convencional de atualização, além das novas exigências de infraestrutura de IA.

Máquinas mais novas podem consolidar cargas de trabalho que antes exigiam vários servidores antigos. A Dell afirmou que os clientes podem alcançar uma taxa de consolidação de sete para um ao migrar de sistemas de 14ª geração para suas plataformas mais recentes.

Essa afirmação descreve o número de sistemas antigos que uma configuração mais nova pode substituir. Os resultados reais dependem da carga de trabalho, do software, da utilização, da capacidade elétrica e do projeto de implantação.

A IA cria uma razão adicional para atualizar. Fluxos de trabalho agênticos, que usam agentes de software para executar tarefas de múltiplas etapas, exigem capacidade substancial de processadores convencionais em torno de seus modelos baseados em aceleradores.

Durante a teleconferência de resultados, a Dell afirmou que os clientes precisam cada vez mais de recursos de CPU para sustentar esses fluxos de trabalho. A empresa descreveu essa demanda como incremental, e não como uma simples substituição.

Essa distinção é importante para o ciclo mais amplo de notícias de tecnologia. Os gastos com IA parecem estar se expandindo de clusters especializados de treinamento para os sistemas gerais que cercam as aplicações empresariais.

O armazenamento oferece outro exemplo. Projetos de IA consomem grandes volumes de informação que precisam permanecer disponíveis, protegidos e transferíveis entre diferentes ambientes computacionais.

A Dell afirmou que PowerFlex, PowerStore, PowerProtect e PowerVault registraram forte crescimento. O PowerStore alcançou seu nono trimestre consecutivo de crescimento de demanda em dois dígitos.

A empresa também reportou demanda crescente por PowerScale e ObjectScale. Esses produtos gerenciam informações não estruturadas, incluindo documentos, imagens, gravações e outros arquivos que não se encaixam em linhas tradicionais de bancos de dados.

O armazenamento pode ter uma economia melhor do que um servidor montado em torno de processadores caros de terceiros. A Dell afirmou que uma combinação mais rica de sua propriedade intelectual contribuiu para melhorar a rentabilidade do Infrastructure Solutions Group.

Essa melhora dá mais peso ao trimestre. O ceticismo anterior se concentrava em saber se o rápido crescimento dos servidores de IA geraria lucro suficiente depois que a Dell pagasse por aceleradores e outros componentes.

O lucro operacional do Infrastructure Solutions Group alcançou US$ 4,8 bilhões. Sua margem operacional aumentou para 15,0%, em comparação com 12,3% no período do ano anterior.

Um trimestre não resolve a questão das margens no longo prazo. No entanto, mostra que vendas mais amplas de infraestrutura podem melhorar a economia em torno de sistemas de aceleradores de alto volume.

O resultado pressiona fornecedores concorrentes de servidores a oferecer mais do que montagem rápida. Os compradores querem cada vez mais serviços de implantação, armazenamento, computação convencional, redes, financiamento e suporte global sob uma única relação comercial.

Também pressiona as equipes de tecnologia empresarial. Clientes maiores estão fazendo pedidos com maior antecedência para garantir o fornecimento, forçando decisões de orçamento e arquitetura antes que cada detalhe da implantação se torne certo.

Os Servidores de IA da Dell Vencem pela Escala, Não por Silício Exclusivo

A vantagem da Dell repousa sobre integração e execução porque ela não possui os processadores que impulsionam os maiores pedidos.

A Dell compra aceleradores essenciais da Nvidia e de outros fornecedores de chips. Seu papel é transformar esses componentes em sistemas completos que os clientes possam instalar, refrigerar, conectar, financiar e manter.

Esse modelo difere do da Nvidia. A Nvidia controla a arquitetura dos aceleradores, o roteiro de redes e a transição de plataforma que determinam grande parte do desempenho de um sistema de IA.

Ele também difere dos provedores de nuvem que projetam servidores internos para seus próprios centros de dados. Essas empresas podem retirar um fornecedor de equipamentos de marca de parte da cadeia de valor.

