Lei Jun、安価なスマートフォンの終焉をめぐるテクノロジーニュースへとメモリー価格への不満を転換

Lei Junは9月7日、Xiaomiが求められた値引きを実現するにはメモリー価格が依然として高すぎると述べ、製品に関する質問をテクノロジーニュースへと変えた。

Xiaomiの創業者は、Xiaomi 18 Foldを大幅に低い価格で発売できないかというユーザーの質問に答えていた。Leiは、現在のメモリーコストが依然として極めて高いため、その実現は難しいと述べた。その後、メモリーチップ工場の建設費を調べてみようかと冗談を飛ばした。

この発言は気軽なものに聞こえたが、その背後にある圧力は数値で確認できる。Xiaomiは2026年のメモリー不足の中で、スマートフォン出荷台数の減少、平均販売価格の上昇、利益率の縮小をすでに報告している。Apple、Samsung、Huaweiなどのメーカーも同じ部品市場に直面しているが、価格決定力には違いがある。

問題は1台の折りたたみスマートフォンにとどまらない。人工知能インフラは、かつてコンシューマーエレクトロニクス向けだったメモリー生産能力とサプライヤー投資を引き寄せている。スマートフォンメーカーは今、戦略的に重要な製造資源をめぐってデータセンターと競わなければならない。

この競争は、スマートフォンに関するなじみ深い約束を崩している。消費者は長年、あらゆる価格帯でより多くのメモリーとストレージを期待してきた。2026年には、メーカーは小売価格の上昇、仕様の弱体化、利益率の低下のいずれかを選ばざるを得ない場面が増えている。

Lei Jun、Xiaomiのコスト問題を公にする

Lei Junの回答は、通常の値引き要望を、Xiaomiにはメモリーインフレを吸収する余地が限られているという公の認識へと変えた。

このやり取りは、Xiaomiの9月7日の製品イベント前に行われた。あるユーザーは同社の新しい折りたたみモデルについて、開始価格を大幅に引き下げられないかと尋ねた。報じられた発売日のやり取りによれば、Leiはメモリー価格が依然として高すぎるため難しいと答えた。

工場に関する冗談には、もう一つのメッセージがあった。基盤となる供給網が集中し、生産能力の構築に何年もかかる場合、Xiaomiはあらゆるコスト上昇を交渉で解消できるわけではない。世界最大級のスマートフォンベンダーでさえ、専門性の高い外部メーカーに依存している。

この言葉が重要なのは、Xiaomiが歴史的に効率的な事業運営と手の届きやすいハードウェアを自社ブランドと結び付けてきたからだ。同社のスマートフォンは、高度な部品が必ずしも市場最高価格を必要としないという考えを広める一助となった。したがって、Leiによるコストへの不満は、業界サプライヤーによる通常の警告よりも重みを持つ。

この発言は、Xiaomi経営陣が数カ月にわたり同様の説明をしてきた後に出た。同社はすでに投資家に対し、メモリーやその他の部品コストがスマートフォンとタブレットを圧迫していると警告していた。Leiが明かしたのは、一夜にして生じた問題ではない。

変わったのは、その問題が具体的な消費者の要望と直接結び付いたことだ。メモリーインフレはもはや決算説明会で語られる抽象的な項目ではなかった。注目度の高い新型スマートフォンがファンの価格期待に応えられない理由として示されたのである。

折りたたみモデルでは、この緊張関係が特に明確になる。ディスプレイ、ヒンジ、カメラ、バッテリー、プロセッサーは、すでに厳しいコスト構造を生み出している。メモリー費用の上昇により、メーカーが体験を損なわずに調整できる部品はさらに少なくなる。

折りたたみモデルの購入者は、プレミアムなマルチタスク性能も期待している。作業用メモリーを過度に削減すれば、この製品カテゴリの中核的な利点の一つを損なう。ストレージを減らせば、大容量の動画を撮影したり、豊富なメディアライブラリーを保持したりする購入者にとって魅力が薄れる。

