MicronのDRAM売上成長率は競合を上回るも、HBMでは依然SK Hynixが首位
MicronのDRAM売上成長率は2026年第2四半期に前期比65.5%に達し、記録的なメモリー市場の急騰局面でSamsungとSK Hynixの両社を上回った。この結果によってMicronが最大のサプライヤーになったわけではない。しかし、SK HynixのHBM比重の高い製品構成に意外な弱点があることは浮き彫りになった。
SK Hynixは、メモリーダイを積層してAIアクセラレーターへ高速にデータを供給する高帯域幅メモリー（HBM）の首位サプライヤーであり続けた。ただし、この首位性により、急騰した従来型DRAM価格へのエクスポージャーは限定された。年間のHBM契約は、より短期の従来型メモリー契約よりも価格調整が遅い。
Micronはこの価格差の反対側に位置した。同社は高価格帯のサーバー向けDRAMを重視しており、四半期中の価格上昇をより多く取り込んでSK Hynixとの売上差を縮めた。Samsungは総合首位を維持し、3社の中で最も高いビット出荷量成長率を記録した。
これは、HBMが悪いビジネスになったことを示すものではない。SK Hynixは全社ベースで過去最高の業績を報告し、売上ベースでHBM市場の半分を維持した。むしろこの四半期は、AI主導のブームの最中であっても、契約のタイミングと製品構成が競争の勢いを一時的に逆転させ得ることを示している。
MicronのDRAM売上成長率は65.5%に到達
従来型DRAMの価格が物理的な供給量よりはるかに速く上昇し、販売可能な製品構成が報われたため、Micronが最も速く成長した。
TrendForceが発表したDRAM市場調査結果によると、4月から6月にかけた世界のDRAM売上高は約1,547億3,000万ドルに達した。これは前期比59.5%の増加に相当する。
この成長は、メモリー生産量の同程度の増加によるものではなかった。TrendForceによれば、サプライヤーの在庫は歴史的な低水準にとどまる一方、総ビット出荷量の増加は小幅にとどまった。ビット出荷量は、受け取る売上高とは独立して、販売されたメモリー容量を測る指標である。
この差は重要だ。売上高が出荷容量を大きく上回る速度で増加する場合、価格設定と製品選択が結果を左右する。契約価格の上昇が最も大きい製品向けに在庫を確保していたサプライヤーは、不釣り合いに大きな売上を得る。
Micronは第2四半期にその位置を占めた。同社のDRAM売上高は360億ドルに増加し、前四半期から65.5%増となった。TrendForceの手法では、市場シェアは23.3%に上昇した。
SK HynixのDRAM売上高は385億9,000万ドルだった。四半期成長率37.9%は依然として大幅だったが、市場シェアは24.9%へ低下した。両社の差は25億9,000万ドルまで縮小した。
Samsungは両競合を大きく上回った。DRAM売上高は609億8,000万ドルで、市場の39.4%を占めた。売上高は63.4%増加し、Micronの成長率をわずかに下回ったものの、はるかに大きな基盤からの伸びだった。
これらの数値は暦年ベースの第2四半期におけるサプライヤー売上高であり、必ずしも各社が報告する会計四半期の売上高ではない。この違いは、会計年度が暦年四半期と直接一致しないMicronにとって特に重要である。
Micronの65.5%という結果にも慎重な位置付けが必要だ。同社は全メーカーの中で最も急成長したDRAMサプライヤーではなかった。より小規模なサプライヤーは、はるかに低い基盤からより速く成長した。
Nanya Technologyの売上高は68.3%増の26億1,200万ドルとなり、Winbondは75.8%成長して9億9,800万ドルに達した。Powerchip Semiconductor Manufacturing Corporation（PSMC）は167.8%増の1億1,500万ドルを記録した。
Micronがリードしたのは、高度なDRAM供給を支配する3社の中である。これらの企業はサーバーおよびAIインフラ市場の多くを担っており、その相対的な立場は主要データセンター顧客にとってより重要である。
需要はいくつかの方向から生じた。AIアクセラレーターにはより多くのHBMが必要であり、サーバーCPUにはRDIMMとして知られる大容量の登録済みデュアル・インライン・メモリー・モジュールが求められた。これらのモジュールは、エンタープライズサーバーで使われる従来型のシステムメモリーを提供する。
大規模言語モデルのトレーニングが需要に寄与した一方、推論も重要だった。推論とは、学習済みモデルを実行して、回答、コード、画像、または自動化されたアクションを生成するプロセスである。導入されるAIサービスが増えるほど、より多くのサーバー、ストレージ、システムメモリーが必要になる。