Os concorrentes diretos da Dell incluem a Super Micro Computer e grandes fabricantes de design original. Eles também integram processadores de terceiros em racks para operadores de nuvem e clientes empresariais.

A disputa, portanto, não se concentra em um chip exclusivo da Dell. Ela se concentra em quem consegue garantir componentes, projetar sistemas densos, entregá-los dentro do prazo e dar suporte a clientes em muitos locais.

A Dell afirma que sua cadeia de suprimentos e sua organização global de serviços encurtam o caminho entre o projeto do sistema e a produção. Ela também se tornou a primeira fornecedora a enviar sistemas em rack projetados em torno da plataforma Vera Rubin da Nvidia.

Vera Rubin é a plataforma sucessora da Nvidia para computação de IA em larga escala. Uma transição de plataforma altera aceleradores, redes, requisitos de energia, projetos de refrigeração e o calendário das implantações dos clientes.

Ser a primeira a entregar importa porque os compradores frequentemente fazem pedidos antes que os componentes mais novos atinjam produção plena. Os fornecedores precisam alinhar esses compromissos a uma oferta incerta e configurações em mudança.

No entanto, a primeira entrega não estabelece liderança sustentada em volume. A Dell precisa demonstrar que os primeiros sistemas podem avançar pela instalação, aceitação e reconhecimento de receita sem atrasos onerosos.

A empresa tem uma posição inicial favorável. Sua base de clientes de IA expandiu para mais de 6.500 durante o trimestre, em comparação com mais de 4.000 ao final do ano fiscal de 2026.

Esse número de clientes sugere que a demanda está se ampliando para além de um pequeno grupo de operadores de nuvem muito grandes. A Dell identificou empresas, clientes soberanos e provedores especializados de nuvem de IA como partes da oportunidade.

A amplitude de clientes reduz um tipo de risco de concentração. Ela não elimina a dependência de vários pedidos enormes que podem alterar materialmente a carteira de pedidos e a receita trimestral.

Provedores especializados de nuvem de IA apresentam tanto oportunidade quanto incerteza. Empresas como CoreWeave e Nscale precisam rapidamente de grandes clusters, o que torna fornecedores estabelecidos de infraestrutura valiosos.

Seus gastos também podem depender de financiamento, contratos com clientes, construção de centros de dados e acesso à eletricidade. Uma instalação atrasada pode adiar a aceitação do equipamento, mesmo quando o pedido original continua válido.

A crescente carteira de pedidos da Dell mostra que os clientes confiam a ela esses projetos. A carteira também transfere maior complexidade de cronograma para as equipes operacionais da Dell.

É por isso que a principal disputa é a Dell contra os limites de seu modelo de integração. Os concorrentes importam, mas o desafio imediato da Dell é converter um volume extraordinário de pedidos em entregas confiáveis e rentáveis.

A Nvidia pode elevar o desempenho dos sistemas a cada plataforma. A Dell precisa absorver as mudanças associadas em custo de componentes, densidade de racks, refrigeração líquida, redes e validação.

Os clientes de cloud podem fazer pedidos maiores. A Dell precisa adquirir componentes e reservar capacidade de produção antes que esses sistemas gerem receita reconhecida.

Os compradores empresariais podem adicionar armazenamento e serviços. A Dell precisa coordenar esses componentes entre instalações que muitas vezes têm diferentes restrições de energia, refrigeração, segurança e software.

A escala cria poder de negociação e eficiência operacional. Também amplia o custo de cada erro de planejamento.

O Backlog de US$ 95 Bilhões É Tanto Proteção Quanto Pressão

O backlog da Dell sustenta sua previsão, mas também concentra riscos de execução em fornecimento, preços e prontidão dos clientes.

Um backlog é útil porque oferece ao fabricante uma visão da demanda futura. A Dell pode planejar componentes, capacidade fabril, logística e recursos de suporte em torno de projetos já contratados.

O crescimento do backlog, de US$ 43 bilhões no fim do ano fiscal de 2026 para US$ 95 bilhões dois trimestres depois, é marcante. Ele sinaliza que os novos pedidos chegaram muito mais rápido do que a Dell converteu compromissos anteriores em receita.