コストを購入者へ転嫁することにも別の問題がある。折りたたみモデルは依然として、より幅広いソフトウェアサポートや強力な下取りプログラムを備えた製品を含む、定着した通常型フラッグシップ機と競合している。価格上昇は、購入者がハードウェアを評価する前に対象層を狭めかねない。

Leiの回答だけで、Xiaomiの最終的な製造コストや新モデルの利益を独立して確定できるわけではない。同社は製品単位の部品表を公表していない。販売促進の時期、構成の選択、販売チャネル向けインセンティブ、競合上の位置付けも小売価格に影響する。

ただし、Xiaomiの財務開示は、圧力が実在するというより広い主張を裏付けている。このソーシャル上での回答は、すでに記録された事業上の制約を率直に要約したものと理解するのが最も適切だ。

Xiaomiのテクノロジーニュースは決算によって裏付けられている

Xiaomiの最近の財務実績は、高価なメモリーが出荷台数、製品構成、収益性に同時に影響していることを示している。

2026年第1四半期、Xiaomiは3,380万台のスマートフォンを出荷し、スマートフォン事業で443億元の売上高を計上した。同社の第1四半期開示資料によると、スマートフォンの粗利益率は10.1%だった。

Xiaomiは、メモリーコストの急激な上昇を業界の逆風として明示的に説明した。同社は販売チャネルの管理と製品構成の改善で対応し、より高い部品コストを支えやすいモデルを重視した。

この戦略により、同社のスマートフォン平均販売価格は第1四半期に前年同期比8.2%上昇した。Xiaomiはこれが同社にとって過去最高の結果だと述べた。また、中国本土での販売ではプレミアム端末の比率が高まったと報告している。

第2四半期には、この傾向が強まった。Xiaomiのスマートフォン出荷台数は3,120万台に減少し、前年同期比で26.5%減となった。平均販売価格は25.9%上昇したにもかかわらず、スマートフォン売上高は減少した。

全社の調整後純利益は前年同期比42.6%減の62億元となった。売上高は6.1%減の1,089億元だった。経営陣は、歴史的な高水準にあるメモリーおよび部品コストを、利益率圧迫の重要な要因として挙げた。

これらの数字は、すべての減少をメモリーが引き起こしたことを意味するわけではない。Xiaomiは一部市場での消費者需要の弱さ、激しい競争、政府支援の変化にも直面していた。拡大中の電気自動車事業も、全社的なコストと投資に影響している。

それでも、この組み合わせは一貫した状況を物語っている。Xiaomiは出荷量の減少を受け入れる一方で、端末1台当たりの価値を守った。出荷台数、価格、利益率を同時に維持することはできなかった。

これがこの物語における主な対立だ。Xiaomiの手の届きやすいハードウェアという約束と、希少なメモリーがもたらす経済的現実との衝突である。同社は片方を守るために、もう片方へより大きな圧力をかけることしかできない。

コストを吸収すれば消費者は守られるが、利益率は圧縮される。価格を引き上げれば利益率は守られるが、手頃さは弱まる。メモリーを削減すれば表示価格は守られるが、製品の競争力は低下する。

プレミアム化は部分的な逃げ道となる。ハイエンドスマートフォンにはより高価な部品が搭載されるが、その購入者は通常、メーカーにより大きな価格設定の柔軟性を与える。カメラシステム、工業デザイン、ブランドの位置付けも、より高い総価格を正当化できる。

しかし、その逃げ道はXiaomiの市場における役割を変える。より少ない価格重視の購入者に向けながらも、企業は商業的に成功し続けることができる。その結果が、同社本来の価値提案に何の影響も与えないとは言えない。

したがって、Leiの発言は発売サイクルを超えて注目に値する。これは、Xiaomiの決算資料ですでに見えている戦略的選択を露わにしている。同社は、より高価なハードウェアを受け入れられる購入者へ向かうことで、スマートフォン事業を守っている。

この選択は、Redmiなどのバリュー重視ラインにさらなる圧力をかける。これらの製品は、同等に位置付けられた競合製品よりも多くのメモリー、ストレージ、バッテリー容量、あるいは優れたディスプレイ品質を提供する、仕様密度の高さで競争している。