TrendForceは、エージェント型AIアプリケーションともRDIMM需要を結び付けた。こうしたシステムはツールを連携させて複数段階の作業を完了するため、GPUクラスターと並行してCPUベースの制御システムへの需要を高める。
Micronは、容量制約の下で高価格帯のサーバー向けDRAMを重視した。この構成により、利用可能な生産量のより多くを、契約価格が大きく上昇しているセグメントに振り向けた。
結果は成長率での勝利であり、順位の完全な変化ではなかった。Samsungは首位、SK Hynixは2位、Micronは3位を維持した。しかしMicronは、2位の座を現実的な競争課題にするほどまでに接近した。
SK HynixのHBM首位が上振れ余地を制限した理由
SK HynixのDRAM売上成長が比較的鈍かったのは、需要低迷や技術的地位の崩壊ではなく、HBMの価格決定メカニズムを反映したものだ。
SK Hynixでは、SamsungやMicronよりもHBMが出荷量に占める割合が大きかった。このエクスポージャーは、AIインフラ構築の初期段階でSK Hynixを支えていた。第2四半期には、従来型DRAMの価格上昇を取り込む能力を低下させた。
HBMは一般に、アクセラレーター企業やクラウド顧客と交渉される長期契約を通じて販売される。こうした契約は、数量の確実性、供給の可視性、将来の価格設定に関する枠組みを提供し得る。
その利点にはトレードオフがある。市場が急上昇する前に交渉された契約は、サプライヤーが新しい市場価格を直ちに受け取ることを妨げる可能性がある。従来型DRAMの契約はより頻繁に更新されることが多く、これらの製品は変化する状況により速くさらされる。
Counterpoint Researchは、第2四半期に従来型DRAM価格が前期比で上昇した一方、HBMの平均価格は前年比で下落したとした。既存のHBM3E価格と、より広範なHBM4採用の遅れがこの差に寄与した。
リサーチディレクターのMS Hwang氏によると、SK Hynixは相互に関連する2つの圧力に直面した。出荷量と売上高におけるHBMの比重が高く、以前の長期契約には後の市場水準を下回る価格が含まれていた。
この説明では、SK HynixのHBM首位は四半期ベースの負債のように見える。ただし、首位性自体を戦略的失敗と捉えるのは誤解を招く。
Counterpointのメモリー市場トラッカーによると、同社は第2四半期にHBM売上高の50%を支配していた。Samsungは33%、Micronは18%だった。
SK Hynixのシェアは前四半期の58%から低下した。Samsungは21%からシェアを拡大した一方、Micronは21%から低下した。これらの動きは、Micronの好調が主に従来型サーバーメモリーによるものだったという結論を補強する。
価格と数量の違いも不可欠だ。企業は、出荷量、顧客関係、技術力を強く維持しながら、より緩やかな売上成長を報告することがある。これは、契約価格の調整が市場の他の部分より遅い場合に起こる。
SK Hynixの全社ベースの数字は、需要低迷に苦しむ企業とは到底言えない。同社の第2四半期決算では、売上高は79兆3,187億ウォンで、前期比51%増、前年比257%増となった。
同社は営業利益60兆5,426億ウォン、営業利益率76%も報告した。SK Hynixは、これらの数値は暫定値であり、独立監査プロセスの対象となると説明した。
これらの全社業績には、TrendForceが測定するDRAM売上高以上のものが含まれる。HBM、従来型DRAM、NANDフラッシュ、エンタープライズ向けソリッドステートドライブ、その他の製品が対象となる。このため、TrendForceのサプライヤー数値と直接比較すべきではない。
SK Hynixは、約10社の顧客と長期契約を締結済みだと述べた。同社は、顧客需要が利用可能な供給量を上回る時期における安定性の源として、これらの契約を提示した。
この安定性には実質的な価値がある。AI企業は、高価なアクセラレーターやネットワーク機器とともにメモリーが届くという確信を必要とする。予期せぬHBM不足は、単一コンポーネントだけでなく、コンピューティングシステム全体を遅らせる可能性がある。
一方で、外部市場価格が急上昇する場合、同じ契約が短期的な売上成長を抑えることもある。SK Hynixは、より長い需要の可視性と強固な顧客コミットメントと引き換えに、一部の価格柔軟性を受け入れた。
したがって、Micron対SK Hynixの主な緊張関係は、従来型メモリーと時代遅れの技術との対立ではない。短期サイクルでの価格取り込みと、契約に基づくHBM首位との対比である。