O último trimestre adicionou US$ 60,9 bilhões em pedidos, enquanto reconheceu US$ 16,4 bilhões em receita de servidores de IA. Esses fluxos explicam a maior parte da expansão do backlog.

Os investidores não devem interpretar todos os US$ 95 bilhões como receita programada para o próximo trimestre. Projetos de IA seguem os planos de construção dos clientes, a disponibilidade de componentes e as janelas de entrega acordadas.

Alguns pedidos se estendem por vários trimestres. Outros dependem de novos aceleradores que têm cronogramas de produção diferentes dos sistemas que já estão sendo enviados.

A administração afirmou que os clientes estão fazendo pedidos cada vez mais cedo para garantir acesso a uma oferta limitada. Esse comportamento melhora a visibilidade da demanda da Dell, mas também pode ampliar os prazos de entrega.

Janelas de planejamento mais longas introduzem incerteza nas previsões. Os clientes podem revisar configurações, cronogramas de construção, planos de financiamento ou prioridades de implantação enquanto aguardam os equipamentos.

Os documentos regulatórios da Dell identificam vários riscos relacionados. Eles incluem dependência de fornecedores de fonte limitada, mudanças no mix de clientes, disponibilidade de componentes, concorrência e alterações na demanda por sistemas de IA.

Essas são divulgações padrão, mas o backlog recorde as torna operacionalmente relevantes. Uma pequena porcentagem de remessas atrasadas pode representar bilhões em receita diferida.

A questão das margens também continua central. Os servidores de IA contêm aceleradores caros, de modo que a receita pode crescer muito mais rápido do que o lucro bruto obtido em cada sistema.

A Dell já havia estabelecido como meta margens operacionais de um dígito médio para seu negócio de servidores de IA. O grupo mais amplo de Infrastructure Solutions pode ter desempenho melhor porque inclui armazenamento e servidores tradicionais.

A margem operacional do grupo de 15,0% no último trimestre mostra o benefício desse mix. Ela não divulga a rentabilidade independente dos US$ 16,4 bilhões em receita de servidores de IA.

A resposta de preços da Dell oferece alguma proteção. A administração encurtou os períodos de validade das cotações, reduziu descontos e introduziu mudanças de preços conforme os custos dos componentes variam.

Essas medidas reduzem o risco de a Dell se comprometer com um preço fixo ao cliente antes de sua própria conta de componentes aumentar. Elas não conseguem eliminar totalmente a volatilidade durante uma rápida transição de plataforma.

Preços médios de venda mais altos também complicam as comparações de crescimento. A administração reconheceu que a inflação dentro das configurações de sistemas contribui para os ganhos de receita reportados.

Isso não torna a demanda artificial. Significa que parte do aumento reflete componentes mais caros e sistemas mais densos, e não apenas mais unidades enviadas.

O aumento da previsão indica que a Dell espera uma forte conversão durante o restante do ano fiscal de 2027. A empresa elevou sua orientação para servidores de IA em US$ 14 bilhões após apenas mais um trimestre.

A Dell também espera aproximadamente US$ 49 bilhões em receita no terceiro trimestre. Essa previsão supera o recorde do segundo trimestre e pressupõe crescimento contínuo das entregas.

A leitura cética não é que os pedidos da Dell sejam imaginários. É que a demanda recorde deixa menos espaço para erros em compras, programação fabril e aceitação pelos clientes.

Um backlog oferece proteção quando o fornecimento chega e os projetos seguem o cronograma. Ele se torna pressão quando clientes, fornecedores ou roteiros de plataformas avançam em velocidades diferentes.

Resultados da Dell Explicados pela Reversão de Margens

O trimestre importa porque a rentabilidade da infraestrutura melhorou, enquanto os produtos de crescimento mais rápido da Dell continuaram dependentes de componentes externos caros.

A expansão anterior dos servidores de IA da Dell criou um problema conhecido de hardware. Vender mais sistemas de alto valor pode gerar uma receita impressionante enquanto acrescenta relativamente pouco lucro operacional.