メモリーが不釣り合いに高価になると、仕様密度を維持することは難しくなる。バリューブランドを際立たせてきた特徴が、その利益率を破壊する特徴になり得る。

AIサーバーが生産能力の争奪戦で優位に立つ

メモリー不足が続くのは、サプライヤーにとって価格に敏感なコンシューマー端末よりもAIインフラへ供給する方が強い動機となるためだ。

現代のスマートフォンは、重要な2種類のメモリーを使用する。モバイルDRAMはアプリケーションやシステムプロセスのアクティブなデータを保持する。NANDフラッシュは、ソフトウェア、写真、動画、その他のファイルの永続的な保存領域を提供する。

AIサーバーもメモリーを必要とするが、その規模ははるかに大きい。HBM（高帯域幅メモリー）は、アクセラレーターと近接するメモリースタックの間でデータを高速に移動させる。サーバーDRAMはプロセッサーを支え、エンタープライズ向けSSDは大規模なストレージを提供する。

メーカーは、すべての生産ラインをこれらのカテゴリ間で自由に移行できるわけではない。製品ごとに異なるプロセス、パッケージング、検証、顧客認定が必要になる。ただし、サプライヤーの投資判断は、どの市場に新たな生産能力と先端製造資源が配分されるかを決める。

2026年、メモリー企業はサーバー製品とHBMへより多くの資源を振り向けた。これらのカテゴリは強い需要、大規模な契約、魅力的な収益をもたらした。コンシューマー端末メーカーは、より厳しい配分と弱い交渉力に直面した。

TrendForceは、2026年上半期に従来型DRAMの契約価格が急上昇したと述べた。同社の第3四半期見通しでは、第3四半期にさらに前四半期比13%から18%上昇すると予測している。

同社はまた、この期間にNAND Flashの契約価格が10%から15%上昇すると予測した。継続する需要を、AI推論と大規模データセンターの展開に結び付けている。

これらの上昇は前四半期より緩やかな伸びを意味したが、インフレの鈍化はコスト低下と同じではない。最も急激な上昇局面を過ぎた後でも、価格は上がり続ける可能性がある。Xiaomiは依然として、その結果として高止まりした水準で部品を調達しなければならない。

TrendForceは、低消費電力DRAMの高価格が吸収しにくいことから、スマートフォンベンダーが小売価格を引き上げると予想した。また、価格上昇が携帯端末需要を弱めるとも警告している。

この仕組みはフィードバックループを生み出す。サプライヤーはサーバー製品を優先し、それがコンシューマー向けメモリーを制約する。スマートフォンメーカーは価格を上げるか仕様を下げ、それがスマートフォン需要を抑え、サーバー顧客をさらに魅力的にする。

2026年初頭、TrendForceはクラウドプロバイダーが長期契約を通じて供給を確保していると述べた。同社の第2四半期分析でも、サプライヤーがHBMおよびサーバー用途へ生産能力を再配分していることが示された。

大手クラウド顧客は、何年も前から多額の資本を確約できる。スマートフォンブランドは、競争力のある製品発表、地域経済、販促、買い替えサイクルに需要が左右されるため、柔軟性を守らなければならない。

結果として、これは同一部品をめぐる単純な競争ではない。工場、投資予算、先端プロセス、パッケージング能力、そしてサプライヤーの関心をめぐる競争である。現在、AIインフラの方がより強い経済的シグナルを発している。

工場を建てるというLeiの冗談は、この不均衡を指し示している。競争力のあるメモリー事業の構築には、深い技術的専門性、専用設備、知的財産、安定した歩留まり、継続的な設備投資が必要だ。

たとえ建設に成功しても、即時の救済にはつながらない。新しい施設では、長期にわたる認定と量産立ち上げが必要となる。スマートフォンメーカーには、性能、消費電力、信頼性、物理サイズに関する厳しい要件を満たす部品が必要である。