このバランスは再び反転し得る。従来型DRAMの価格上昇が穏やかになり、HBM4がより高い価格を実現すれば、SK Hynixの製品構成は再び優位を取り戻す。第2四半期は価格サイクルの一地点を捉えたものであり、その最終結果ではない。
Samsungは両側面からMicronとSK Hynixに圧力をかけた
Samsungの回復が重要なのは、従来型DRAMの規模と早期のHBM4立ち上げを組み合わせ、両追随者に残された余地を狭めたためだ。
単純なMicron対SK Hynixの比較では、最も多くの売上を生み出した企業が抜け落ちる。SamsungはTrendForceの計算で市場の39.4%を維持し、3社の首位グループで最も強いビット出荷量成長を達成した。
この出荷量の成長により、Samsungは上昇する平均販売価格を63.4%の四半期売上増へと転換した。Micronの成長率はわずかに高かったが、Samsungが上積みした絶対額の売上は大幅に大きかった。
SamsungはHBMでも地歩を固めた。売上シェアは第1四半期の21%から第2四半期には33%へ上昇し、SK Hynixのシェアは8ポイント低下した。
この変化はSamsungの早期HBM4生産拡大に続くものだった。HBM4はHBM3Eの1,024ビットからメモリーインターフェースを2,048ビットへ倍増させ、メモリーとプロセッサー間で移動できるデータ量を増やす。
Samsungは、HBM4の量産および商用出荷を2月12日に開始したと発表した。同社は、ピン当たり毎秒11.7ギガビットの一貫した転送速度と、毎秒13ギガビットまでの対応を報告した。
これらの性能数値は、依然として同社の主張である。実際の結果は、アクセラレーターの設計、パッケージング、熱挙動、システム構成、顧客認定に左右される。
それでも商用出荷は、Samsungに有利な2つのセグメントへ参入する手段を与えた。急騰する市場へ従来型DRAMをより多く販売しつつ、HBM4の売上を構築できた。
この組み合わせは、高価格帯でSK Hynixに圧力をかけ、Samsungを犠牲にしてシェアを拡大するMicronの機会を減らした。Counterpointは、Samsungが従来型DRAM需要、価格上昇、HBMでの地位向上から恩恵を受けたと説明した。
MicronもHBM4から不在だったわけではない。同社の2026会計年度第3四半期アップデートでは、主要顧客のプラットフォーム向けにHBM4を量産出荷しているとした。Micronはさらに、複数の追加顧客へ認定用サンプルを送付した。
認定とは、コンポーネントがより広範な量産利用の承認を得る前に顧客が実施するテストである。性能、信頼性、熱特性、互換性の確認が含まれる場合がある。
Micronは、HBM4に1-beta DRAM技術を採用していると述べた。同社はより新しい1-gammaプロセスを用いたHBM4Eを開発しており、暦年2027年中の量産開始を見込んでいる。
SK Hynixも第2四半期にHBM4の量産出荷を開始した。同社によると、この製品は顧客の動作速度要件を満たしつつ、競争力のある電力効率と製造採算性を実現したという。
したがって、各サプライヤーはHBM4に関する取り組みを抱えたまま後半期に入った。実質的な差は、認定済み顧客、出荷量、歩留まり、パッケージングの供給能力、そして実現売上にある。
こうした詳細は、市場シェアの割合だけでは完全には見えない。あるサプライヤーは早期ユニットを出荷していても、全体業績を押し上げる規模には達していない可能性がある。別の企業は大規模な契約需要を確保していても、あらかじめ合意した条件に基づいて売上を計上する場合がある。
Samsungの立ち位置により、2位争いはさらに解釈が難しくなる。MicronはSK Hynixに挑戦するだけの生産量を確保する必要がある一方、両メモリカテゴリでSamsungに追加需要を取り込まれないようにしなければならない。
一方で、SK Hynixは固定契約が市場環境から長く乖離しないようにしながら、HBMの顧客関係を守る必要がある。また、CPUメモリ価格が上昇した際に恩恵を受けるため、従来型DRAMへの十分なエクスポージャーも必要だ。
その結果、競争地図はより流動的になった。Samsungは規模を基盤に事業を展開し、SK Hynixは最大のHBMポジションを握り、Micronは3社の中で直近の成長率が最も高い。
この競争を決着させる単一の指標はない。売上シェアは商業規模を示し、HBMシェアはアクセラレータを巡る位置付けを示す。出荷成長、契約時期、製品認定、利用可能な生産能力が、こうしたシェアの変動を左右する。
Micronの成長率が証明しないこと