Os números do segundo trimestre fiscal contrariaram essa preocupação. O lucro operacional do Infrastructure Solutions Group aumentou 129%, mais rápido que seu crescimento de receita de 89%.

Essa melhora veio de mais do que o volume de servidores de IA. Crescimento de armazenamento, demanda por servidores tradicionais, disciplina de preços e controle das despesas operacionais também contribuíram.

A Dell espera que as despesas operacionais representem aproximadamente 8% da receita no ano fiscal de 2027. A administração descreveu esse nível como o mais baixo nos 42 anos de história da empresa.

A alavancagem operacional ocorre quando a receita cresce mais rápido do que as despesas operacionais. Ela pode aumentar o lucro mesmo quando a margem bruta de um produto individual permanece modesta.

Esse mecanismo ajuda a explicar o forte aumento na orientação de resultados. A Dell pode distribuir custos de engenharia, vendas, administração e suporte por uma base de receita muito maior.

A empresa gerou US$ 2,2 bilhões em fluxo de caixa operacional durante o trimestre. Ela encerrou o período com US$ 14,2 bilhões em caixa e investimentos.

A geração de caixa continua essencial porque grandes pedidos de hardware exigem capital de giro. A Dell precisa adquirir componentes e montar sistemas antes de receber o valor integral dos contratos dos clientes.

Estoques, contas a receber e condições com fornecedores podem, portanto, fazer o lucro contábil diferir da geração imediata de caixa. O crescimento rápido tende a elevar essas necessidades de capital de giro.

O modelo da Dell ganha resiliência quando os clientes compram pacotes completos de infraestrutura. Armazenamento, suporte, financiamento e servidores convencionais podem contribuir com lucro em torno de uma implantação intensiva em aceleradores.

Essa estratégia de pacotes também diferencia a Dell de fornecedores que competem principalmente pela montagem de racks. Uma grande empresa pode valorizar uma estrutura única de suporte mais do que a menor proposta inicial de equipamentos.

A abordagem não elimina a pressão competitiva. A Super Micro e fabricantes sob contrato podem desafiar a Dell em personalização, velocidade de entrega ou preço.

Operadores de cloud podem negociar agressivamente porque seus pedidos são grandes. Alguns também têm capacidade de engenharia para trabalhar diretamente com fabricantes de design original.

A Nvidia detém outra fonte de poder de negociação. Seus processadores representam uma grande parcela do valor do sistema, e os clientes frequentemente especificam plataformas Nvidia antes de escolher um integrador.

A Dell, portanto, está entre fornecedores com componentes escassos e compradores com poder de compra substancial. A empresa precisa proteger sua margem em ambas as direções.

O segundo trimestre fiscal mostra que a Dell administrou essa posição de forma eficaz durante um período excepcional de demanda. Isso não prova que as margens aumentarão em todos os ciclos de plataforma.

Uma mudança para pedidos muito grandes de cloud poderia reduzir a margem média. Uma adoção empresarial mais forte poderia melhorá-la, porque esses compradores frequentemente adquirem armazenamento e serviços adicionais.

A disponibilidade de componentes influenciará o mix. A Dell pode priorizar configurações que consegue enviar, mesmo quando uma combinação diferente produziria uma margem melhor.

A divulgação futura mais relevante separaria os efeitos de volume, preços de sistemas e mix de produtos. Sem esse detalhe, os investidores precisam inferir a economia dos servidores de IA a partir do grupo de infraestrutura mais amplo.

Essa é a reversão dentro dos resultados. A exposição da Dell à IA de baixa margem não impediu uma melhora operacional substancial, mas o indicador de crescimento mais celebrado continua sendo o conjunto de lucros menos transparente.

Três Sinais Testarão a Liderança da Dell em Infraestrutura de IA

Os próximos três testes da Dell são a conversão do backlog, margens sustentadas de infraestrutura e a entrega bem-sucedida da Vera Rubin.