中国国内のメモリ生産は、時間の経過とともにXiaomiの調達選択肢を改善し得る。また、一部の地政学的制約へのエクスポージャーを低減する可能性もある。ただし、世界的な需要が容易に確保できる供給量を上回り続ける限り、サプライヤーの増加が低価格を保証するわけではない。

より差し迫った解決策は、依然として製品・調達管理にある。Xiaomiは早期に供給を確保し、構成を簡素化し、モデル間で部品を共通化し、より利益率の高い製品を優先できる。だが、こうした施策のいずれも安価なメモリを取り戻すものではない。

低価格スマートフォンが最大のリスクを抱える

メモリ価格の上昇は、部品が端末ごとの確保可能な利益に占める比率が高いため、手頃な価格のスマートフォンにより深刻な打撃を与える。

プレミアム端末であれば、コスト上昇をカメラ、素材、ソフトウェアサービス、ブランド価値、販売サポートに分散できる。低価格端末には、その余地がはるかに少ない。その魅力は、多くの場合、厳格な手頃さの基準に近い価格で、目に見えるスペックを提供できるかにかかっている。

Counterpoint Researchは、これをローエンド市場に対する構造的脅威と表現している。同社のローエンド市場の圧迫に関する分析では、サプライヤーがAIサーバー向けの、より高付加価値なメモリ製品を優先していたことが示された。

この配分により、安価なスマートフォン向けの汎用メモリは生産上の優先順位が下がった。エントリーレベル端末を販売するベンダーは、その結果として利益率の低下、スペックの縮小、あるいは店頭価格の上昇に直面した。

この圧力はXiaomiだけに及ぶものではない。ODMは、中国ブランドやSamsung向けに多くの手頃な端末を生産している。大量生産を行う一方で、基幹部品の価格が急騰した際には柔軟に対応できる余地がほとんどない場合が多い。

大手ブランドは、限られたメモリ供給をプレミアム端末に集中させられる。また、より長期の契約を交渉し、在庫を金融面から支え、より健全な利益率を持つ製品へマーケティングを移すこともできる。小規模ブランドが常に同じ選択肢を取れるとは限らない。

そのため業界では、同じ割合だけ売上を失わずに販売台数を減らすことがあり得る。より高価なモデルが出荷の大きな比率を占める一方、手頃なモデルは姿を消すか、魅力を失っていく。

Omdiaは、第2四半期の世界スマートフォン出荷台数が前年同期比6%減の2億7,200万台になったと報告した。同社の出荷データは、この減少をメモリ、ストレージ、プロセッサのコストと結び付けている。

この調査会社によれば、ベンダーは販売台数の最大化から、利益率と平均販売価格の保護へと軸足を移している。Xiaomiの四半期業績は、この説明によく合致する。

消費者はこの変化を具体的な妥協を通じて体験する。後継機が、より負荷の高いソフトウェアにもかかわらず、前モデルと同じメモリ容量を維持するかもしれない。より安価な構成が廃止される可能性もある。ストレージのアップグレードに、より大きな上乗せ価格が付くこともある。

買い替えサイクルの長期化も、起こり得る反応の一つだ。許容できる価格で意味のある改善を見いだせない購入者は、既存のスマートフォンを使い続け、バッテリーを交換し、中古端末を購入するかもしれない。

この行動はメーカーにさらなる圧力を生む。販売台数が減れば、開発費やマーケティング費を大規模な生産ロットに分散することが難しくなる。その結果、ブランドには高利益率の端末を優先する理由がさらに一つ増える。

IDCの8月の2026年予測は、世界のスマートフォン出荷台数が通年で16.7%減少すると予測した。同社は、減少が後半期により深刻になると見込んでいた。

予測は、特に変動の大きい部品サイクルでは変わり得る。IDCは状況の悪化に伴い、すでに見通しを修正していた。この不確実性は、今回の不足をモデル化することがいかに困難だったかを示すため重要だ。

しかし、複数のデータセットに共通する方向性は一貫している。メモリ価格の上昇は平均販売価格を押し上げ、手頃な製品の供給を減らし、メーカーを販売量重視の戦略から遠ざけている。