1四半期の例外的な実績だけではMicronが2位を確保したとは証明できない。能力増強と将来の契約改定が、この伸びが持続するかを決めるためだ。
TrendForceは、第2四半期のMicronがSK Hynixを1.6ポイント下回ったとした。Counterpointは異なる方法論を用い、それぞれのシェアを約25%と26%と推定した。
調査会社間の差は、製品分類、出荷時期、売上配分、推計、丸め処理によって生じうる。正確なシェアには違いがあるものの、方向性は両ソースで一致している。
Micronは差の大部分を縮めた。しかし、逆転には至っていない。
CounterpointのバイスプレジデントであるNeil Shah氏は、MicronがSK Hynixを上回り、2位を獲得する位置にあると述べた。ただし、その可能性は利用可能な生産能力と長期契約の構造に左右されるとしている。
高度メモリの生産量をサプライヤーが迅速に増やすことはできないため、生産能力が中心的な制約となる。新たなクリーンルームには、大規模な建設、装置導入、プロセス調整、顧客認定が必要となる。
プロセス移行は、各ウェハーから生産できるメモリビット数を増やせる。ただし、無制限の供給を生み出すものではなく、新ノードの初期生産では歩留まり上の課題に直面する可能性がある。
歩留まりとは、製造されたチップのうち、要求仕様を満たすものの割合を指す。より先進的なプロセスは、最終的にウェハー当たりの使用可能チップ数を増やせるが、初期歩留まりが低ければ、その恩恵は遅れる可能性がある。
TrendForceは、主要サプライヤーが2026年と2027年に主として先進プロセスへの移行を通じて生産量を増やすと予想している。ウェハー投入量の増加は、最適化、取得済みクリーンルーム、スペース再配分を通じた限定的な伸びにとどまると見込む。
Micronは、この生産基盤の拡大に向けて直接的な一歩を踏み出した。同社は総額18億ドルの現金対価を発表した後、台湾・銅鑼にあるPSMCのP5サイトの買収を完了した。
このサイトには、既存のクリーンルーム面積がおよそ30万平方フィート追加される。Tongluo acquisitionの発表によれば、Micronはこの施設からの本格的な製品出荷を2028年度から見込んでいる。
このスケジュールは、同施設の短期的な影響を限定する。Micronの長期的な競争力を支える一方、第2四半期の増加を説明するものでも、すべての生産能力制約を直ちに解消するものでもない。
より短期的な成長は、既存ファブ、プロセス改善、製品配分、歩留まりに依存する。Micronは、サーバーDRAM、HBM、モバイルメモリ、その他製品にどれだけの能力を振り向けるかを決めなければならない。
同社は変動する価格環境にも直面している。TrendForceは、従来型DRAMの契約価格の伸びが第3四半期に前期比13%から18%へと鈍化すると予測している。
それでも力強い成長ではあるが、第2四半期の業界売上増加を大きく下回る。PCおよびスマートフォンの顧客は追加的な値上げを吸収する余力が小さく、一部のサーバー需要は低容量RDIMMへと移行している。
Micronの製品ミックスは、従来型メモリ価格が急上昇した四半期に例外的なレバレッジを生んだ。出荷量または製品価値が十分に上昇して補わない限り、価格環境の減速はこの優位性を縮小させる。
SK HynixのHBMへのエクスポージャーは、逆方向に働く可能性がある。HBM4の採用は、より複雑な製品を軸に新たな価格交渉を行う機会をサプライヤーにもたらす。
TrendForceは、年間HBM価格設定により、契約価格が四半期ごとの変化を即座には反映できないと述べている。また、主要3社におけるHBMのウェハー投入比率は、2026年末までにDRAMウェハー投入量の22%、2027年末までに30%に達すると予測している。
HBM4のミックス拡大は、本来であれば従来型DRAMに振り向けられる生産リソースを消費する。これはメモリ価格全般を支える可能性があるが、製造歩留まりとパッケージング能力の重要性を高める。
Counterpointの数値は、単純な勝利の物語に対するもう一つの警告を示している。MicronのHBMシェアは第2四半期に18%へ低下した一方、Samsungは大幅にシェアを伸ばした。
したがってMicronは、二つのポジションを同時に守る必要がある。従来型サーバーメモリの勢いを維持しつつ、次世代アクセラレータを巡る市場で存在感を保つのに十分なHBM4認定と出荷を確保しなければならない。
小規模サプライヤーも市場を複雑にしている。Nanya、Winbond、PSMC、CXMTは、最大手メーカーが先進サーバー製品を優先することで取り残された需要に対応している。