O primeiro sinal é a relação entre a receita de servidores de IA e o backlog de US$ 95 bilhões. A Dell projetou US$ 74 bilhões em receita anual de servidores de IA depois de gerar US$ 16,4 bilhões no segundo trimestre.

Se as remessas trimestrais continuarem subindo sem uma redução significativa do backlog, o pipeline de demanda da Dell continuará mais forte do que sua capacidade de entrega. Isso sustentaria a tese atual de crescimento.

Se o backlog cair porque os pedidos desaceleram, em vez de as remessas acelerarem, a interpretação muda. Isso sugeriria que os clientes fizeram reservas excepcionalmente cedo ou se tornaram mais cautelosos em relação a futuros compromissos de infraestrutura.

O segundo sinal é a margem operacional do Infrastructure Solutions Group. O resultado mais recente de 15,0% mostra que a Dell combinou crescimento com melhor rentabilidade.

Uma margem semelhante durante o terceiro trimestre reforçaria a tese de que armazenamento, servidores tradicionais e escala podem compensar a economia mais limitada dos sistemas de IA.

Uma queda acentuada reacenderia preocupações sobre mix de clientes, custos de componentes, preços agressivos ou um equilíbrio desfavorável entre produtos Dell e tecnologia de terceiros.

Os investidores também devem acompanhar o fluxo de caixa junto com o lucro operacional. Lucros reportados fortes com conversão fraca de caixa podem indicar estoques crescentes ou maiores exigências de pagamento dos clientes.

O terceiro sinal é a implantação em volume de sistemas Vera Rubin. A Dell afirma ter sido a primeira a enviar racks projetados para a nova plataforma da Nvidia.

O marco importante não é a primeira entrega. É a produção repetível para vários clientes, seguida de instalação, aceitação e suporte em escala comercial.

Implantações bem-sucedidas validariam o argumento de integração da Dell. Atrasos ou redesenhos caros exporiam a dificuldade de coordenar novos processadores, equipamentos de refrigeração, redes e instalações dos clientes.

Esses sinais importam além da Dell. A empresa ocupa uma posição central entre projetistas de chips e organizações que constroem capacidade de IA.

Seus resultados oferecem evidências sobre se a demanda por infraestrutura está se espalhando de alguns desenvolvedores de modelos para empresas, governos e provedores especializados de cloud.

Eles também revelam se o investimento em IA está impulsionando categorias adjacentes. O crescimento de armazenamento e servidores tradicionais da Dell sugere que os clientes estão modernizando data centers inteiros, em vez de comprar clusters isolados de aceleradores.

Essa demanda mais ampla dá relevância duradoura às notícias atuais de tecnologia. Ela conecta o investimento em modelos a compras, instalações, gestão de dados, segurança e computação empresarial convencional.

Desenvolvedores devem se importar porque a disponibilidade de infraestrutura afeta quais modelos as organizações podem implantar e a rapidez com que projetos internos de IA chegam à produção.

Compradores empresariais devem se importar porque prazos de entrega mais longos incentivam compromissos antecipados. Esses compromissos podem vincular equipes a arquiteturas antes que cargas de trabalho e requisitos de modelos se estabilizem.

Profissionais do conhecimento devem se importar porque maiores gastos com infraestrutura acabam moldando quais serviços de IA os empregadores podem oferecer, onde as informações ficam armazenadas e como as organizações controlam dados sensíveis.

A Dell já respondeu à primeira pergunta. A demanda é real o bastante para gerar receita recorde, pedidos recordes e uma previsão muito maior.

A pergunta sem resposta diz respeito à conversão. A Dell consegue transformar seu backlog de US$ 95 bilhões em caixa e lucro confiáveis enquanto absorve os custos de novas plataformas?

Acompanhe o próximo relatório de resultados em busca de remessas de servidores de IA, movimentação do backlog, margem do Infrastructure Solutions Group e fluxo de caixa operacional. Em seguida, compare esses números com o progresso da implantação da Vera Rubin.

Essas evidências mostrarão se a Dell construiu uma posição duradoura em infraestrutura de IA ou se aproveitou um momento excepcional em um mercado restrito.