これは、低価格スマートフォンが完全に消滅するという意味ではない。大規模な新興市場は依然として莫大な需要を生み出しており、ブランドは流通、サービス、将来のアップグレード顧客を手放すことなく、これらの市場を放棄することはできない。

メーカーは、旧世代のメモリ規格を前提に製品を再設計し、ストレージを削減し、モデルの販売期間を延ばし、特定の構成を補助できる。通信事業者や小売業者も、分割払いまたは販促策を用いて当面の負担を和らげられる。

あらゆる対応にはトレードオフが伴う。旧世代のメモリは、性能や電力効率を制限する可能性がある。容量の削減は、端末の実用寿命を短くすることがある。分割払いは支払い時期を変えるだけで、根本的なコストをなくすものではない。

Leiの不満は、この問題をわずかな言葉で捉えていた。Xiaomiは依然として手頃なスマートフォンを作れるが、同じスペックと経済性を維持することは著しく難しくなっている。

プレミアム競合には対応の余地がより大きい

メモリ危機はすべてのメーカーに影響するが、その痛みはブランド、地域、製品カテゴリーに均等には配分されない。

Samsungは、異なる企業部門を通じてスマートフォンとメモリ製造の双方に関わっている。この構造は同社に大きな市場知識と規模をもたらすが、社内供給が市場価格や他顧客の需要との競合をなくすわけではない。

Appleは強い購買力、長期にわたるサプライヤーとの関係、そしてプレミアム端末に慣れた顧客基盤を持つ。同社は部品コストの圧力を製品構成、サービス、アクセサリー、複数年にわたって販売されるモデルに分散できる。

Huaweiも中国のプレミアム市場で積極的に競争している。そのブランド力と国内サプライチェーンとの関係は、小規模なAndroidベンダーにはない選択肢を与える。Oppo、Vivo、Honorは、重複する価格帯でXiaomiと同様の選択に直面している。

Xiaomiの世界的な規模は有意な交渉力をもたらすが、同社は依然としてスペックに対する価値の高さと強く結び付けられている。そのため、価格引き上げは確立されたプレミアム競合よりも、より鋭いブランド上の葛藤を生み得る。

折りたたみ端末はこの違いを増幅する。購入者はすでに折りたたみ端末をプレミアムな買い物として捉えているため、メーカーには低価格帯より大きな余地がある。しかし競争は激しく、耐久性への懸念はいまなお一部の潜在顧客を遠ざけている。

折りたたみ端末は、その地位を正当化するために大容量メモリ構成だけに頼ることはできない。ヒンジの信頼性、画面品質、バッテリー駆動時間、カメラ、ソフトウェア、修理サポートでも競争しなければならない。

Xiaomiは18 Foldを使い、利益率を守るとともにプレミアムイメージを強化できる。この戦略は部品不足の間、商業的に理にかなっている。一方で、より手頃な製品を求める顧客は、サプライチェーンがまだもたらしていない安心を待つことになる。

懐疑的に見れば、メモリはより広範なプレミアム化戦略にとって都合のよい説明になる。メーカーは、今回の不足が起きる前から平均販売価格の上昇を望んでいた。より高価な部品は、彼らがいずれにせよ進めたかもしれない変化を後押しする。

この批判を退けることはできない。店頭価格は、製品ポジショニング、競争、需要、マーケティング、流通、利益目標を反映する。メモリは一つの変数であり、すべての発売判断を完全に説明するものではない。

それでも、Xiaomiが公表した数値は、これを純粋に修辞的な解釈とみなすことを難しくしている。出荷台数が減る一方で平均販売価格は上昇し、同社は部品コストを利益率の問題として直接指摘した。

独立系の市場調査会社も、ベンダー全体にわたる同様の圧力を記録している。このパターンはXiaomiを超えて広がっており、その説明が単なる発売時のマーケティングにすぎない可能性を低下させる。

もう一つの不確実性は、市場がどれほど速く調整されるかにある。メモリ事業の高収益は、新たな生産能力、プロセス改善、競争を促す。弱い消費者需要も、供給を再均衡させるほど注文を減らす可能性がある。