Counterpointは、CXMTのDRAM売上が前年同期比716%増加したと推定した。同社の生産能力と顧客へのリーチが拡大し続ければ、その拡張は成熟メモリおよび主流メモリのセグメントに追加的な圧力をかける可能性がある。
製品ミックスを通じたMicronのDRAM成長という説明は、第2四半期については説得力がある。しかし、その説明を恒久的な順位変動にまで拡張するのは、利用可能な証拠を超えることになる。
次のDRAM順位を決める3つのシグナル
次の局面は、第3四半期の従来型メモリ価格、HBM4の売上転換、そして各サプライヤーが実用的な生産能力を生み出す力に左右される。
最初のシグナルは、Micronの暦年第3四半期におけるDRAM売上と市場シェアだ。同社は、第2四半期の成長が、例外的に有利な契約改定への1四半期限りの反応以上のものであったことを示す必要がある。
シェア上昇が持続すれば、Micronのサーバーメモリ配分が構造的な利益を生んでいるという見方を強める。従来の位置へ後退すれば、価格設定のタイミングがアウトパフォーマンスの大部分を生んだことを示唆するだろう。
重要なのは売上成長だけではない。アナリストは、売上、ビット出荷量、平均販売価格、製品ミックスを比較すべきだ。主に追加的な値上げによって生まれた増収は、製造面の進展について示す情報が少ない。
2番目のシグナルは、3社すべてにおけるHBM4の寄与だ。発表された生産やサンプル出荷よりも、認定済みの出荷量と計上済み売上の方が重要である。
SK Hynixは、次世代契約が発効する中で、HBMでの優位性がより良い価格設定へと結びつくことを示さなければならない。回復が見られれば、HBMリーダーシップが第2四半期以降も負債であり続けるという主張は弱まる。
Samsungは、初期の商業出荷が急速なシェア拡大を支えられることを証明する必要がある。従来型DRAMの生産量を犠牲にすることなくHBM4の出荷量を拡大できれば、その立場はより確かなものとなる。
Micronには、主要顧客以外での追加認定が必要だ。認定済みプラットフォームが増えれば、顧客集中を緩和し、AIアクセラレータ市場全体で競争するという同社の主張を支える。
3番目のシグナルは、実用的な生産能力だ。これには、先進DRAMノードにおける成熟した歩留まり、利用可能なパッケージング能力、クリーンルームの転換、新施設の稼働時期が含まれる。
SK Hynixは、2026年後半にHBM4の生産を拡大する計画だ。また、M15Xのスケジュールを前倒しし、2027年初頭の最初のYonginクリーンルーム開設に向けた準備を進めている。
MicronのTongluo買収は長期的な拡張経路を加えるが、本格的な出荷は2028年度まで見込まれていない。当面の課題は、既存能力からより多くの生産量と価値を引き出すことだ。
Samsungの規模は別の経路を与える。同社は、内製ファウンドリーおよびパッケージング事業を活用しながら、従来型DRAMとHBMの間で生産量を配分できる。この広がりは、複数の先進プロセスにまたがる実行上の複雑さも生む。
メモリ供給はAIシステム全体に影響するため、買い手はこれらのシグナルを注視すべきだ。HBMの供給可能性はアクセラレータの納入を制約しうる一方、サーバーDRAMの不足は、データ準備、推論、エージェント制御を支えるCPUインフラの整備を遅らせる可能性がある。
メモリコストの上昇は、どのAI導入が経済的に成り立つかにも影響する。大規模クラウドプロバイダーは長期供給を確保できる可能性がある一方、小規模事業者はより厳しい割り当てと弱い交渉力に直面する。
開発者やエンタープライズ顧客にとって、競争順位よりも重要なのは、結果として生じる供給可能性だ。より均衡の取れた競争は、認定済み供給の裾野を広げ、単一のHBMプロバイダーへの依存を減らせる可能性がある。
ただし、すべてのサプライヤーが高付加価値のインフラ製品へより多くのリソースを振り向けている。このシフトによって他セグメントの生産能力が失われれば、消費者向けデバイスや従来型メモリの買い手は依然としてコスト上昇に直面しうる。
MicronはBig Threeの中で第2四半期に最も速い成長を記録し、SK HynixはHBMでの首位を維持し、Samsungは最大のDRAMサプライヤーであり続けた。これら3つの記述はすべて同時に成り立つ。
次の順位は、第2四半期の価格急騰が収まった後に、どの優位性が最も重要なのかを明らかにするだろう。Micronがシェアを維持できるか、SK HynixがHBM4でのリーダーシップをより速い成長へ転換できるか、Samsungが両市場での伸びを維持できるかに注目したい。
これらの結果は、MicronのDRAM売上成長の背景にある中心的な問いに答えることになる。製品ミックスは一時的な好機を生んだのか、それともMicronは2位に到達する信頼できる道筋を築いたのか。