こうした調整はゆっくり進む。メモリ工場には長い投資サイクルが必要である一方、スマートフォンの発売は年単位、あるいはそれより短いスケジュールで進む。Xiaomiは将来の供給緩和が確実になる前に、構成に関する判断を下さなければならない。

したがって競争上の問いは、持久力に関わる。プレミアムブランドは需要が弱まる中でも利益率を守れる。バリューブランドは、魅力の源だったスペックを失わずに製品を手頃に保たなければならない。

Xiaomiはこの境界の両側に位置している。プレミアムへの野心は同社のリスクを減らすが、価値重視の巨大な顧客基盤が、手頃さをめぐる葛藤を中心的な課題にし続けている。

今後3カ月で明らかになること

Lei Junが述べたのが一時的なピークなのか、それとも消費者向けデバイスの経済性における恒久的な再編なのかは、3つのシグナルが示す。

第1のシグナルは、18 Fold発売後のXiaomiの構成と販売構成だ。メモリ容量、ストレージの選択肢、販促活動、初期の販売チャネル需要は、同社がスペックと手頃さのバランスをどのように取るかを示す。

より上位の構成に強い需要があれば、Xiaomiのプレミアム戦略を裏付ける。需要が弱い、あるいは販促が急速に変化する場合は、消費者が支出の限界に達したことを示唆する。

第2のシグナルは、第4四半期のメモリ契約に関する見通しだ。TrendForceはすでに第3四半期の上昇率が緩やかになると予想していたが、市場に必要なのはインフレの鈍化ではなく、実際の安定化である。

モバイルDRAMとNANDの契約価格が横ばい、または下落すれば、小売価格の上昇を続ける根拠は弱まる。さらに意味のある上昇があれば、Leiの警告を補強し、2027年の製品計画に追加の圧力をかけることになる。

第3のシグナルは、次回のスマートフォン出荷・利益率データだ。Xiaomiの業績は、平均販売価格の上昇が販売台数の減少を補えるかを示す。

業界トラッカーは、打撃が手頃な端末に集中したままかを明らかにする。プレミアム端末の出荷が維持される一方でエントリーモデルが後退すれば、市場の構造的変化を覆すことはより難しくなる。

消費者は、不足の緩和と旧来の価格水準への回帰も区別すべきだ。この二つは同じではない。AIインフラブーム以前よりはるかに高価なままでも、供給制約は弱まる可能性がある。

このテクノロジーニュースは、スマートフォン愛好家だけにとどまらない。メモリはPC、タブレット、ルーター、ゲーム機、車両、ローカルAIデバイスに組み込まれている。生産能力の持続的なシフトは、消費者向けテクノロジースタック全体のコストと設計に影響する。

開発者は、稼働中のデバイス間でハードウェア上の制約がより広がることを想定すべきだ。豊富な作業用メモリやストレージを前提とするアプリケーションは、不足期に設計された製品では十分に動作しない可能性がある。

企業の購買担当者は、デバイスの利用年数と構成ポリシーを検討すべきだ。調達コストを抑えるためにメモリを減らすと、OSや職場向けアプリケーションの要求が高まった際にサポート上の問題を生む可能性がある。

一般のユーザーが直面する判断はより単純だ。新機能がより高い価格を正当化するか、現在の端末をより長く使えるか、あるいは値引きされた旧モデルがより良い価値を提供するかを決めなければならない。

Lei Junの短い不満が、こうした選択を決着させるわけではない。しかし、それは現在誰が交渉力を握っているかを明確にしている。メモリサプライヤーとAIインフラの購入者が、スマートフォンメーカーが吸収するか、消費者へ転嫁しなければならない条件を設定している。

Xiaomiの製品構成、第4四半期のメモリ契約、今後の出荷報告に注目してほしい。これらのシグナルを合わせれば、手頃なスマートフォンが回復するのか、それともAI投資サイクルの恒久的な犠牲者となるのかが明らかになる。